英媒稱，在一輪令人炫目的瘋狂上漲后，中國股市的下跌同樣觸目驚心。

　　據英國《金融時報》12月9日報道，9日，上證綜指收跌5.43%，創逾五年來最大單日跌幅。兩市跌停股數達到184只，獲利賣壓集中釋放。滬深兩市成交額再創紀錄，超過1.2萬億元人民幣，顯示多空雙方對后市存在嚴重分歧。

　　先暴漲再暴跌的極端走勢，再次印證中國“資金市”特征，即機構投資者忽略宏觀經濟和上市公司基本面因素，攜大量資金進出股市，導致股市大漲大跌。目前A股市場中，融資余額接近萬億元人民幣，說明資金杠桿放大了股市的整體風險。

　　對于股市在9日暴跌的原因，證券業內眾說紛紜。有分析師將其歸咎于此前一天中國證券登記所大幅提高企業債券質押門檻的舉動。作為企業債中的主力品種，城投債遭遇集中拋售，又由于券商自營是城投債的主力買方之一，該措施將導致短期內券商盈利受損。同時，企業債融資能力受限，可能會波及股票市場的融資盤，股票市場流動性也將受到影響。

　　還有觀點認為，9日召開的中央經濟工作會議將調低明年經濟增長目標，可能會重新引起市場對中國宏觀經濟基本面的關注，有助于整個股市回歸理性。

　　另外，上周市場中曾有傳聞稱，中國證監會[微博]窗口指導券商近期火爆的融資融券業務。雖然這一消息最終沒有得到官方證實，但筆者從業內了解到，不少券商確實暫停了該業務，他們對客戶的解釋是，融資額度已到上限。鑒于當前市場資金杠桿比例較高，融資規模較大，一旦短期流動性無法追加，很容易造成指數大跌。

　　分析人士表示，盡管目前市場流動性還沒有出現拐點，但是其向上邊際在變小，同時經濟不確定性也在上升，因此股市波動預期將會更加劇烈。