【香港商報訊】海關總署周一發布最新數據顯示，11月份出口同比不及預期，進口增速再度滑入負區間。業內人士稱，今年外貿表現不溫不火，出口在今年很難扮演「穩增長」的主力軍，但也不會充當「拖后腿」的角色。作為「三駕馬車」之一的外貿全年目標實現無望，亦進一步凸顯中國經濟穩增長壓力不減，政策寬松預期料將延續。
進出口總值同比降0.5%
按美元計價，11月份中國進出口總值3688.5億美元，同比下降0.5%。其中，出口2116.6億美元，同比增長4.7%，不如市場此前預期的8%。
招商銀行高級分析師劉東亮表示，11月份的出口數據較10月份明顯回落，有基數的原因，也有匯率的原因。自7月份以來，人民幣實際有效匯率大幅上升，其累積效果正在對出口造成實質性影響。
阿里巴巴旗下一達通平台發布的最新報告顯示，近期出口企業新增訂貨量指數和開工率指數環比出現下滑，外貿擴散景氣指數也小幅下滑，原材料與能源成本指數也有所下降。但外貿采購旺季的利好影響繼續存在，中小外貿企業的經營狀况仍處於景氣狀態。
巴克萊首席中國經濟學家常健認為，雖然出口增速有所放緩，但中國的出口數據仍好於鄰近經濟體，因此不宜過度悲觀。按出口商品看，鞋類、家具和塑料制品的出口增速有所放緩，而服裝、機電產品和高新技術產品的出口增速有所改善。
商務部研究院國際市場研究部副主任白明認為，在目前國際市場不穩定、人民幣升值壓力猶存、外部競爭壓力加大等背景下，以往中國外貿高速增長的日子將很難再現，不過前段時間對外貿易滑坡的局面也得到扭轉。目前來看，外貿在今年很難扮演「穩增長」的主力軍，但也不會充當「拖后腿」的角色。
「衰退性」順差新高
值得注意的是，11月份的進口額為1571.9億美元，同比下降6.7%，增速再度滑入負區間。海關數據顯示，在進口商品中，主要大宗商品進口量增加，進口均價普遍下跌。由於進口更遜於出口，當月貿易順差錄得「衰退性」紀錄新高。
業內人士認為，進口不理想的主要因素包括整體經濟減速、國際大宗商品價格下跌、制造業利用外資減少、加工貿易規模業務不景氣等。并且，進口轉為負增長，或將對未來出口表現構成拖累。
由於進口萎靡，11月份的貿易順差高達544.7億美元，同比擴大61.4%，使得目前的人民幣匯率陷入兩難。整體來看，今年前11個月的外貿數據不溫不火，進出口總值同比增長2.2%，出口增長4.4%，進口下降0.4%。
商務部發布的《中國對外貿易形勢報告(2014年秋季)》預期，明年中國外貿發展面臨的國際環境略有改善，但回升幅度有限，風險和不確定因素較為突出。白明由此預計，明年「穩外貿」的壓力也不小。
安邦諮詢發布報告顯示，從拉動經濟增長的「三駕馬車」來看，消費增速短期內仍將難有顯著改善，出口方面由於歐元區經濟復蘇前景依然黯淡、日本經濟再現衰退，中國的出口形勢難言樂觀。
匯率料以穩為主外貿數據的降溫，實際上并不支持人民幣匯率繼續升值;但11月貿易順差再創歷史高位，又使得貶值的可能性很小。分析人士認為，鑒於目前人民幣匯率實質依然是盯住美元，而在美元走強的大背景下，人民幣較難出現明顯貶值，未來人民幣匯率政策預計以穩為主。
中信證券宏觀組認為，未來人民幣大概率對美元保持相對穩定，而對日圓、歐元等主要貨幣「被動」升值，加權平均計算的實際有效匯率將進一步上升，從而削弱中國外貿部門的競爭力，將對中國出口構成下行風險。
劉東亮認為，11月出口增幅回落有匯率原因，自7月份以來，人民幣實際有效匯率大幅飆升，其累積效果正在對出口造成實質性的影響，特別是在海外經濟僅美國一家復蘇的情况下，加劇了出口部門的困境，考慮到一些外貿企業從事套利活動，真實的出口情况應會更差。
「目前的人民幣匯率政策限於兩難境地，估計在外貿數據出現收窄前，人民幣較難出現明顯貶值，甚至會繼續溫和升值，」他說，「如何剔除噪音，還原真實的貿易數據，并據此制定恰當的匯率政策，是一個棘手的問題。」
中銀國際：內需依然不旺
進出口單月增速均創半年以來最低，其中出口受季節性影響較大，因前期聖誕節訂單發貨完畢，預計增速將在春節前再回升。進口增速反映內需依然不旺，值得擔憂，但預計經濟見底時刻漸行漸近。
