油價跌勢尚不足以對油井投資與生產構成實質性威脅。國際石油需求減少已是長期性趨勢，且正形成世界石油供需產業結構性的劃時代變化。國際原油市場各方博弈的最終結局都將是供應量攀升，油價跌勢更甚

 

　　根據國際能源署13日發布的原油市場報告，雖然美國運營油田鉆井數下降，但由于非石油輸出國(非歐佩克)的產量上升，2月份全球日均原油產量較去年同期上升130萬桶，達9400萬桶，致使國際市場石油價格延續下跌走勢。北京時間3月16日早晨，美國NYMEX原油期貨盤中一度下跌1.27美元，至每桶43.57美元，跌幅2.8%，創2009年3月12日以來盤中新低。布倫特原油也一度跌破每桶54美元。美國傳統基金會資深能源問題專家阿里·科恩甚至認為，國際油價甚至會下探至每桶30美元。

 

　　導致油價可能進一步下挫的成因復雜：一是相當一批石油輸出國組織(歐佩克)產油國正暗地加大產油量以彌補油價暴跌造成的財政緊張；二是為鞏固乃至搶占市場份額，低成本產油國與其他產油國間正暗中競爭；三是隨著伊拉克等產油國政局趨穩、頁巖油氣開采技術日漸成熟等因素，未來數年內，全球石油供應將不可逆轉地攀升，供大于求將成常態。

 

　　長期以來，歐佩克國家的財政嚴重依賴石油收入，其外債與進口都靠石油美元支付。此輪油價大跌正在制造一種惡性循環：油價越低，越倒逼部分產油國加大產量，以彌補低油價帶來的財政虧空，導致供應攀升，油價繼續下跌。

 

　　事實上，在歐佩克產油國中，違規自行加大產量早已不是秘密。油價高企時，部分產油國會暗中加大產量以借勢增收。以往，為維持市場平衡，保住高油價，沙特會自行減產以應對這種行為導致的供應過剩，但也因此使其市場份額受損。此次沙特吸取以往教訓，不再自減產量，從而嚴重顛覆了以往維持供求平衡的規則。據透露，為解財政困境，俄羅斯、委內瑞拉等中高成本產油國已開始加大原油開采力度。同時，部分低成本產油國正利用各方博弈之際，也加大石油產量，以搶占市場份額。

 

　　到目前為止，油價跌勢尚不足以對油井投資與生產構成實質性威脅。調查顯示，即使在低于每桶40美元的情況下，北美與波斯灣地區的油井仍可維持正常生產，因為造成油井停產的成本并非生產成本，而是取決于其邊際成本。波斯灣與北美堪薩斯油井的產油邊際成本在10美元至20美元一桶。被擠出市場的大多是那些生產成本較高的油井，如深海開采、極地勘探開采業等。權威數據顯示，當前全球2200多個大型油井中，只有1.6%出現負現金流。

 

　　隨著伊拉克等中東相關產油國政局暫時趨穩，以及北美頁巖油開采技術的日臻成熟，原油供應量上升只是時間問題。調查顯示，水力壓裂技術的成熟，以及成本降低和產業重組等，將帶來頁巖油產量的增加。過去1年里，美國頁巖油產量攀升了15%,未來12個月內還會上升30萬桶／日。另外，近期伊拉克與庫爾德地區達成石油生產協議，預計未來每日將有55萬桶石油進入市場，加上目前市場上每日供應過剩的140萬桶，全球石油供大于求的局面恐難以扭轉。