4月港股大變天，在復活節過后突然量價大增，單日升幅更達千點，但踏入5月很多睡夢中的股民一覺醒來卻已摸頂。港股A股市場在兩地金融改革的浪潮里緊密融合在一起，兩地資金可以是此起彼落，亦可以共同進退，而在這次A股調整大浪里，很明顯暫時屬於后者。內地監管兩融及傘形信託，股市資金即時收緊，而受內地資金追捧的政策股份亦即時應聲跌落地。

　　4月市場藉公募基金對港開放大肆炒作港股，資金洶涌來港有決堤之勢，金管局連番注資逾700億元，港交所(388)破300元，大部分股份在短短一周內便被拉升至見頂，為港股多年來少見的繁榮景象，而且拉砸工夫了得，并非外資所為。

　　股市運行格局發生改變

　　中證監5月再度監管市場去槓桿，在兩地市場關系越趨緊密的情況下，港股自然難以獨善其身。有內地券商表示，槓桿資金、散戶資金和官媒鼓動是支撐前期快牛行情的三大基礎，隨著槓桿資金受到更加嚴格的監管、官媒口風突變，股市運行的格局發生改變。

　　據內地媒體報道，目前融資融券餘額1.78萬億元(人民幣，下同)，占A股22萬億元自由流通市值8.1%，從流量來看，更占全市日均交投逾18%；隨著監管加強，至少有31萬個帳戶融資償還后不能再融資。另傘形信託、大股東抵押股票融資、借用券商坐盤股票交易等的總量約在1.4萬億至1.7萬億元。香港商報記者伍敏