兩融“恐慌”已過交易占比創新高打新資金回歸 從今年1月16日證監會宣布兩融處罰并提高開戶門檻以來，市場對新增資金擔憂不斷。但記者發現，提高門檻后，對融資融券交易影響并不大。在經歷短期波動后，交易再度活躍，總余額逼近1.2萬億元，兩融交易占A股成交量已經超20%，并創歷史新高。

　　有分析人士表示，券商提高開戶門檻主要限制了小散戶，但“兩融業務”的主力仍然是大戶以及部分產業大鱷。因此，伴隨著打新資金的回歸和融資融券的活躍，A股節前不差錢，白酒、食品、醫藥等品種可短期關注。

　　自2月9日以來，A股連續反彈四個交易日，滬指昨日報收3173.42點，上漲0.50%。記者發現，前期令市場頗為擔憂的融資融券明顯回暖，而且占成交的比重已超過兩成，為歷史最高水平。

　　周四滬深兩市高開，滬指高開后震蕩下跌，最低下探3134.24點，之后在鐵路基建、通訊行業、保險等板塊的帶動下震蕩上行，最高上沖到3181.77點，最終報收3173.42點，上漲0.50%，深成指收11302.73點，漲0.33%。

　　昨日有傳言稱，中國聯通將與中國電信合并；中國移動與廣電網合并。受此消息影響，相關上市公司快速飆升，中國聯通午后直線拉至漲停，尾盤打開，最終報收4.92元，上漲8.37%。號百控股、湖北廣電漲停。另外，受“一帶一路”以及“穩增長”政策出臺預期刺激，鐵路、基建板塊表現較好，中國北車、中國南車漲幅超過6%，中國中鐵、中鐵二局、時代新材、中國鐵建等也漲幅居前。

　　在A股連續小幅縮量上漲中，融資融券也開始回暖。截至2月11日，滬深兩市融資融券余額為1.17萬億元，環比增長0.84%。前一個交易日余額環比增長1.42%。同時，11日當天融資融券交易占A股成交量的比重已達到21.59%。從2月9日到11日的三個交易日里，兩融交易占比均在20%以上，為歷史最高水平。

　　有分析人士表示，雖然前期市場對證監會處罰券商融資融券非常擔憂，但實際上，主要是券商違規較多，證監會處罰也是控風險，“從我們統計的數據看，由于當時提高門檻堵住的主要是中小投資者，而真正對市場有明顯影響的大資金通過兩融杠桿融資并沒有停止。在市場連續大跌后，這些資金又開始逐步進場。”一位券商投資顧問告訴記者。

　　后市：央行放水市場資金不緊張 2月11日，央行發布通知，在前期10省(市)分支機構試行常備借貸便利操作(SLF)形成可復制經驗的基礎上，決定在全國推廣分支機構SLF。12日，央行將開展1600億逆回購，其中14天和21天期分別為800億。至此，公開市場連續第四周實現凈投放，本周實現凈投放2050億元，創2014年1月以來單周凈投放量的新高。“在券商提高融資融券開戶門檻后，市場一直認為A股新增資金可能比較緊張。但從央行最近的動作看，資金不會那么緊張。”華泰聯合證券市場分析人士表示。

　　反映在資金市場上，除了周二因大量新股申購導致國債逆回購利率飆升外，利率總體水平在回落。從目前看，節前市場流動性基本無憂。

　　在A股市場上，投資者此前的緊張情緒也明顯放緩，一方面，權重股搭臺，題材股唱戲，個股漲多跌少，表明投資者期望參與節前的反彈。同時，家電、醫藥等板塊近期表現強勢，也意味著部分資金有避險跡象。因此，不排除A股在連續四天上漲后出現一定調整，但總體上，仍然有沖擊3400點的動力。

　　“我們認為，節前的震蕩反而是較好的布局機會，建議繼續低吸調整充分的藍籌板塊和中字頭個股。”廣發證券分析師林峰表示。招商證券分析師也認為，市場不差錢對資本市場保持活躍有利。隨著打新資金的回歸，投資者應注意盤中逢低介入參與反彈，避免追高操作，白酒、食品飲料、醫藥等可短期關注。