美聯儲局議息聲明較預期溫和，港股上周中止跌回升，恒指跟從內地股市上揚并重上23000點水平。內地貨幣政策傾向寬松支持內銀股明顯上升，而電力改革帶動內地電力股上升。值得注意的是，近期指數上揚的同時，港股升跌比例卻顯示市場下跌股份數量較上升股份數量多。這反映港股總體仍處弱勢，指數上揚在一定程度是基金粉飾櫥窗的行動。

 

　　俄儲備可撐至明年底

 

　　國際油價暴跌對油元國家的傷害逐漸浮現，當中俄羅斯為受害最深的國家之一，市場擔憂盧布下挫及其銀行系統在歐美制裁下融資能力下降，將推升該國重演1998年債務違約事件的或然率。盡管俄羅斯外儲被質疑有誇大成分，但市場相信有關儲備仍可支持至明年底，俄羅斯總統普京仍有相對充裕的時間與西方國家在烏克蘭等問題上周旋。俄羅斯近年成為內地汽車業重點開發的新興市場之一，主要由於當地約半數車輛是車齡10年以上的老舊車型，市場空間廣闊。盧布匯價急跌或對吉汽(175)、奇瑞、長汽(2333)等於俄羅斯售車數量較多的自主品牌車企的利潤構成明顯打擊，吉汽盈警通告也指出盧布匯價變動的負面影響。相關企業仍可通過改以美元交易以降低匯價大幅減動的影響，盡管這可能減低其市場競爭力。

 

　　旺旺農歷新年料炒上

 

　　中國旺旺(151)主要從事米果、乳品和飲料、休镕食品的制造、分銷及銷售。集團今年上半年業績平穩，純利按年升3.5%至3.18億美元，收入按年增長5.6%至18.53億美元，中期派息1.6億美元，派息率為50.1%，持有凈現金約2億美元。受惠於奶粉價格持續下跌，以及糖、米等原材料價格走弱，預計集團2015年毛利率將有較大擴張。加上隨著農歷新年快將到來，其產品亦進入銷售旺季，股價或有機會炒上。現價相當於今年底預測市盈率約24倍，建議於9.7元買入，目標看10.70元，跌穿9.30元止蝕。

 

　　灝天金融集團首席策略師歐業亨(作者為證監會持牌人) 逢星期四刊出