一汽-大眾股東持股比例調整正陷入一場“拉鋸戰”式的談判中。

 

　　日前，《每日經濟新聞》記者獲悉，繼今年10月初相關主管部門就一汽-大眾股比調整表態之后，中國第一汽車集團 （以下簡稱一汽集團）與德國大眾汽車集團（以下簡稱德國大眾）就此事展開實質性討論。不過，兩個月之后，雙方談判仍在持續。

 

　　目前，一汽-大眾股比為一汽集團占60%、德國大眾占30%、奧迪公司占10%，調整方案或為一汽集團占51%、德國大眾占30%、奧迪公司占19%。

 

　　據接近一汽-大眾的人士向《每日經濟新聞》記者透露，中方要求德方增持股權的條件之一，是提供大眾和奧迪品牌技術以支持一汽集團自主品牌發展。但來自大眾方面信息顯示，由于這些技術涉及多項德國大眾核心專利，現階段提供給一汽集團自主品牌使用是 “大眾難以接受的”。目前，德國大眾正就此事展開內部討論。

 

　　另外，中德雙方對一汽-大眾的資產負債情況的統計標準也存在異議，德方或聘請第三方機構評定一汽-大眾資產價值，用以考量增持股權收益與支出情況。

 

　　記者了解到，目前雙方對于股比調整仍持積極態度。“從雙方各自利益出發，股比調整應會成行，現在只是處于利益分割期。”一位熟悉一汽-大眾的相關人士向記者透露，對一汽集團而言，2016年登陸資本市場的時間窗口恐難后延；就德國大眾而言，來自中國市場30%以上的銷量貢獻，對其稱霸全球的計劃意義重大。

 

　　中方期望大眾“扶持”一汽自主

 

　　一汽-大眾到底值多少錢？這個問題是德國大眾增持一汽-大眾股權談判首先需要考慮的問題。

 

　　公開資料顯示，2013年，一汽-大眾銷售利潤有數百億元人民幣。不過，由于估算方法不同等原因，德國大眾對于一汽-大眾的利潤貢獻存在不同的解讀。

 

　　正因如此，德國大眾正在對一汽-大眾進行資產評定，或指派第三方全球性資產評估機構評定一汽-大眾的利潤。

 

　　根據此前媒體報道，德國大眾希望增持一汽-大眾9%股權。有分析人士認為，如果德國大眾的評定結果與中方相似，將增加幾十億元的利潤收入。“對于這部分利潤的重新分配，中德雙方要談判 交換條件 。”上述相關人士告訴記者，一汽集團希望德國大眾共享部分大眾和奧迪技術，扶持旗下自主品牌的發展。

 

　　據《每日經濟新聞》記者了解，以上技術包括傳統燃油車和新能源汽車技術，其中新能源技術可能將是重點。當下，一汽集團自主品牌的市場表現平平，在新能源領域的技術儲備相對薄弱。

 

　　一位從事汽車研發的專家表示，汽車行業的競爭歸根結底是技術競爭。技術研發環環相扣，對于技術把控特別嚴謹的德國大眾來說，要與中國合作伙伴技術共享，會更為謹慎。

 

　　以2016年即將國產的奧迪A6L插電式混合動力車型為例，該車型在一汽-大眾長春工廠生產，但技術專利仍由奧迪公司掌控。“在豪華車合資企業中，奧迪本土化進程較為深入，即便如此，涉及核心技術的部分仍由德方控制。”上述汽車研發專家告訴記者。

 

　　此次，中方希望德國大眾增持股比之后，將部分大眾品牌和奧迪品牌的核心技術向一汽集團自主品牌開放，幫助奔騰和紅旗品牌提升技術實力，同時在新能源汽車布局方面占得市場先機。

 

　　“對于德方而言，專利技術和開發成本遠高于增持帶來的收益。”上述相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，股權轉讓是有價值的成本，一筆錢就可以解決問題。而技術轉讓對于大眾和奧迪品牌而言，影響更為深遠。

 

　　分析人士認為，在一汽集團與德國大眾簽署的延長合作協議中，已約定擴大在華研發合作，但在一汽-大眾框架下，此番直接提及共享技術支持一汽集團自主品牌，使得德國大眾頗為緊張，也是目前最需要權衡的關鍵點。

 

　　德方押寶中國市場

 

　　今年，大眾預期全球銷量突破1000萬輛，與處于全球銷量冠軍位置的豐田汽車差距再度縮小，將提前實現“2018戰略”。其中，中國市場是大眾最重要的依賴。

 

　　今年，一汽-大眾有望問鼎中國乘用車市場銷量冠軍，同時奧迪在中國豪華車市場的領先優勢仍得以保持。特別是在奧迪與寶馬的全球之爭中，由于中國市場的支撐，這一差距今年再度縮小，雙方預期差距為數萬輛。

 

　　基于此，德國大眾增持一汽-大眾股份，保證利潤貢獻，同時增強合資企業話語權較為緊迫。“一汽-大眾發展向好，未來產能布局和車型導入都會加速的情況下，德方應該不會放棄增持。”德國大眾相關人士向《每日經濟新聞》記者表示。

 

　　11月18日，大眾汽車集團管理董事會成員董事、大眾汽車集團（中國）總裁兼CEO海茲曼表示，獲得政府準許之后，大眾開始實質性推進增持股比事宜，第一步是評估公司價值，這是國際標準流程，大眾正在按照這個流程進行。

 

　　與一汽-大眾股權變更并行的是一汽奧迪銷售公司的推進工作。

 

　　據《每日經濟新聞》記者了解，一汽-大眾奧迪銷售事業部或將升級為一汽奧迪銷售公司，新公司組建或有兩種方案，第一種方案為一汽-大眾全資子公司，第二種方案或為一汽集團和奧迪公司各占50%股份。

 

　　最終一汽奧迪銷售公司采取哪種運營模式，與一汽-大眾的股權變動密切相關。如果經德國大眾評估，增持的代價遠高于收益，或采取第二種方案，以最大限度分割奧迪利潤。因為一汽-大眾的利潤構成中，奧迪品牌占據了重要位置。