【香港商報訊】記者蔡易成報道：昨日，美國指數供應商MSCI明晟宣布，A股暫未被納入MSCI新興市場指數，預計在一些與市場準入相關的重要遺留問題解決后，會將A股納入其全球基準指數。對於這一結果，中國股市表現得相對平靜。當日，滬深股市低開高走，其中前者小幅收跌，后者錄得1%以上的漲幅。專家表示，A股沒被納入MSCI符合預期，因A股與MSCI的要求仍有差距。不過，MSCI并非A股救世主，應警惕外資進場所帶來的泡沫風險。對於后市，在這一輪帶有國家意志戰略色彩的牛市中，5100點的指數遠未見頂，符合國家戰略大方向的主線個股仍有上升空間。

　　A股被拒符合預期

　　此次證監會力推A股加入MSCI新興市場指數的願望盡管又一次落空，但這次MSCI的表態相比去年更趨積極。其表示，在有關市場準入等一些重要問題解決后，預計將中國A股納入到其全球基準指數中，同時MSCI和中國證監會將成立一個工作組來解決這些問題。事實上，市場對MSCI是否納入A股之所如此關注，一個直接理由是，如果A股被納入MSCI，將意味著海外資金配置A股又多了一項指標，而A股引入海外活水亦將直接推動股市上漲。

　　廈門大學金融系副主任陳善昂對本報表示，A股不受MSCI青睞有四點原因：一是目前A股受政策影響太明顯，存在很多不規範的現象；二是上市公司里的主力是國企，因此市場化程度仍不高；三是在微觀層面上A股還存在虛假交易；四是資本市場的結構不夠完善，如做空做多的機制還不成熟。「A股要納入MSCI還有很長的路要走，即便此次沒有被納入，影響也不會特別大，因為開始大家抱的預期就不高。」他說。

　　雖然A股納入MSCI新興市場指數落空，但A股周三盤中創出新高，內在強勢表露無遺。對此，陳善昂指出，在這一輪帶有國家意志戰略色彩的牛市中，5100點的指數遠未見頂。牛市將進入中下半場，符合國家戰略大方向的主線個股仍有上升空間。

　　外資近萬億待入場

　　據中信證券估算，明年如果A股納入MSCI新興市場指數的初始權重為0.57%，大約可引入16.8億美元增量資金，即100 億元人民幣。長期來看，隨著權重的提升，A 股納入MSCI 新興市場指數能夠引入約300億美元增量資金，即1800億元人民幣。

　　中銀香港高級經濟研究員蔡永雄則表示，基於海外投資者在內地持股仍不可超過三成，故日后即使MSCI將A股納入新興市場指數時，僅會計算A股市值約5%為起點，令A股在相關指數中占比約1.3%，按現時追蹤這指數的資產約1.7萬億美元計，一旦A股獲納入指數，料會有約210億美元的資金進入內地市場。「雖然總量不大，但對內地金融市場的改革開放有重大意義。」他并指，由於MSCI與中證監成立非正式工作小組有助解決問題，相信內地會推深港通及擴大滬港通額度。

　　CMC Markets市場分析師Nicholas Teo表示：「A股可能獲得的資金流入并非小數目。保守估計初步的資金流入將超過2000億美元，大約占全球新興市場基金的10%-15%。」他認為，進入MSCI指數預計將為A股累計帶來4000億美元資金流入。

　　MSCI非救世主

　　亦有業內人士指出，A股即便被MSCI接受但對於中國經濟并沒有實際好處。銀河證券首席總裁顧問左曉蕾表示，對A股市場而言，MSCI并不是救世主，即便A股成功被納入MSCI，對中國經濟和上市公司而言，并沒有實質上的好處。「別把它當做太大的事情，這個討論沒有意義。」她說。

　　左曉蕾表示，如果現在放開資本市場，對中國經濟到底好還是不好，是一個未知數，資金都在二級市場，沒有一分錢流入中國企業。「首先，A股納入MSCI目的是給外國的投資人釋放信息，讓他們分享中國經濟增長的機會，并不是僅為自己好，是雙邊的；其次，外國資本進來之后并沒有實際意義的好處，就是用來購買股票，如果資金進一步推高股票泡沫，獲益的是交易主體，對中國經濟和上市公司沒有直接的實質性的好處。」

　　資深金融及投資銀行家溫天納亦表示，A股目前尚未完全開放，散戶市場風格極為濃厚。「若A股納入MSCI，一些散戶股民將不幸成為環球大鱷的點心，A股大有機會成為外資投資者的提款機。」