2014年秋新玉米上市以后，市場高度關注臨儲收購動向，但政策發布卻姍姍來遲。11月下旬，臨儲收購在產區各地悄然啟動，但收購初期入庫節奏明顯偏慢。

　　元旦后，市場陸續傳出臨儲收購進度最新統計數據，截至2014年12月30日，東北臨儲入庫總量已高達1198萬噸。近期臨儲收購節奏大幅加快讓市場各方大跌眼鏡，也使產區用糧企業猝不及防。受近期臨儲大量吸納市場糧源影響，部分收購價格偏低，企業到貨量大幅下降。近兩日，吉林已有企業收購價格小幅上調。春節前一段時間或將是臨儲集中收購階段，臨儲收購量穩定上升或為大概率事件。

　　結合目前臨儲收購及玉米現貨市場基本面情況來看，筆者認為后期臨儲收購對市場行情的支撐及提振作用將陸續顯現。而此前市場疲弱的景象可能隨著臨儲收購量的不斷增加而逐漸淡化，后期玉米現貨價格繼續下跌空間或已受限。

　　臨儲收購直接墊底東北

　　因臨儲收購在東北產區進行，對東北市場行情影響也最為直接、明顯。前期因臨儲收購不積極，產區貿易商入市心態謹慎，市場購銷熱度一直不高，而價格持續走弱使持糧農戶惜售觀望心態上升，產區購銷氛圍轉淡。

　　而今隨著臨儲收購之門打開，農戶賣糧活動將提速，市場供應壓力將得到有效緩解。前期玉米價格走弱、企業備庫謹慎的情況下，產區企業庫存普遍不高。進入1月份以后，東北產區深加工企業春節前原料備庫周期到來，收糧需求隨之釋放。

　　臨儲或成華北漲價理由

　　今年新玉米上市以來，華北玉米價格快速跌至谷底，近期一直深處全國糧價洼地。華北玉米價格下跌，一方面受到市場整體環境低迷影響，另一方面也與東北臨儲收購遲遲未能發力、東北產區行情不斷走弱緊密相關。華北糧價一跌再跌，導致貿易主體避險意愿強烈，市場購銷多以中小貿易商隨收隨走為主，鮮有備庫存糧。而受價格低迷及下游需求不旺拖累，華北用糧企業普遍為玉米庫存“瘦身”。

　　從東北臨儲收購數據來看，臨儲收購漸入佳境，后期持續大量吸納東北糧源可能性較大，這在提振東北市場心態的同時，也會使華北市場參與主體重拾信心。尤其去年因東北臨儲收購導致東北糧市場供應能力大幅下降，華北玉米大量提前供應市場，使得華北玉米價格在入夏后創歷史新高，華北市場主體更看重臨儲收購提振作用。而年底前也是華北收購主體集中備庫階段，在東北臨儲提振信心、市場主體入市增多、當前華北糧價偏低情況下，后期華北糧價反彈預期上升。

　　銷區市場難獨善其身

　　由于前期產區玉米價格成本普遍偏低，尤其華北低價玉米源源不斷供應銷區市場，銷區飼企采購環境寬松，加之規避降價風險考慮，銷區飼料企業原料庫存普遍偏低，即便年底即將到來，目前銷區飼企集中備貨氛圍仍未形成。臨儲收購牽一發而動全身，南方銷區亦難獨善其身，一旦東北臨儲收購對產區提振作用顯現，抑或低價華北玉米借勢反彈，則銷區玉米價格也將隨之步入上行通道。

　　綜合以上分析，此番臨儲收購大幅提速對玉米現貨市場提振效應顯著，尤其將給前期持續疲軟的市場心態注入新的動力。只要臨儲收購節奏能夠保持當下水平，則后期臨儲入庫規模及對市場的提振作用均將持續上升。因此，近期需重點關注東北臨儲收購量變化。

　　當然，雖然在政策市主導行情的玉米現貨市場臨儲收購有如指南針，臨儲收購對市場的提振作用無可替代，但我們并不能忽視其他市場因素可能帶來的價格風險。如下游消費環境情況，進口玉米、大麥、高粱及國內小麥等相關品種替代的變化。尤其與后期進口配額發放緊密相關的臨儲玉米拍賣已在1月6日全面啟動，且拍賣首日成交火爆，可見市場對后期進口低價外國玉米的積極性之高。(作者系中國玉米網分析師)