特約評論員 費雪

　　地板之下還有地下室，這句常用來調侃中國股市的詞語，如今也輪到國際石油。幾個月以來，石油價格一路創出新低，無論布倫特原油(56.56, 0.09, 0.16%)價格還是紐約原油價格都呈現“腰斬”趨勢，12月中旬以來更是加速跳水。那么，近期石油是否還會繼續走低，如預言一樣馬上步入每桶40美元區間，甚至更低？筆者認為，不無可能，但概率不大。

　　首先，任何商品都有價格周期，石油也不例外。本次石油回調本身是對于上一輪上漲周期的修正，隨著油價進入五年新低，這一輪調整大部分已經到位，繼續下行的空間已經不大。

　　更進一步而言，隨著油價創出新低，能源走勢背后的價格機制天平會偏向供給一端，“看不見的手”最終會熨平供需失衡。從供需關系而言，隨著石油價格繼續走低，供給必然減少，尤其是石油的競爭產品。這也意味著，隨著頁巖氣等新能源受價格因素影響收縮甚至退出，石油必然偏向傳統石油供應國，屆時油價的回升在預期之內。

　　即使石油消費國，其本身或多或少也生產一些石油以及其他新能源，所以實際情況其實有點復雜。以美國為例，傳統上美國是石油消費第一大國，但是隨著美國本國石油開采以及頁巖油氣熱潮，近年來其石油自主度大為提高。油價下跌雖然有利于美國普通消費者，但對于美國很多能源生產相關產業沖擊極大，尤其是油氣生產。根據估算，頁巖油開采如果不虧錢，一般價格應該維持在每桶70美元之上，而石油開采成本在每桶40美元左右。也正因此，隨著石油價格下跌到60美元，不少美國油井尤其是低產量油井已經開始關閉。

　　第三，隨著競爭對手逐漸淡出，歐佩克國家不減產的承諾也會隨之消失，這對市場的影響可想而知。目前沙特等國每桶石油開采成本僅僅是4美元，這也是如今歐佩克寧愿咬緊牙關也不愿意減產的原因。歐佩克正是要用“殺敵一千自損八百”的焦土策略，力圖通過低價逼走競爭對手。盡管如此，沙特算是“錢多任性”，以往依靠石油積累了諸多資產，有的是時間消磨，但不那么富裕的國家，比如委內瑞拉等，則就沒那么豪邁了，幾乎是“陪太子讀書”，一邊看著油價下跌，一邊不得不參與不減產。但一旦局勢有變，歐佩克不減產的策略必然發生變化，對于油價回升也有正面影響。

　　最后，不得不談中國因素。石油價格走低對中國也意味著一個逢低買入的關口，特別是在預計到繼續下跌空間其實有限的情況之下。據相關數據，中國從2013年開始已經是最大的石油凈進口國，今年11月中國日均進口原油46萬桶，同比增長8.3%，但是，中國的石油戰略儲備卻相對薄弱。官方此前在統計局網站公布的數據顯示，國家石油儲備一期工程包括舟山、鎮海、大連和黃島等四個國家石油儲備基地，總儲備庫容為1640萬立方米，儲備原油1243萬噸。這一數據對于中國來說難以支撐很久，對比國際社會60天甚至90天的標準更是偏低。據悉中國已經有大舉采購石油計劃，按照官方計劃，中國在2020年前將把儲備提高到4000萬噸，這也意味著會對未來的油價產生一定支撐作用。