去年5月新“國九條”提出鼓勵上市公司建立市值管理制度以來，市值管理一直受監管層和市場主體密切關注。5月30日中國上市公司市值管理研究中心發布《2015年度中國上市公司市值管理績效評價報告》顯示，受益于牛市形成的外部市場環境轉暖，2015年度上市公司市值管理績效評價總分大幅上升，達到52.73分，增幅達24%，創有績效評價9年以來的最高分。值得指出的是，這里的2015年度是指2014年5月1日至2015年4月30日。

　　同日召開的第九屆中國上市公司市值管理高峰論壇上，證監會[微博]上市部副主任沙雁表示，由于認識上的不清晰，市場上出現了濫用市值管理的概念以掩蓋違法違規行為的苗頭，需要特別加以注意，證監會上市部也會會同相關單位，共同促進市值管理的規范發展。上市公司協會執行副會長姚峰在同一場合表示，上市公司協會將適時出臺上市公司市值管理制度指引，力爭在市值管理的概念、厘清市值管理的邊界等諸多方面實現突破。

　　市值十億元以下公司絕跡

　　報告顯示，2015年度市值管理績效評估四個一級指標變化差別較大，其中價值實現出現大幅上升，創有史以來最高分。尤其值得一提的是2015年度總市值和平均市值，2081家參評上市公司總市值高達55.39萬億元，增幅高達224.12%，是增幅最高的年度；平均市值266.15億元，超越2008年的213.23億元。

　　從市值大小結構看，市值百億元以上公司1010家，千億元以上公司達77家，萬億元以上公司6家，而市值十億元以下的上市公司已經絕跡。總市值被快速推升主要源于改革給力、流動性推力、大市借力等因素。具體來看，一方面是全面深化改革提振市場信心；第二，資金面方面，流動性增加推動市值增長；第三，股票市場的自身運行規律也在發揮作用。

　　然而，價值創造這一指標的得分和去年相比，非但沒有上升，甚至還略有下降。報告指出，這說明上市公司在經營水平、盈利能力以及產業升級轉型等方面依然有諸多不足，需下力氣改善。

　　市值管理要有整體觀、長期觀

　　在同日召開的市值管理高峰論壇上，沙雁指出，新“國九條”發布的一年來，以證監會對市場的整體觀察來看，上市公司的市值管理得到了快速發展，不少公司的核心競爭能力得到了提升，為股東創造了實實在在的價值。但是證監會也注意到，個別公司打著市值管理的旗號，配合股東減持和管理層股權激勵，從事涉嫌內幕交易、操縱市場的行為，這些以市值管理為名的違法行為，其目的是維護少數人、個別人的利益，損害全體股東的利益，違反了“三公”原則，尤其對中小股東造成很大的損害，也挑戰了監管層的監管底線。對于真正從事市值管理從而提升長期價值的公司，相關的聲譽也造成了損害。

　　沙雁提醒，要處理好市值管理和價格管理的關系，市值管理的結果會影響股票價格，股票價格也會當然地反映市值管理的結果。但是單純的價值漲跌不應該是市值管理的目的，并不應炒作概念來操縱股票價格。同時，還要處理好市值管理和內在價值的關系，內在價值是所有市值管理的基礎，上市公司的市值應當反映內在價值，當然由于股市的特點，真正的股票價格實際上是圍繞內在價值動態波動。

　　開展市值管理必須緊緊圍繞上市公司質量這個核心目標做好整體謀劃。一方面，要有整體觀，必須是為全體股東的共同利益，而不是基于少數群體的利益來進行市值管理，更不能因為部分人的特殊利益而損害其他股東的整體利益。另一方面，要有長遠觀，應該將提高上市公司質量、促進公司與資本市場的長期協調發展作為根本的宗旨，證監會注意到市場中有一些短期的碎片式的行為，包括概念包裝、題材炒作等，雖然可能在短期內對股價造成一定的影響，但是對于公司的長期發展并無益處，而且會對公司的長期經營造成深層次損害，對投資者的利益造成影響。

　　中國上市公司協會執行副會長姚峰在同一場合表示，市值管理需要自律規范。市值管理作為資本市場的一種基礎性制度安排，為了維護投資者的合法權益，僅僅依靠企業的自治行為是不夠的，需要加強自律規范。上市公司協會將適時出臺上市公司市值管理制度指引，力爭在市值管理的概念、厘清市值管理的邊界等諸多方面實現突破。