2014年是全球市場缺乏方向的一年，這種缺乏方向的日子對于常常靠市場波動賺錢的對沖基金并不好過。

　　彭博數據顯示，截至2014年10月底全球對沖基金平均回報率僅為1.6%，這一回報率是2011年以來表現最差的一年，如此低的回報率甚至低于管理費，令不少對沖基金面臨贖回風險。

　　鼎亞資本（DymonAsiaCapital）總裁兼合伙人羅佳斌在接受《第一財經日報》專訪時稱，對沖基金業好比“逆水行舟，不進則退”，如果不在市場好的時候把握住正確的時機，乘勝追擊，實際上就等于在虧損。

　　成立于2008年的鼎亞資本是亞洲本土最大的對沖基金之一，2014年鼎亞資本旗下規模達35億美元的宏觀對沖基金憑借上半年對市場的準確判斷和出色的風險管理，截至2014年10月獲得了17%的回報率。

　　第一財經日報：去年你們基金能取得這樣的成績，主要是憑借什么樣的投資技巧和投資工具呢？

　　羅佳斌：去年市場確實難做，尤其去年上半年，整個市場的波動性太低，缺乏方向，讓整個對沖基金做宏觀投資都很難，許多同行在上半年虧了很多錢，包括我們上半年也面臨了這種困境。

　　但不一樣的是，我們上半年對宏觀基本面判斷比較準確，趁上半年波動性低的時候買入了許多便宜的期權，下半年等我們的判斷開始實現，就到了豐收的季節了。

　　我們這只基金的宏觀投資團隊有17個基金管理人，在亞洲做宏觀投資的經驗平均達到20年，這讓我們不僅擅長準確地把握中長期宏觀趨勢，還具備很強的中短期積極交易能力。在市場波動不大的情況下，我們能賺點小錢，再用這個小錢養我們中長期的基金策略。

　　尤其最近幾年，中短期的積極交易顯得更加重要，因為大家普遍覺得沒有方向，哪一國央行講一句話，可能方向又變了，所以對于我們最重要的是，透過中短期積極交易得到一些補助，等到我們主要宏觀理念實現的時候，就可以賺更多的錢了。

　　日報：在2014年年底出現了盧布大幅貶值，對一些基金造成了很大影響，你們對于行業的風險控制有什么看法？

　　羅佳斌：從上一次1998年盧布危機以后，整個對沖基金對風險的認識已經提高很多，像我們成立于2008年雷曼倒閉前的一個月，一面市就有一個沉痛的教訓，但是我們很快就設計了一套很嚴謹的風險管理制度，我們從2009年開始沒有一年是虧損的，沒有一個月的虧損超過4%，最大回撤只有7%多一點。

　　這樣的風險控制對于對沖基金有很大的好處，當真正看準一個機會的時候，可以很大筆地去投資。我們這個行業就是逆水行舟，不進則退，如果你在市場壞的時候虧多了，那你可能在市場轉好的時候就開始小心翼翼，這樣付出的心理成本非常高，因為如果你在市場好的時候沒有抓住機會，實際上就等于虧了。

　　日報：對2015年的市場判斷是怎樣的？

　　羅佳斌：從去年已經可以看出，2015年各國央行貨幣政策會進一步分化，各國央行做的事情不一樣，也會為我們提供很多機會，今年市場的波動性會比較大。整體來講，歐元區和日本面臨最大的問題是通貨緊縮，這個問題很難解決。加上美國經濟發展得比較健康，美元走強就是一個趨勢。

　　亞洲方面我們基本很樂觀，對中國我們也保持向來樂觀的態度，我們的觀點就是中國不會有硬著陸。去年我們收益里很大一部分是從對人民幣的投資來的，2015年中國改革仍會是一個很大主題，我們有考慮經濟的放緩，但絕不會出現硬著陸。