2015年全國煤炭交易會將于11月底召開，市場預期一年一度的煤電中長協談判也將隨之啟動。近期，各大煤企提價限產，電企煤炭庫存高企，煤電博弈已經開始升溫。

 

　　安迅思煤炭行業分析師鄧舜分析認為，11月下旬是煤企和電廠博弈最激烈的階段，神華、中煤近期都在和電企接觸，摸底各方需求量。現在各大電企煤炭庫存高企，今年談判電廠將占據優勢，但也不會太樂觀，相信今年大家會吸取去年的教訓，不會再出現去年四季度煤價瘋漲的情況。

 

　　煤企限產提價搶籌

 

　　臨近中長協談判期，大型煤企漲價策略已基本形成。11月初，神華、中煤、同煤和伊泰四大煤企與煤炭運銷協會商定11月下水煤價漲15元/噸。而在此前，煤炭企業已經接連四個月逆市提價，累計提價幅度超過50元/噸。

 

　　受此拉動，11月12日公布的最新一期環渤海動力煤價格指數回升至509元/噸，較上一周上漲3元/噸。在各大煤企提價和國家脫困措施的綜合作用下，一路下探的環渤海動力煤價格指數在9月初開始止跌回升，截至11月12日最新一期，已經累計回升了31元/噸。

 

　　金銀島煤炭分析師戴兵認為，今年動力煤四季度漲價態勢與2013年四季度如出一轍，主要還是大型企業在中長協合同談判前的集體挺價策略。不過，今年動力煤市場承壓較2013年更大，明顯看出大型企業挺價信心不足。進入11月后，下游需求繼續降低，環渤海港口庫存量上漲明顯。11月18日，秦皇島港煤炭庫存量達596萬噸，煤炭庫存繼續保持小幅上漲，已經表現出供求失衡的跡象。

 

　　有業內人士透露，大型煤炭生產企業在11月末前還將有一次漲價機會，漲幅在10-15元/噸。不過，雖然大型企業集體挺價，但是目前環渤海市場已經很難跟上漲價節奏，在下游電廠庫存充裕及需求縮小影響下，戴兵預計，11月末前環渤海各港口動力煤價格將維持目前態勢，現貨市場成交保持月初水平；12月份煤炭市場也不會有大的波動。

 

　　煤電博弈加劇

 

　　煤企限產提價，下游的電企似乎并不買賬，電企庫存不斷攀高。截至11月10日，全國重點電廠煤炭庫存達9833萬噸，創歷史新高。而去年同期值為8120萬噸，今年比去年同期多1700多萬噸。

 

　　戴兵介紹，電企的采購量從10月份就開始下滑，11月份采購量更是大幅下降。進入冬季后，電企日耗量下降，需求量也會低一些。而且，目前各家庫存都較充裕。

 

　　戴兵表示，這段時間是煤企和電廠博弈最激烈的階段，一些大型煤企已經預熱，開始和一些電企接觸。不過，由于電企煤炭庫存高企，電企也增加了談判籌碼。如果電企減少采購，市場過剩將加劇，煤炭價格還將下降。目前來看，電力集團煤炭庫存量大，處于比較有話語權的位置；而因煤炭過剩嚴重，電煤價格沒有上漲的動力，煤企在談判中處于弱勢。

 

　　陜西煤業內部人士向中國證券報記者透露，今年煤炭救市政策總體效果有限，價格回升的動力不足。明年的煤價預期和今年也差不多，形勢不會有太大變化。在中長協合同談判中，煤炭企業預期可能都想漲一漲，但能否實現，還要看買方市場是否接受，目前還不好說。

 

　　大唐集團內部人士則表示，煤企都在通過提高煤價為談判奪得話語權，但漲價的幅度并沒有達到煤炭企業的預期。對于將要到來的中長協談判，目前電企處于觀望狀態。不過，今年政府加大了煤炭救市的力度，限制進口、取消關稅，明年政府的救市力度也需要考慮。

 

　　由于去年開始大部分煤電中長協合同采取的是定量不定價的形式，所以在大唐集團該人士看來，關鍵還是要看合同的執行率。

 

　　一位與神華簽訂了長協合同的下游電企表示，目前該電力集團的發電量較低，他們只要保持與大煤企90%的合同兌現率，庫存就夠用了。若接下來發電需求上升，庫存有空間的話，他們會尋找低價的市場煤，而不會繼續提高與大煤企的兌現率。

 

　　合同價格料下降

 

　　作為電煤取消重點合同及價格徹底市場化的第一年，2013年電煤合同量創七年新高，價格也有所上升。其中一個重要背景是，去年四季度煤價在短期大幅上漲，從10月份到年底上漲了100元/噸，秦皇島5500大卡煤炭最高價曾達到655元/噸。

 

　　今年煤炭市場整體比去年更差，煤炭過剩仍然嚴重，今年四季度需求并不如去年。多位分析師認為，今年煤電成交的合同價格將低于去年。

 

　　“今年大家會吸取去年的教訓，不會再出現去年四季度煤價瘋漲的情況。”鄧舜說，目前環渤海動力煤指數才510元/噸，與去年每噸有100元左右的差距。而且，目前的漲價幅度也遠遠低于去年，至今也才上漲50多元/噸。

 

　　與去年中長協談判的另一個區別是進口煤政策的變化。2013年8月發改委宣布2014年國家煤炭進口要減少5000萬噸，煤炭企業因此獲得了一個談判籌碼。“而至今為止，對于2015年的進口煤數量是否限制，暫時還沒有明確的說法。現在市場比較關心進口煤的下一步政策。”鄧舜說。

 

　　戴兵也分析稱，限制進口煤量不是長策，不利于國內煤炭的市場化發展，繼續實施的可能性不大。

 

　　事實上，在進口煤問題上，電廠的態度也出現了分化。鄧舜介紹，大型的電力企業，如粵電，降低進口煤數量的任務還比較重。而一些小型電廠，2014年的進口量和去年變化不會太大。不過，10月份國內煤價上漲后，最近進口煤交易又開始活躍。

 

　　某大型電力集團的負責人稱，目前該集團的庫存較高，而需求疲軟，加之相關部門要求電廠嚴格執行減少進口煤量的目標，因此，就算進口煤比國內煤便宜，他們年內只能繼續執行長協合同，市場煤則需要暫停。