自4月中旬跌破400元大關后，最近一個月以來，動力煤期貨價格持續反彈，似乎讓人看到了煤市企穩的希望。截至5月18日收盤，動力煤主力合約TC1509再度大漲1.81%收報427元/噸，最近25個交易日的累計漲幅已經超過7%。

　　在興證期貨研究員林惠看來，動力煤期貨近期走強主要有四個因素。首先，在降準降息的影響下，黑色系整體表現較為強勁，動力煤期貨價格也在黑色系整體走強的帶動下開始超跌反彈。其次，大秦線檢修促使港口庫存大幅回落，庫存壓力得以緩解；而鐵礦石發運量增加影響海運費大幅回升，也帶動了下游企業的拉煤積極性，給動力煤期價提供了一定的利好。再者，神華與中煤低熱值煤種價格回調，提振了市場信心。最后，目前夏季用電高峰即將到來，后期電廠庫存仍將有所回落，電煤補庫需求也將對動力煤價格起到一定的推動作用。

　　隨著迎峰度夏用煤高峰的臨近，下游貿易商和電廠紛紛加大囤煤力度，近期下游采購趨于活躍，拉運船舶明顯增多，海運煤炭運費連漲數日。日前沿海六大電力集團合計電煤庫存回補至1130萬噸左右，而在個別電力集團日耗走高的拉動下，合計耗煤量則顯著上揚至近65萬噸，存煤可用天數隨之降至17.4天。

　　隨著供需矛盾有所減緩，5月10日，神華、中煤釋放漲價信號，部分低熱值動力煤品種價格上調5至10元/噸。不過最新一期的環渤海動力煤價格指數仍在繼續下跌，5月13日該指數報收416元/噸，環比下降5元/噸，降幅明顯收窄，今年以來，這一指數已累計下跌109元/噸。

　　期現市場因何出現背離？對此林惠認為，環渤海動力煤價格指數是對前一周的歷史價格的統計，而TC1509合約是對9月份煤價的一個預期。現貨走弱主要是受到月初各大煤企繼續降價促銷的持續影響；而TC1509合約走強，則是市場對于夏季用電高峰帶動電煤的需求，從而促使后期煤價企穩反彈的預期較為樂觀，信心有所增強所致。

　　展望后市，林惠顯得相對樂觀。她表示，當前受中下游庫存減少、海運費大幅回升、夏季用電高峰拉動電煤需求等因素的影響，動力煤期貨價格表現較為強勁，預計短期內仍將維持偏強震蕩。“然而煤炭市場供需矛盾依然凸顯，水電、核電、特高壓送電等清潔能源均將減少火電耗煤需求，料TC1509反彈的幅度或較為有限，短期先關注430元/噸第一阻力位的表現。從目前的基本面來看，動力煤期貨市場后期有望弱勢筑底，維持寬幅震蕩。”