“其實，上市銀行的基本面沒有發生大的變化，昨日的全部跌停，源於市場對於資金面不確定性的恐懼”，資深市場人士昨日對《證券日報》記者表示，“近幾個月銀行股的估值坐上了過山車，但是從經營角度來看，一切還是比較穩健的。”

　　過山車的背後，自然離不開資金的影響。

　　同花順資料顯示，從本輪牛市的起點(2014年11月初)起算，16家上市銀行兩融業務中的融資淨買入合計為577.71億元。其中，中國銀行的區間融資金買入額最高，為95.16億元;其後依次為民生銀行、浦發銀行、招商銀行;而北京銀行的區間買入額較低，為8.73億元。

　　估值震盪

　　對於銀行股的估值來說，2014年以來經歷了過山車式的震盪。截至去年10月底，銀行股還處於全面破淨的低迷狀態，然而兩個月後的去年年末，上市銀行的股價不僅全面收復每股淨資產，且溢價率也快速攀升。

　　資料顯示，截至去年10月30日，16家上市銀行中，市淨率最高的為寧波銀行，市淨率0.96倍;最低的是交通銀行，市淨率尚不足0.7倍。僅僅時隔兩個半月後，上市銀行估值早已是“今非昔比”。

　　截至上週末，16家上市銀行中，市盈率最高的是民生銀行，為1.5倍;此外中信銀行、寧波銀行、建設銀行的市盈率也均超過了1.4倍;平安銀行、招商銀行、興業銀行、南京銀行的市盈率均超過了1.3倍。此外，即使是市盈率最低的交通銀行，也達到了1.17倍。

　　經過昨日的集體跌停，估值最高的民生銀行的市淨率也僅剩下1.35倍;交行和浦發的市盈率則不足1.1倍，考慮到兩家銀行2014年的業績增長，股價可謂重新回到破淨邊緣。

　　中行融資淨買入飆升

　　同花順資料顯示，16家銀行中，區間融資淨買入最高的是中國銀行，為95.16億元。在去年10月底以前，中國銀行的二級市場單日成交規模僅為1億元-2億元，僅在少數交易日超過3億元，但是去年11月以來，中國銀行二級市場的單日成交金額經常達到100億元。

　　民生銀行、浦發銀行、招商銀行、興業銀行的區間融資淨買入額比較接近，分別為59.42億元、49.74億元、49.08億元、49.06億元。

　　與中國銀行類似，上述銀行大多經歷了二級市場單日成交量十餘倍、乃至數十倍的放大。

　　上市銀行中，北京銀行、寧波銀行和中信銀行的杠杆資金規模相對較低，上述時間段的區間融資淨買入分別為8.73億元、10.06億元、13.88億元。

　　基本面無虞

　　“從我們銀行的基本面來說，我個人對於股價暴跌感到難以理解，又不是經營和資產品質出現突發性問題，何必如此恐慌，銀行股的估值又不是已經高到只剩下泡沫了”，一位股份制銀行有關人士如此評價銀行股昨日的集體跌停。

　　“監管部門對於兩融業務的規範確實會影響到一部分資金，但是支撐銀行股的並不僅僅是兩融資金，或者說，這部分錢今後不通過兩融通道也可能通過其他通道投資銀行股，畢竟銀行股的基本面還是穩健的”，上述資深市場人士認為，兩融資金即便部分撤離，還是會通過某種途徑回流藍籌。