踏入2015年各國央行都玩「驚吓」，先是瑞士央行把瑞郎與歐元脫恥、丹麥一周內連減兩次息、人民币近日走弱、新加坡金管局昨日突然放寬貨币政策，令新加坡元匯價創四年新低、泰銖由三個月高位回落，兌美元曾見32.649。各國會否發動貨币戰以挽救自身經濟，將會令今年投資環境倍加變數。

　　昨日收市後傳出中證監下周起再查兩融以限制貸款過分炒股。多家內地銀行及第一輪未受查的券商或已收到監管當局通知，要求其加強信貸管理，防止貸款流入股市。但由於汲取第一輪兩融事件後，第二輪「兩融」業務檢查對股市的沖擊將不像第一輪那樣驚吓。

　　次輪「兩融」對股市沖擊微

　　國際油價近日大跌的影響已逐漸傳遞至國家層面，加拿大亦需要減息應對有關上述負面影響。不過就在此時，沙特阿拉伯國王阿卜杜拉病逝，卻使市場開始憧憬油價仍有轉機，畢竟新國王是否堅持以低油價政策打擊其他產油國以至頁岩油發展仍屬未知數。筆者認為油價繼續無止境下跌機會並不大，一方面OPEC只是預計原油需求增長放緩而非出現萎縮，另一方面非OPEC成員國可能因低油價而減產。油股目前已見企穩，投資價值亦正顯現，可考慮適時吸納。

　　在京津冀一體化的背景下，天津自貿試驗區計划工作正進行得如火如荼。目前各項准備工作已基本完成，傳聞的發展藍圖顯示，負面清單調整減少到85條，而當局有意把當地發展成為以金融創新為主的現代服務業區和新型航空產業園區，亦會爭取在租賃領域的發展，銳意在當地形成高端制造業和現代服務業高度聚集的地方。據了解，天津自貿區內濱海新區從今年起計划實施5000萬元(人民币，下同)以上重點建設項目1359個，計划總投資12978億元人民币，僅在今年計划投資就有3663億元。

　　天津港1.55元買看1.8元

　　天津港(3382)提供集裝箱及散雜貨裝卸服務、銷售及其他港口配套服務，今年上半年收入按年增長42%至141億元，純利則按年倒退5.4%至4.02億元。隨着未來該自貿區內陸續引進內地龍頭企業和優勢企業進駐該區，連同國務院於去年中正式批准天津港新一輪擴大對外開放計划，相信將有利其港口及與其相關業務的發展。現價相當去年底預測市盈率約13倍，建議1.55元買入，目標看1.80元，跌穿1.40元止蝕。

　　灝天金融集團首席策略师 歐業亨(作者為證監會持牌人)逢周四刊出