【香港商報網訊】周二，滬指盤中一度突破3700點，隨後高台跳水考驗3600點支撐，但令人出乎意料的是，午後滬指V型反彈，全天振幅超百點。與此同時，從成交量來看，這也是兩市成交額第六日突破萬億，並創下1.4萬億的歷史記錄，換句話說，昨日股市每秒成交1個億。

　　巨震推手是誰?

　　3700點再成A股高壓線，幾次都是觸及就跳水，針對兩市早盤跳水的原因，有分析指出，首先，短期有獲利回吐的要求。近期市場連續出現九連陽，短短的幾個交易日指數漲幅超過10%，個股漲幅超過50%的很多，而且近期市場處於普漲的行情。短期內由於獲利比較豐厚，有短暫回吐的要求。

　　其次，經濟數據不佳引發短暫回落。匯豐3月中國制造業PMI初值跌至49.2，創11個月新低，遠低於市場預期50.5，再次回到榮枯線下，觸發了人們對經濟轉暖的擔憂。

　　第三，政策兌現引發短期震盪。近期市場的九連陽中漲幅較快的階段是兩會之後的6個交易日，市場對政策預期的炒作邏輯持續發酵，近期連續爆出較為明顯的利好，引發市場對利好出盡的擔憂。此外，前期炒作的「一帶一路」等題材，如鋼鐵、建築、機械等，由於博鰲論壇27日正式開幕，這一利好的消息也予以兌現。

　　所以，昨日市場出現大跳水，是多種因素共同作用的結果，沒有只漲不跌的市場，連續上攻後出現快速的回落實屬正常。

　　中級調整或將至

　　從歷史走勢來看，A股出現九連陽只在1997年8月和2007年8月出現過兩次。

　　罕見九連陽一方面顯示牛市行情勢不可擋，短線震盪調整不可避免。不過，隨著市場步入政策蜜月期和開工旺季，市場調整空間不會太大，震盪調整反而提供了逢低布局、調倉換股的機會。

　　與之前牛市之路相區別，此輪牛市的根基在於改革持續釋放紅利。在資金表現方式上，此輪牛市也呈現出清晰的「一體兩翼」結構，即以深化改革激發的資本價值投資為「體」，以股市、基金市場新增開戶數激增，以及兩融資金加杠杆為兩「翼」。正是受惠於「一體兩翼」的結構，A股在3月以來重啟第二輪主升浪，助推滬綜指站穩3600點。

　　國海證券研究所證券分析師李亞明認為，隨著再次降息，第一階段即寬松與改革預期不斷自我實現和強化階段的結束，第二階段即寬松與貶值沖突階段開啟，大小盤在1季度也就是現在見到全年高點，未來2-3個月進入大小盤中級調整階段。所謂中級調整是指20%以上的幅度，珍惜最後的撤退機會。市場整體難以實現從估值修復跨越到業績回升。

　　國海證券李亞明的這個觀點被認為是「盛世危言」，「第一個喊出A股中級調整的賣方」。至於是否準確，只能等待時間來證明。