【香港商报网讯】本周沪指暴跌687.99点，下跌13.32%，创7年来最大单周跌幅。有分析指，新股加速发行、监管层严管场外配资等利空因素是导致此次暴跌的直接原因。对於三季度A股走势，机构之间充满分歧，有券商对後市趋於谨慎，亦有分析称下周是抄底好时机，更有悲观者认为A股牛市已结束，所谓「慢牛」只是善良的愿望。 香港商报记者 伍敬斌

 

　　A股再现恐慌暴跌

 

　　昨日，A股几大指数低开低走，午後更大幅跳水，沪指更跌破4500点。盘中，金融板块几次上攻欲助力市场止跌，但资金後续力量不足，权重、题材股纷纷大跌，公共交通板块跌幅超9%，交通设施、仓储物流、工程机械、供气供热、电信运营、矿物制品、旅游、运输服务、环境保护、房地产、化工、医疗保健等板块跌幅超8%，航空、券商板块跌幅最少，但跌幅亦超4%。

 

　　截至收盘，沪指报4478.36点，跌306.99点，跌幅6.42%；深成指报15725.47点，下跌1009.37点，跌幅6.03%；创业板报3314.98点，下跌189.58点，跌幅5.41%。本周，沪指大跌687.99点，跌幅达13.32%，创7年来最大单周跌幅。

 

　　三大变化值得注意

 

　　有分析师接受本报采访时指，最近市场连续出现大级别调整，三大变化值得注意。

 

　　第一、资金面。目前，A股指数自去年底部向上已涨一倍多，获利筹码丰富，市场兑现需求强烈。事实上，产业资本近期就在疯狂减持，如比亚迪和乐视网实际控制人都出现大额减持。另外，成交连续多日缩量，资金流入放缓，投资者逢低扫货信心亦大不如前。加上本周有超级巨无霸国泰君安IPO ，资金面紧张状况加剧。

 

　　第二、杠杆率。被称为「杠杆牛市」的A股正面临「去杠杆」风险。分析称，当前A股杠杆风险主要在於场外配资，而不在於券商两融。有媒体称，场外配资杠杆最高可达9倍，甚至10倍，风险可想而知。

 

　　第三、舆论。近日，人民日报罕见发文唱多债市，政策风向有「由股转债」的可能性。如果本轮A股市场上涨最大受益者是新经济的话，那债市上涨将是对传统经济的扶持。而从「稳增长」角度看，政策确有「由股转债」的可能性，债市走强无疑将影响A股供需关系。

 

　　对於三季度市场，机构之间充满分歧。

 

　　广州万隆认为，近期大盘高位频频大幅杀跌，让人对牛市中期调整到来感到担忧。A股频频杀跌有四大元凶：新股加速发行，严禁场外配资，企业结算与银行缴款集中爆发，A股特别是创业板此轮涨幅巨大。在此四大利空下，对涨幅巨大、利好兑现、业绩暗淡、主力出逃的个股须赶紧调仓出局。

 

　　而巨丰投资认为，投资者要敢於在暴跌中抄底。尤其是市场中大量被错杀的品种，一定要区别对待。建议投资者在控制仓位前提下，低吸滞涨蓝筹和国资改革题材股。

 

　　华鑫证券认为，当前需要重新梳理股票。策略上需减轻持仓并重新梳理持仓结构。从估值防

 

　　御性和行业景气性来看，金融股尤其是券商股将继续是大市震荡期间行情最主要的稳定器。

 

　　另有机构称，本周市场持续大跌令市场信心丧失，若不能出现重大利好恢复市场信心，短期内市场难以转好，不过中期慢牛趋势并未改变，目前不建议盲目割肉。

 

　　「慢牛」真系善良愿望？

 

　　英大证券研究所所长李大霄向本报表示，本周跌幅之所以大，主因是整个股市估值虚高；其次是监管层欲缩小杠杆；其三是产业资本减持；另外，新股发行过多供求失衡等也是重要因素。目前，A股估值水平已超过以往任何一次股灾前的水平，因此未来很难有乐观的表现。比「6124」（上轮牛市最高点）稍好的现实是，当前A股并非全是泡沫，如蓝筹股泡沫尚不明显。