【香港商報綜合報道】數據編制機構Markit周二公布的數據顯示，歐元區3月商業活動加快的速度超出市場預期，暗示歐洲央行的購債計劃或已產生效果。數據顯示，歐元區3月綜合采購經理指數(PMI)初值升至54.1，創2011年5月以來最高；這是該指數第21個月高於榮枯分水嶺50。Markit首席經濟學家威廉臣表示，QE的推出為歐元區經濟恢復提供了牽引力。這意味著歐元區經濟將隨著時間的推移進一步改善，更多的商業投資和就業，從而讓經濟回暖變得穩定。
1. Q1經濟看增0.5% 或更高
任何好轉的跡象都會使歐央行官員受到鼓舞，不過調查還顯示企業仍在降價促銷。3月綜合產出物價指數（PPI）從47.9升至49.0，為八個月來最高，但該指數已經有三年的時間低於50的榮枯線，表明通脹不會驟然跳升，因而歐元區的通縮擔憂決不能忽略。Markit首席經濟學家威廉臣表示，有一些來自量化寬松(QE)產生的刺激，盡管實施該政策時經濟已經增長，不過國內消費者從低價中受益。
企業招聘新員工料4年最快
歐央行為市場注入現金，所投入約1萬億歐元似乎已經產生影響，這是歐央行為重新提振消費者物價的部分舉措。2月消費物價下跌0.3%。Markit調查顯示，服務業活動繼續領先，3月服務業PMI初值升至46個月高位54.3，高於預期值53.9，2月終值為53.7。制造業活動也有所升溫，3月制造業PMI初值升至51.9，創2014年5月以來最高，好於預期的51.5，2月終值為51.0。這種復蘇勢頭似乎很可能持續下去，新訂單增幅創2011年5月來最高水平。這促使企業將以2011年8月來最快速度招聘新員工。
法國巴黎銀行的經濟學家稱，歐元區3月PMI的上升幅度意味著第一季度GDP增速約為0.5%，甚至有可能更高。這將較第四季度0.3%的增速有所加快。該行分析師寫道，昨天公布的數據符合他們對於歐元區增速加快的預期。他們指出，他們已將2015年GDP增速預期上調至1.8%。
德國經濟引領了歐元區經濟在2014年第四季度的溫和回升，而且勢必會在今年繼續發揮這一作用。Markit調查顯示，德國3月份的經濟活動增速為八個月來最快，但法國經濟活動放緩。
德經濟動能增強法仍疲
在第一季度行將結束之際，德國經濟動能似乎有所增強。德國3月綜合PMI從2月的53.8升至55.3，達到八個月高位。制造業和服務業活動似乎都在加速，并且這種趨勢似乎還會持續，新訂單升幅創下九個月高位，促使企業再度開始招聘新員工。而且企業連續第二個季度上調商品價格，給歐央行帶來一絲慰藉。
然而，法國經濟沒有可持續回暖的跡象。法國3月綜合PMI從2月份的52.2降至51.7。正如外界所預計的那樣，繼2月份強勁增長后3月份法國服務業增速放緩，同時，制造業活動繼續降溫。不過也出現了一些積極的信號，新訂單指數連續第四個月上升，就業指數17個月來首次上升。雖然企業再度下調價格，但降幅達六個月來最低水平。
2.德拉吉排除QE懷疑論擔憂
歐洲央行行長德拉吉周一在歐洲議會經濟與貨幣事務委員會季度聽證會發表講話，排除了歐央行QE計劃將受到債券購買短缺阻礙的擔憂，稱歐央行將繼續購買債券直至通脹穩定。
德拉吉表示，歐央行計劃繼續購買主權債券，直到2016年9月底，直至歐元區通脹路徑持續調整到與歐央行的中期通脹率略低於2%的目標一致。德拉吉表示，評估通脹路徑時，歐央行管理委員會將采取全面評估，將評估通脹率不僅是略低於2%，并且在之后會穩定在略低於2%的水平的可能性。歐央行管理委員會會遵循貨幣政策戰略，重點關注通脹趨勢，仔細研究通脹數據的意外之處，如果這種意外是短暫的，并且對價格穩定的中期前景沒有影響。
購債順利市場流動性充裕
德拉吉說︰「我們開始購買主權債券，作為擴大資產購買計劃的一部分，該計劃還包括資產支持證券（ABS）和資產擔保債券。總體而言，歐央行的資產購買將達到每月600億歐元。目前步伐與整體計劃一致，3月份將累計達到600億歐元。此時此刻，并無跡象表明，市場會出現債券購買短缺的情況。截至目前，市場參與者的反饋表明，購買計劃實施得非常順利，市場流動性保持充裕。」
經濟增勢良好復蘇基礎加強
一系列經濟數據將展示歐元區經濟復蘇的進展。德拉吉稱，最新數據和調查顯示，歐洲經濟增長勢頭良好。歐元區經濟復蘇的基礎顯著加強。這主要是由於油價下跌，外部需求逐步堅挺，融通性貨幣政策推動下有利的融資條件，以及歐元貶值。近期歐央行的預測也反映了這些更積極的發展。
歐央行預計，歐元區未來幾個月的通脹率將會很低，甚至跌降負數，這是由於近期油價下跌將持續影響通脹率，直至今年的晚些時候。然而，通脹率預計將於今年年底逐步上升。通脹率會受到幾方面因素的支持，包括總需求，歐元匯率低位，油價由目前低谷開始復蘇。
3.高失業率凸顯結構性缺陷
歐洲央行行長德拉吉周一在歐盟議會上發言稱，經濟增長勢頭正在加強。他說：「寬松的借貸政策正與復蘇的信貸需求一起為金融投資業務籌集資金。」德拉吉表示，從長遠來看，這會增加資本的潛在輸出。一些經濟學家認為這樣的快速的經濟增長趨勢會帶動很多公司去招更多的人。
政策當局容忍態度令人失望
歐央行最新的預期指出，目前歐元區失業率仍保持在11.2%，在未來很長一段時間里，將繼續停留在兩位數上。相對的，美國今年二月失業率為5.5%，還將在今年底有繼續下降的趨勢。
英國國家經濟和社會研究所主任波特斯稱，讓人失望的是，歐元區政策制訂者還在繼續容忍一個無法接受的高危失業率。許多經濟學家預測，這樣的失業率不僅高於早在2008年初的7.2%，并將會一直居高不下。
根據本月初發布的預期顯示，歐央許多行經濟學家認為，到2017年底，9.9%的勞動力市場仍會存在空缺。而央行期待到那時，地區性的周期復蘇能夠完成。高失業率表明有些區域里最大的勞動力市場存在結構性缺陷，還顯現出歐元區嚴重的經濟危機會長期破壞經濟增長促進就業的能力。