方潤華

　　近日內地股市水漲船高，許多民眾皆投入炒股熱潮中。在炒風推動下有些股票暴漲暴跌，劇烈波動令小股民擔心股巿風險加劇。自「滬港通」推出以來，兩地資金互為流通，大量「北水南下」或「南水北上」買貨，A股自2013年至今升幅已達160%以上，一年內成交達6.5萬億美元，破了世界紀錄。

　　慎防股市泡沫

　　港股同期只是升了30%左右，可見A股風險超港股多倍，若A股急跌，必會拖累港股。港股上升幅度保守，或與本港股民曾經歷多次股災，往往見利套利有關，但因A股暴漲風險加劇難免。若港股過分急升逾30000點，就有出現泡沫爆破的可能。今年4月10日《經濟日報》刊登題為《波動大非風險高港股未見泡沫》之文章甚合理，引述「股神」巴菲特致股東信函的精句點評港股;目前低息環境，確對股巿有利，但升幅應以有邏輯的計算較好。其中一些觀點很適合於那些藉「滬港通」及「深港通」投資兩地股份的股民研究參考。

　　首先，金融市場的表現可能會脫離現實，應慎防市場人士借機吹噓。例如科網時期一些沒有盈利的股份也有投資者盲目追捧。1995至2001期間互聯網等新興科技剛剛起步便大獲成功，相關企業之股價得以迅速飆升。加之買家瘋狂炒作、大批投資者跟隨等因素，風險投資被投機者廣泛利用。此時這些企業開始摒弃傳統商業模式，一味追求增加市場份額，很多公司股價被高估，出現互聯網泡沫。千禧年后許多業績欠佳科技公司紛紛倒閉，泡沫爆破，投資者損失慘重。

　　其次，優質股也可能有變壞的一天。當優質股有問題時，壞消息會接踵而來，最終演變成績差股，所以投資者要有心理準備和及時采取應對措施。巴菲特認為股票波動率不等於風險，股民要學習與波動相隨。不少教科書或股份投資指南誤導大眾投資，混淆兩者恐招致損失。

　　需量力而為

　　由於政策支持，及A股近期的牛市表現，新上巿及細價股大波幅升跌，加上各大報章皆宣傳「大時代」來臨，市民普遍對后市增加信心，內地、港澳股民倍增。據港交所2015年4月16日分析報告顯示，香港成年人口中約有225.3萬股民，占總成年人口36.2%，較2011年調查增長3.1萬人。此番風起雲涌比起1972年設立於華人行之遠東交易所的繁榮景象更為熱鬧。股巿氣氛日趨熾熱，股民雄心萬丈。幾個月前有投資基金稱A股仍然會步步高升，令股民更為癡狂。大多數股民當然希望預言成真，炒到盆滿缽滿、豬籠入水，類似70年代的好時光，天天魚翅撈飯。孰不知股市投資乃「危中取機」，稍一不慎恐被驚濤駭浪所吞噬，投資者應謀定而后動。故巴菲特名言:Befearfulwhenothersaregreedyandbegreedywhenothersarefearful(當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪)，確為投資、理財之上佳指南。

　　平安是福

　　依靠投資創富乃許多人之夢想，然而面對大起大落的股市行情，股民除從自身出發多加學習分析外，應量力而為、穩步獲益，持盈保泰、平安是福。各大財經報社亦應據實指導股民審慎投資。願大家都能找到合適的理財方法創造更多財富。官媒對股巿評價更要審慎，免致成為股民輸錢時的泄憤對象。