踏入2015年各国央行都玩「惊吓」，先是瑞士央行把瑞郎与欧元脱耻、丹麦一周内连减两次息、人民币近日走弱、新加坡金管局昨日突然放宽货币政策，令新加坡元汇价创四年新低、泰铢由三个月高位回落，兑美元曾见32.649。各国会否发动货币战以挽救自身经济，将会令今年投资环境倍加变数。

　　昨日收市后传出中证监下周起再查两融以限制贷款过分炒股。多家内地银行及第一轮未受查的券商或已收到监管当局通知，要求其加强信贷管理，防止贷款流入股市。但由於汲取第一轮两融事件后，第二轮「两融」业务检查对股市的冲击将不像第一轮那样惊吓。

　　次轮「两融」对股市冲击微

　　国际油价近日大跌的影响已逐渐传递至国家层面，加拿大亦需要减息应对有关上述负面影响。不过就在此时，沙特阿拉伯国王阿卜杜拉病逝，却使市场开始憧憬油价仍有转机，毕竟新国王是否坚持以低油价政策打击其他产油国以至页岩油发展仍属未知数。笔者认为油价继续无止境下跌机会并不大，一方面OPEC只是预计原油需求增长放缓而非出现萎缩，另一方面非OPEC成员国可能因低油价而减产。油股目前已见企稳，投资价值亦正显现，可考虑适时吸纳。

　　在京津冀一体化的背景下，天津自贸试验区计划工作正进行得如火如荼。目前各项准备工作已基本完成，传闻的发展蓝图显示，负面清单调整减少到85条，而当局有意把当地发展成为以金融创新为主的现代服务业区和新型航空产业园区，亦会争取在租赁领域的发展，锐意在当地形成高端制造业和现代服务业高度聚集的地方。据了解，天津自贸区内滨海新区从今年起计划实施5000万元(人民币，下同)以上重点建设项目1359个，计划总投资12978亿元人民币，仅在今年计划投资就有3663亿元。

　　天津港1.55元买看1.8元

　　天津港(3382)提供集装箱及散杂货装卸服务、销售及其他港口配套服务，今年上半年收入按年增长42%至141亿元，纯利则按年倒退5.4%至4.02亿元。随着未来该自贸区内陆续引进内地龙头企业和优势企业进驻该区，连同国务院於去年中正式批准天津港新一轮扩大对外开放计划，相信将有利其港口及与其相关业务的发展。现价相当去年底预测市盈率约13倍，建议1.55元买入，目标看1.80元，跌穿1.40元止蚀。

　　灏天金融集团首席策略师 欧业亨(作者为证监会持牌人)逢周四刊出