隨著國內油脂消費旺季來臨，加之美盤繼續炒作大豆出口和南美天氣等因素，油脂期貨反彈仍將延續。

　　消費旺季來臨，油脂庫存降低

　　雖然油脂消費季節性不如以前那么明顯，但是去年四季度以來，節日逐漸增多，商家對油脂的備貨量逐步增加，這一點從港口油脂庫存不斷走低上可以得到印證。據統計，截至1月6日，港口豆油(5736, 36.00, 0.63%)商業庫存為107.6萬噸，為去年11月以來的最低水平。棕櫚油港口庫存為71.9萬噸，不到去年5月高峰值的一半。

　　油廠庫存壓力減輕，議價權增強，從而為挺價創造了有利條件。

　　美豆出口旺盛，南美天氣不確定

　　目前是美國大豆集中出口季節，市場目光集中在美豆出口上。美國農業部發布的出口檢驗報告顯示，截至2015年1月1日，美國周度大豆出口檢驗量約為140.6萬噸。迄今為止，也就是2014/2015年度的前18周，美國大豆出口檢驗總量為30802605噸，比上年同期的25173495噸高出22.4%。

　　美國農業部在2014年12月供需報告中預測，2014/2015年度美國將出口大豆17.6億蒲式耳，高于11月預測的17.2億蒲式耳。在2014/2015年度剩下的33周里，美國只要每周出口51.8萬噸大豆，就能實現美國農業部的預測目標。

　　目前，巴西大豆播種已經基本結束，部分早熟大豆甚至開始收割，而阿根廷大豆播種超過九成，但后期關鍵生長期的天氣仍可作為利多炒作題材。據預報，1月中旬以前，干燥天氣將對阿根廷科爾多瓦大豆及玉米(2394, 1.00, 0.04%)單產構成威脅。在巴西，未來七天，馬托格羅索州降雨稀少，且氣溫大多高于正常水平，將令鼓粒期大豆的土壤水分耗盡。

　　馬來西亞洪災刺激棕油走高

　　2014年12月中旬，馬來西亞出現嚴重洪澇災害，造成25多萬人被迫撤離。據分析，油棕櫚受災面積約為18.4萬公頃，約合45.5萬英畝，占到全國播種面積的3.5%。受此影響，馬來西亞棕櫚油期貨自2014年12月中旬以來大幅反彈10%，并帶動國內油脂板塊反彈。棕櫚油進入季節性減產周期，庫存繼續下降將是大概率事件，棕櫚油期貨將偏強運行。

　　低吸高拋，切忌殺跌

　　從技術上看，CBOT大豆依舊在相對高位振蕩，而內盤油脂基本擺脫了原油期貨的束縛，維持了低位振蕩。操作上可短線低吸高拋，切忌殺跌。