3家公司已成功融資，主要是向股東或實際控制人借入次級債務

　　期貨公司利用次級債融資破冰。

　　昨日，中期協在網站上公示了招金期貨、東方期貨利用次級債融資的相關信息。近日，期貨日報記者從天風期貨也了解到，該公司前不久向公司股東——天風證券成功借入次級債。另據記者了解，不少期貨公司都有借入或發行次級債的計劃。

　　根據中期協公示信息，招金期貨的次級債名稱為“招金期貨-招金期貨有限公司次級債務”，期限為3年，規模為6000萬元，借入對象為公司實際控制人——招金集團。東方期貨的次級債名稱為“上海東方期貨-次級債借款”，期限為3年，規模為600萬元。

　　“我們次級債融資主要是為了發展公司資管及其他創新業務。”招金期貨總經理高軍對期貨日報記者說，公司1億多元的注冊資本金無法滿足資管等創新業務的發展需要，“而股東增資、新三板掛牌等方式運作期限較長，借入或發行次級債效率相對較高，是現階段期貨公司補充凈資本最好的方式之一”。

　　據了解，期貨公司次級債管理規則公布當天，招金期貨便著手研究，以期能盡快利用這一方式融資。

　　除已在中期協公示的期貨公司外，位于大連的天風期貨已于今年5月完成次級債融資。該公司總經理林野告訴記者，公司次級債融資主要是為了一個目標——設立資產管理子公司。

　　“我們向公司股東天風證券借入5500萬元次級債務，這5500萬元就是我們新成立的資管子公司的注冊資本金。”林野稱。

　　林野進一步表示，能否成功借入或發行次級債更多取決于股東的態度，“股東需要知道期貨公司的業務發展規劃，包括增長點和收益點，同時還需要了解公司未來詳細的資本規劃，在確定有一個好的前景的前提下，他們才會允許期貨公司借入或發行次級債”。

　　公開信息顯示，今年4月25日，東方證券發布公告稱，允許東證期貨發行次級債券。與借入次級債務不同，發行次級債券的程序較為復雜，因此東證期貨何時能成功發行次級債券，目前還不得而知。

　　期貨公司近期為何如此熱衷次級債呢？華北地區一家期貨公司負責人告訴記者，這與期貨公司業務擴張有很大關系。

　　“期貨公司都想在業務發展和創新上有所突破，而不少中小期貨公司的凈資本無法達到要求，因此才會利用次級債這一高效率的融資方式。”上述期貨公司負責人說，那些注冊資本金較低、發展較快的期貨公司對次級債的需求非常大。

　　這位負責人還告訴記者，不僅只有中小期貨公司對次級債感興趣，一些大型期貨公司同樣也希望能借入或發行次級債。

　　當然，次級債也不是“萬能鑰匙”。一位業內人士提醒，借入或發行次級債只是一種短期融資方式，成本相對較高。

　　“補充凈資本方式很多，除借入或發行次級債外，還可通過在新三板掛牌或凈利潤結轉等來實現。”上述業內人士表示，期貨公司應視自身凈資本、經營狀況及業務發展需要來決定是否利用次級債融資，“至于選擇哪種融資方式，也要結合期貨公司的戰略定位全盤考慮，短期內可以通過次級債補充資本金，但從長期看，期貨公司還是應該有一個更長遠的規劃，比如上市等”。