貿易順差再創單月歷史新高，延續近期衰退型順差擴大模式，預計净出口對增長拉動保持高位，但這是難以持續的。
交通銀行：貶值預期抬頭
受當月貿易基數效應冲高回落影響，11月出口同比增速超預期下挫至4.7%;在內需不振和進口大宗價格走低的雙重拖累下，進口同比下探至-6.7%的近4個月新低;當月外貿順差也衰退性破紀錄攀升至544.7億美元的歷史新高。不過，與順差持續破紀錄多增相悖的是，10月下旬以來，人民幣兌美元匯率貶值預期重新抬頭，上周四人民幣兌美元即期匯率盤中顯著走軟，收盤價更是跌至6.1546的近3個月新低，預計年內人民幣對美元仍將小幅略貶。
就貨幣政策取向預計，在目前外匯占款趨勢性下降、匯率貶值預期重新抬頭的背景下，考慮到中、美利差平衡的預期變動影響，央行很可能繼續維持貨幣市場流動性「結構性缺失」的緊平衡格局。受此影響，國內債市期限溢價、信用風險溢價也可能整體穩中趨升。
廣發銀行：匯率進入拉扯
貿易順差達544.7億美元，結合當月人民幣對美元匯率出現0.51%的貶值來看，說明資本項下出現比較大的流出，在貿易項流入的資金較多的情况下，結匯意願仍然在下降，而購匯意願在上升。貨物貿易資金流入不少，卻不一定形成銀行間外匯市場的供求，資金流出的需求反而大一些。不過短期內資金流出進一步惡化的可能性預計不大，但會維持一段時間。目前人民幣外匯市場也進入一個各種因素互相拉扯的階段。
澳新銀行：提振進口需求
進口還是有些令人意外，跟出口相比，還是很糟糕。主要因為國內需求比較弱，尤其是對商品的需求。另外就是因為過去這段時間大宗商品價格跌得很厲害，從而會壓低進口的增速。
出口方面，可能是iPhone的熱潮過去了，大的出貨量可能已經告一段落。關於政治局會議提出的促進進口和出口平衡，關鍵應該是提振進口而非出口。另外從中國目前的狀况來看，可能會考慮一些支持性舉措提振進口的需求。中國目前的進口結構是消費品少，商品和原料比較多。
申銀萬國：明年繼續承壓11月外貿數據低於預期，形勢不妙。預示著不光2014年年底不好，2015年也可能繼續承壓。今年出口看來難以實現目標增速，預計明年名義增長8%左右。看來中國出口「新常態」至多是跟GDP保持同步，很難有大幅增長。未來期望通過自貿區戰略和「一帶一路」等的推進能夠起到帶動出口的作用。
出口先導指數連跌兩個月
中國海關總署8日發布的最新數據顯示，按人民幣計價，11月中國進出口總值2.27萬億元人民幣，同比下降0.3%。其中，出口1.3萬億元，增長4.9%;進口0.97萬億元，下降6.5%;貿易順差3348億元，擴大60.5%。2014年5月起，中國外貿結束了此前連續4個月的下降態勢，開始企穩向好。9月進出口同比增速一度冲至11.2%的年內高點。按美元計價，前11個月，中國進出口總值3.9萬億美元，同比增長3.4%。其中，出口2.12萬億美元，增長5.7%;進口1.78萬億美元，增長0.8%;貿易順差3325億美元，擴大42.2%。前11個月，中國與主要貿易夥伴雙邊貿易中，對歐盟、美國、東盟進出口保持增長。其中，中歐雙邊貿易總值3.43萬億元，增長8.9%。中美雙邊貿易總值為3.09萬億元，增長5.2%。中國與東盟雙邊貿易總值為2.66萬億元，增長7.1%。中日雙邊貿易總值為1.75萬億元，微降0.7%。
與港貿易下降8.9%
前11個月，內地與香港雙邊貿易總值為2.05萬億元，下降8.9%。11月，中國外貿出口先導指數為40.8，較10月回落0.9。這是該數據連續兩個月下滑，預示今年底明年初出口增長仍面臨一定壓力。其中，根據網絡問卷調查數據，11月中國出口經理人指數、新增出口訂單指數、出口經理人信心指數、出口企業綜合成本指數均較10月回落。針對進口不振導致的貿易順差屢創歷史新高的情况，中國官方密集出台措施要求加強進口。繼9月國務院常務會議提出要實施積極的進口促進戰略，促進國際收支平衡，提升開放合作水平后，國務院辦公廳於11月公布了《關於加強進口的若干意見》，提出八大措施，進一步加強技術、產品和服務進口。中共中央政治局會議定調2015年經濟工作時指出，要釋放內需潜力，促進進口和出口平衡。