上周末，國內多家精對苯二甲酸(PTA)生產企業宣布12月初起實施減產，然而原油連續暴跌導致PTA生產成本塌陷，沖淡了行業聯合減產這一利多消息的提振效果。分析人士認為，原料價格走弱背景下，PTA期貨很難擺脫頹勢，但近月合約受減產影響將相對強勢。

　　昨日，國內商品期貨市場遭遇“黑色星期一”，七品種收盤跌停，PTA也位列其中。主力1505合約收報5158元/噸，較前日結算價暴跌216元，跌幅高達4.02%，當日增倉29964手至63.6萬手，成交量有所下降。PTA現貨價格下跌30元至5450元/噸，隔夜原料對二甲苯(PX)價格大跌53美元至945美元/噸。

　　市場預期已久的聯合減產上周末塵埃落定。相關消息顯示，逸盛石化自12月1日起實施減產計劃：寧波1#、2#裝置維持停車，4#225萬噸裝置停車；大連2#350萬噸裝置停車；海南220萬噸裝置同期降負運行；逸盛12月整體開工率降至50%。此外，翔鷺石化、恒力石化等多家國內PTA生產也同日公布了停車檢修安排。

　　國泰君安期貨[微博]資深分析師董丹丹表示，周末PTA工廠宣布大規模減產，其中主流三大工廠的減產力度最大。“PTA工廠這么做，是為了給2014年最后一個月以更好的結尾，是為了將原料和產品庫存的損失降到最低，是為了進一步壓制PX，盡管PX已經很弱了。聯合減產是12月PTA現貨價格最大的支撐，無論原油和PX價格接下來怎么走，下游聚酯的良好態勢將推升PTA價格持續強勢，因減產力度已經使得PTA的供需出現較大缺口。”她說。

　　她表示，PTA和聚酯產能分別為4348和4439萬噸，聚酯12月開工率為80%，PTA開工率為60%，那么當月社會庫存將減少40萬噸；如果PTA開工率為55%，那么PTA的社會庫存就將減少56萬噸。7月~11月這四個月增加社會庫存約55萬噸。此次減產若能嚴格執行，1501合約將再現軟逼倉行情。投資者可以做1月~5月正套，價差可能擴大至400點，也可以單邊輕倉跟進1501合約。

　　據了解，目前PTA現貨行情在原油端弱勢影響下，重心大幅下移，現貨跌幅相對較小，主要由于市場仍在后期減產預期中，現貨低價惜售。而聚酯工廠裝置負荷維持高位，原料剛需尚可。聚酯方面，綜合負荷維持在8成偏上，原料需求尚可，個別聚酯工廠增加合約量，PTA工廠現貨壓力緩解。目前產品效益依舊較好，而且產品庫存偏低，短期裝置負荷將維持高位，原料需求依舊較好，產銷略有走弱；PX方面，受原油端弱勢影響，大幅下跌，加上本身供應端寬松，需求端后期有減產預期，跌幅較大。目前石腦油-PX價差尚可，短期或難有較好表現；PTA方面，目前裝置負荷仍維持高位，實質性減產仍未到位，產品效益在成本端塌陷后，大幅改善，市場預期減產力度不大，后期繼續關注裝置動態。

　　有現貨企業人士認為，匯豐11月中國制造業經理指數(PMI)終值50，預期50.2，前值50.4。石油價格還在持續下跌，石腦油和MX/PX就不可能止跌，PTA弱勢依舊，但PTA月底宣布減產，12月八家企業減產1000萬噸以上。聚酯企業庫存處年內低點，織造還沒有轉壞，進入12月織造開始變化，原料PTA震蕩的幅度會更大。