本報記者 王超

　　對于此次降準又降息，不少市場人士認為，寬松意味著經濟疲弱、需求不足，因此通常降準、降息周期伴隨著熊市周期。而從歷史上看，降準、降息從來都是令市場短期得到提振，中長期不會改變其運行趨勢。

　　而從2014年11月21日以來的數次降息表現看，期貨市場均反映平淡。尤其是去年11月25日大宗商品市場依舊弱勢震蕩，與實體產業聯系密切的煤焦鋼跌幅最大：當日鐵礦石期貨跌2.73%，焦炭期貨跌2.29%，動力煤期貨跌1.46%，螺紋鋼期貨跌1.06%，焦煤期貨跌0.8%。

　　對于此次降準與降息的影響，方正中期期貨研究院院長王駿認為，商品市場仍將以底部震蕩為主，建議投資者關注上半年中國經濟數據的指引和美國6月份就業數據對美元指數傳導的影響。重點可關注能源化工品種的近期反彈和飼料養殖類品種的底部反彈行情。

　　記者采訪的其他多數專家認為，大宗商品市場后期將延續弱勢。央行[微博]降準、降息目的是降低社會融資成本，但短期不會改善整體流動性，對傳統大宗商品影響非常有限，多數商品相關產業仍在去杠桿周期，且年底銀行回收貸款，企業有去庫存回籠資金需求，因此很難有太好表現。

　　展望后市，分析人士指出，因為目前中國經濟處于產能過剩和調結構時期，降息的目的主要是降低融資成本，央行并沒有改變貨幣政策方向，因此國內各行業調結構仍會繼續，降息對商品市場影響將有限。有市場人士預計，后市影響商品期貨的主線仍然是供需情況，多數企業資金緊張狀態難以改變，因此預計商品期貨、尤其是供需矛盾較為突出的煤焦鋼、銅等品種仍將延續弱勢運行。

　　對于股指期貨走勢，王駿認為，央行出手的時間點十分重要，首先是我國經濟正處在新舊產業和發展動能轉換的接續關鍵期，穩增長、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，需要繼續靈活運用貨幣政策工具；其次，我國物價水平仍在低位運行，實際利率高于歷史平均水平；第三，臨近7月份，半年度中國經濟數據將在7月中旬公布，6月份制造業PMI等數據即將公布；最后，全球經濟處在低通脹環境中，6月28日是希臘債務問題的關鍵日。央行及時出手推出“雙降”重大政策是經濟面臨系統性風險時的重要對沖舉措，十分及時也十分必要。

　　他認為，從技術層面來看，市場短期極端看空或看熊的心態將有所改變，但后市上證指數在4000-5000點區間將展開寬幅震蕩的走勢。股市中投資者將更加注重個股的投資價值和上市公司經營狀況，對于前期炒作過熱的概念、題材和預期等內容的股票或板塊將有所消退，這也是股市回歸價值的重要體現。