中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群認為，A股走牛，能為新經濟產業提供更多、更直接的融資渠道。

　　【香港商報網訊】現時環球正密切關注著內地經濟的走勢，中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群在接受本報專訪時指出，在寬鬆政策陸續推出、成效開始顯現的影響下，相信今年全年內地GDP可增長7%至7.1%。同時，A股向好及新經濟成長亦將驅動內地經濟轉型升級漸顯成效。

　　香港商報記者 黃稀爾 李映萱

　　料二季度GDP企穩7%

　　國家統計局日前公布4月份經濟數據，內地工業增速仍處於低位，投資、出口及消費均有明顯回落，房地產新開工持續呈現負增長，顯示經濟下行壓力仍然明顯，亦令市場憂慮內地二季度GDP增速是否會在上季環比回落0.3個百分點的基礎上進一步下滑。

　　對此，廖群認為，雖然4月份多項經濟數據不算理想，惟在人行數次降息、降準的寬鬆政策漸顯成效的影響下，相信二季度GDP增速可基本穩定在7%左右。至於具體的數據，則要視乎尚未公布的5、6月份的經濟表現，料運行區間或為6.8%至7.1%。

　　本月人行或再度放水

　　若二季度經濟增長低過預期，廖群認為，這說明內地的貨幣政策有必要進一步放寬。「現在存款準備金率在18.5%的水平，還是非常之高，降到10%也是可以的；存貸款利率也比其他國家高出不少，這兩項都有充足的下調空間。」他預計，內地今年內還將有一至兩次降息，幅度為0.25個百分點；以及一至兩次降準，幅度為0.5個百分點，最快於本月就將看到人行再度出手。

　　寬鬆預期之下，廖群亦相信，本輪人行三度降息、兩度降準的成效亦將於今後數個月內得到更明顯的體現。他預計，下半年內地經濟增速將出現溫和反彈，或增至7.1%至7.2%的水平。全年而言，他相信內地經濟可以實現7%的增長目標，若寬鬆政策效果理想，增速有望達到7.1%。

　　互聯網金融前景正面

　　雖然人行已在近半年內幾度「放水」，但從市場情況來看，企業融資難、融資貴的問題仍未得到明顯改善。對此，廖群分析，這與內地金融市場不夠發達、銀行體系尚不完善有很大關係。「內地銀行業還沒有得到完全開放和充分競爭，它們服務了大中型企業和國有企業，就已經覺得吃飽了，沒有動力做更多業務。」

　　有鑒於此，廖群認為，內地應鼓勵和支持中小型銀行及互聯網金融的發展，以解決更多中小企業、小微企業面臨的資金問題，給金融市場注入新的活力和成長性。他尤為看好未來互聯網銀行的發展，「互聯網就像從前的電力一樣，可以給其他的行業帶來革命性的的改變，以及助力經濟轉型。在『互聯網+金融』的領域下，互聯網銀行可以補充傳統銀行的短板，又有這麼多現成的客戶，前景一定是很正面的。」

　　房地產投資增速放慢

　　若如廖群所言，內地寬鬆政策將進一步加碼，對於房地產市場而言無疑屬明顯利好。今年前四個月，內地房地產開發投資增長6%，增速比1至3月下降2.5個百分點，呈現「14連跌」，已累計下跌逾六成。他預計，房地產投資增速將進一步下滑，儘管近期一線城市和部分二線城市的房地產市場正逐步回暖，惟三四線城市清庫存的任務仍然艱巨，短期內不會出現大規模投資，若全年增速能保持在10%左右，已經屬不錯水平。

　　「如果是這個速度，對於GDP造成的影響還是挺大的，因為房地產在整個固定資產投資中的佔比超過兩成，固定資產投資在GDP中又佔到四成多。」廖群指出，若房地產投資增速迅速大幅滑落，將對經濟增長造成沉重打擊，故內地已從去年10月起逐步放鬆房地產調控政策，令房地產投資增速回落的速度放緩，避免市場陷入過度低迷的狀態，以及殃及家電、建材等相關行業的發展。

　　廖群預計，未來幾年內內地房地產市場將持續溫和調整，「肯定是軟著陸，不會出現硬著陸的情況。軟著陸也是內地政府想要看到的局面，因為前兩年房價高企，老百姓怨氣很大，如果現在房價一下子就大幅反彈，那又會走另一個極端。」他強調，內地政府已經認識到，保證經濟穩增長，不能過分依靠房地產和出口，而是要培養新的增長點，尋找其他有效引擎。

　　股市造牛助經濟轉型

　　「股市就是一個很好的選擇。」廖群認為，股市上漲在短期內對於經濟造成的影響可能不太明顯，但中長期而言，可以起到很大的推動作用。他舉例分析，「2007年金融海嘯之後，美國不斷地推行QE(量化寬鬆政策)，經濟雖然沒有改善多少，但美國股市一路猛漲。這幾年，股市的火熱已經反映到實體經濟上，所以現在我們看到美國的經濟正在轉好。」

　　廖群認為，內地亦希望通過股市助推經濟增長，起到和美國類似的效果。不過，他亦指出，內地的情況相對美國更加複雜，「內地的經濟不光是增長的問題，還有轉型的考慮。A股走牛，能為新經濟產業提供更多、更直接的融資渠道。新經濟發展起來了，雖然傳統行業在下降，但整體經濟增速是可以撐住的；同時，經濟質量亦會得到改善，經濟結構的調整可以看到一定成效。」

　　廖群簡介

　　學歷 英國牛津大學經濟學博士

　　事業 曾任中國國家計劃委員會經濟預測處長和高級經濟師、渣打銀行高級經濟師

　　現任中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理

　　專長 宏觀經濟分析；行業、市場及策略研究

　　廖群訪問精點

　　內地今年內還將分別有一至兩次降息及降準，人行或最快於本月內出手。

　　若貨幣寬鬆政策成效明顯，內地全年GDP增長速度有望達到7.1%。

　　上綜指年內有望上試5500點，看好互聯網、環保、新能源等新經濟行業。

　　年內人民幣兌美元匯率或輕度貶值至6.25，惟長遠來看仍有一成升值空間。