在經歷前日斷崖式下跌后，本周最后一個交易日，內地股市深幅震盪，最終以小幅下跌收盤。分析人士認為，開盤延續恐慌情緒致劇烈震盪，這兩個交易日的震盪加劇預示著風險的積累和釋放能量巨大，經過短期的調整有利市場的健康運行。分析人士指出，牛市格局不會改變，股民仍在熱情高漲地加速入市，場外資金蜂擁進場仍會是A股短期內最明顯的特徵。香港商報記者朱輝豪

　　寬幅震盪驚心動魄

　　A股昨日開盤后巨幅震盪，兩市沖高跳水，滬指連續失守4600點、4500點。隨后兩市震盪回升，振幅均超5%，滬指一度翻紅。午后兩市震盪上行，盤中收復日內失地。創業板漲幅擴大。14:00后，上證綜指出現小幅跳水，滬指翻綠。截止收盤，上證綜指收盤報4611.74點，跌幅0.18%，成交額9554億元。深成指數收盤報16100.5點，漲幅1.18%，成交額9532億元。創業板收盤漲3.2%，報3542.84點。兩市244隻股票漲停，1隻股票跌停。

　　板塊方面，國產軟件、信息安全漲幅居前，海外工程、石油跌幅居前。石油板塊走勢疲軟，上海石化、岳陽興長跌逾4%，中國石油跌逾2%，中國石化跌逾1%。海外工程板塊走弱，北新路橋、中國鐵建跌逾4%，山推股份、中國交建跌逾3%。

　　昨日，兩市開盤前半個小時成交5432億元，天量成交致使交易系統出現意外，部分券商IT系統不堪重負，招商證券、齊魯證券、華泰證券、國泰君安、中信建投等券商的交易系統出現異常，部分用戶無法正常登錄。市場有分析稱，部分公司伺服器異常的可能性是來源於自動平倉軟件的瘋狂指令，也就是昨日上午，使用HOMS配資系統配資比例在1：3以上滿倉股票的股民將被迫在最低價賣出自己倉位中所有股票。

　　調整有利釋放風險

　　分析人士認為，開盤后延續前一日恐慌情緒，部分股民仍心有餘悸，并急於清倉，發生「踩踏」現象。隨后兩市在跳水后反彈，并一度翻紅。從結果上看，A股小幅下跌相對平穩。就波動率而言，這兩個交易日的顯著擴大預示著風險的積累和釋放能量之大，專家認為經過短期調整，將有利於市場的健康發展。

　　國金證券一位分析師認為，「股市下跌了，市場總要找各種緣由去加以解釋，但若站在策略的角度，其實就是市場上漲遇到了5000點的重要關口的心理位置，心理上有恐高的傾向，從而導致市場出現較大的波動。未來更多的是震盪中蓄勢，中長期跨越5000點不是什麼大問題。創業板方面，國金傾向於認為調整不會太深，或者說得更樂觀些，調整有可能逐步接近尾聲，調整充分后新高可期。」

　　市場擁有充足資金

　　消息面上，除了證監會加大監管力度的消息外，昨日也傳來了利好消息。中國人民銀行近日發布了《中國金融穩定報告(2015)》，對2014年中國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。報告指出，繼續壯大主板、中小板市場，積極推動證券交易所市場內部分層，在上海證券交易所推出戰略新興板，全面推進創業板改革，提高服務實體經濟能力。

　　昨日，證監會新聞發言人表示，下一步，證監會將繼續與包括富時在內的國際知名指數公司保持密切溝通，向國際投資界積極宣傳和展示中國資本市場發展和開放的新進展和新舉措，便利長期資金進入A股市場，不斷提高國際投資界對於中國資本市場的信心和認可程度。

　　民生證券分析稱，牛市尚未終結，因本輪牛市三大主邏輯貨幣寬松、居民財富重配、改革預期均未發生改變；牛市最大主題國企改革真正利好尚未完全體現到股價上，具有真正未來支柱產業的潛力尚未被完全挖掘。

　　市場人士預期，一旦未來A股被納入MSCI指數，將吸引巨量資金涌入，推動A股牛市繼續向前。盡管這兩天市場有所回調，但牛市格局將不會改變。股民仍在熱情高漲地加速入市，場外資金蜂擁進場仍是A股短期內最明顯的特徵，基金開戶數的劇增以及新基金發行節奏的加快，都使得A股市場擁有充足的資金。另外，基金互認、納入富時指數等一系列寬松政策也正助力股市。

　　機構觀點

　　巨豐投顧：餘震持續不宜重倉

　　近期大盤連續上攻，累積了大量獲利盤，獲利盤回吐或加大調整力度，不過牛市中長期的格局并沒有改變。另外，下周巨無霸中核電領銜一批新股IPO，凍結資金遠超前幾輪，殺傷力極大。無論是搶反彈還是設置止損位，投資者必須做到快進快出，切勿戀戰。目前市場餘震未了，不宜重倉博弈。

　　天信投資：風險釋放近尾聲

　　預計后市會延續震盪格局，震盪時間估計不會太長，整體來說，上行格局并未改變。5000點之前的調整都是小調整，而且是釋放風險的過程，有利於后期大盤更加穩健地突破5000點整數關口。因而，風險漸進釋放，很多高位的個股殺跌較為猛烈，對這些漲幅過大的個股需要進行規避，而對市場前期沒有爆炒的個股可以適當吸納，控制好倉位。

　　安信證券：1個月內將再創新高

　　周四，近1000隻股票跌幅超9%，指數跌幅6.5%，從歷史上看，1995年以來，牛市中出現天量式(換手率出現階段性新高)暴跌(幅度5%以上)的情況共7次，它們的共性是，調整快速，再創新高(1個月左右的時間之內，上證綜指再次創出新高）。

　　對這次調整，牛市急調，不必擔心，這里不會是山頂，最多半山腰附近吧。如果跌幅超過15%(小概率)，經過徹底風險教育之后的上行過程，風格會從成長切到藍籌。如果很快止跌(大概率)，市場會進一步堅定回調即買入的信念，風格繼續維持在近期的搖擺區間，成長占優。

　　WJS：私募成牛市大推手

　　中國投資者的資金正在涌入靈活的小型投資基金，這類基金已經成為中國股市非同凡響的漲勢背后一股強大的力量。

　　股市上漲，再加上政府新規允許那些所謂的私募證券基金直接從富有投資者手中籌集現金，這兩個因素刺激了基金的爆炸式增長。據瑞銀(UBS)稱，今年迄今，新推出的基金有4153隻，共吸引投資人民幣4540億元(約合730億美元)，較上年同期的籌資規模高出561%。中國證監會稱，中國目前共有6653隻私募證券投資產品，總資產規模為人民幣1.07萬億元。