在中國，賭博是非法的。但炒股合法。過去幾周，在散戶投資者紛紛炒股(這是中國對于投機的說法)之際，中國股市一片火熱。自上漲行情開始以來，逐利行為昨日遭遇首次嚴峻考驗，上證綜指單日大跌5%，但成交額繼續攀升，達到1280億美元。

　　中國券商將享受這種活躍。根據彭博(Bloomberg)的數據，今年12月，上海和深圳的平均日交易額一直在1100億美元左右，而今年上半年僅為170億美元。投資者讀懂了形勢。彭博的中國券商指數自10月下旬以來上漲近一倍。

　　因此，該指數已不再廉價。它目前是2015年預期盈利的38倍。這些盈利預測看似保守，但很難說有多保守。花旗研究(Citi Research)稱，如果明年的平均日成交額達到900億美元(即2014年的近兩倍)，那么中國最大兩家上市券商(中信證券(25.73, -0.81, -3.05%)(Citic Securities)和海通證券(21.11, -0.06, -0.28%)(Haitong Securities))的盈利可能增長多達130%。

　　如果這看起來太牛氣，看漲人士可以指向一個先例。從2006年底到2007年的最高位，上證綜指(Shanghai Composite index)上漲一倍以上，從2500點上升到6000點以上。其間日成交額增長4倍以上。

　　而且還有較便宜的買入方式。香港上市的海通證券和中信證券股票相對于內地上市的股票分別有23%和12%的折扣。這使海通的市盈率為21倍，而預期增長接近20%。

　　動物精神的復蘇正鼓勵中國的券商親自參與賭博。例如，海通證券周一證實，它將斥資5億美元收購葡萄牙投資銀行Banco Espirito Santo de Investimento。

　　投資券商實際上是對市場投下杠桿化的賭注。無論中國股票有什么基本面的誘人之處(它們有幾個)，但散戶興奮度可能冷卻，成交量可能大幅下跌，而券商在擴張業務。即使對看漲中國的人士來說，券商股票看起來也像一場賭博。