不同統計方式致GDP存誤差

　　【香港商報网綜合報道】美國經濟分析局(BEA)周三公布的最終修正數據顯示，美國今年第一季GDP被大幅上修了半個百分點，萎縮幅度僅為0.2%，而不是此前公布的萎縮0.7%。聯儲局主席耶倫早前曾表示，加息時機將完全取決於對經濟數據的分析。但是，具體取決於哪一種經濟數據卻令人不得而知。而各方對經濟數據測量方法的不同意見導致對數據的不信任問題，卻可能使得聯儲局的「數據依賴」政策演變成「跟著感覺走」的策略。

　　聯儲政策或演變為「瞎猜」

　　BEA表示，這次數據修正主要體現在，占美國經濟總量約70%的個人消費開支增幅從1.8%上調至2.1%。這幾乎抹去了導致聯儲局官員不安的因素。值得注意的是，出口商及消費者的表現尤其好過此前預期。不過，由於各方關於如何衡量美國經濟實力的共識已經開始破裂，因此修正的GDP數據可能并不會促使聯儲局開始改變貨幣政策，或大大改變其上周在貨幣政策決議上闡述的經濟展望觀點。

　　聯儲局、經濟學家以及BEA對GDP數據統計方法都持有不同的觀點，尤其是在季節性調整等導致數據不信任問題的因素方面。因此有分析認為，聯儲局的「數據依賴」政策很可能演變成「瞎猜」——每一位聯儲局官員都靠自己的直覺來估計經濟形勢的真實狀況。

　　各州聯儲對季節性調整存分歧

　　聯儲局理事鮑威爾周二指出，短期內聯儲局還無法精確地計算美國GDP數據。他并表示，這是一項非常困難的工作。亞特蘭大聯儲研究部門主管阿爾蒂希同日發表演說時亦稱，他認為統計模型的問題導致BEA的估值出現了高達0.5%的誤差。

　　最近幾周，華盛頓、紐約以及三藩市聯儲的研究人員，也分別就BEA季節性調整的方法導致GDP估值失誤一事發表了不同看法。BEA對原始數據作出季節性調整是為了消除節日、假期、惡劣天氣以及其他因素給經濟數據長期走勢帶來的影響。不過研究人員認為，季節性調整也許會有助於減小經濟數據誤差，但并不確定。事實上，幾乎每一位研究人員對此都有不同的結論。

　　而BEA也已經明確承認，其季節性調整方法存在問題并正在尋求改進的方法。此前，BEA將第一季GDP估值從最開始的增長0.2%大幅下修至萎縮0.7%，而周三又將該數據上修0.5%至萎縮0.2%。第一季GDP的修正幅度遠遠超過了正常水平。與此同時，各州聯儲也有自己的觀點。三藩市聯儲主席威廉姆斯就堅持認為其計算的GDP估值是正確的。據三藩市聯儲估算，第一季度經濟不僅沒有萎縮，反而可能增長1.5%左右。而聯儲局主席耶倫上周也曾表示，第一季度GDP看起來變化不大，與BEA及三藩市聯儲的估值都有所不同。

　　GDP非唯一存誤差經濟數據

　　巴克萊銀行美國經濟研究主管加彭指出，聯儲局希望對生成GDP估值的各項原始數據作出季節性調整，但是修正后的GDP數據并不會對聯儲局對經濟前景的看法或貨幣政策決定產生很大影響。

　　聯儲局官員通常以聯儲局自己的GDP預估值來判斷經濟形勢，并試圖調整任何其他主要機構(如BEA)與聯儲局內部經濟模型之間的明顯差異。GDP數據并不是唯一的存在誤差的經濟數據，聯儲局最近的一篇報告就指出通脹率的數據也存在這一問題。

　　因此，鮑威爾和其聯儲局副主席費稀都曾表示，相對而言，他們認為失業率是衡量經濟實力更好的標準。不過，鮑威爾同時指出，估計充分就業并非萬無一失。他并提到，由於自然失業率的估值區間是出了名的寬泛，因此目前尚不清楚自然失業率的具體數值。