上半年香港上市的新股，一般較易取得高估值，雖然反映市況暢旺下，新上市公司有望取得更高集資額，利用集資所得擴張業務。但同時，新股定價過高的問題卻浮現，一旦市場逆轉，即使新股在國際配售部分勉強「圍夠飛」掛牌，上市后亦會面臨股價長期「潛水」的問題。

　　市況暢旺下，不少新股管理層均「膽粗粗」，期望取得較高估值，抬高集資額。保薦人或會苦口婆心，規勸管理層不要過分進取，但為了心存「厚道」，或為了自身投行的生意，踏入關鍵時刻每每「松手」放行，導致不少新股上市后，股價持續低迷。

　　2009年上市的中國中冶(1618)就是經典例子。中國中冶的業務包括工程承包、資源開發及房地產開發。雖然今天受惠「一帶一路」及中企「走出去」兩大利好概念，極具投資價值，但管理層當時極為進取，以預測市盈率26倍上市，結果上市當天即跌破招股價，按昨日收報3.69元計，仍較上市價6.35元「潛水」42%。故此，在當下火紅年代，散戶投資較高PE的上市新股時，須留意管理層是否過分進取，并當心他們會否於上市后趁高減持股份，以免在股價「插水」時任人魚肉。香港商報記者 鄺偉軒