6月29日，沪深两市大幅震荡。截至收盘，上证综指跌3.34%；深证成指跌5.78%。新华社
A股市场经历连续暴跌，上周末央行“双降”，奈何周一A股市场继续暴跌，分析认为，A股技术熊市已经显现。昨晚22时，证监会通过微博连夜发布信号，表示回调过快不利于市场的平稳发展。人社部也释出养老基金投资运营资金规模逾2万多亿的利好信息。“很多老百姓开了股票账户，这波暴跌让很多人损失惨重，在这个时候必须稳住。”接近证监会人士表示。
证监会连夜发声：查违规减持 勿轻信唱空中国A股市场经历连续暴跌，上周末央行“双降”，奈何周一A股市场继续暴跌，29日晚22时，证监会通过微博连夜发布了新闻发言人张晓军回答记者提问，表示回调过快不利于市场的平稳发展。
张晓军表示，近期下跌是股市过快上涨的结果。回调过快不利于股市平稳健康发展。将继续积极支持境内外长期资金入市。将适时启动深港通、完善沪港通。
张晓军称，证监会继续严厉打击内幕交易、市场操纵等侵害投资者权益的违法行为，抑制涉嫌违反账户实名制规定的场外配资活动，依法查处市场反应集中的大股东、董监高人员违反规定、承诺的减持行为。
张晓军还表示，近期，有一些否定改革成效，唱空中国经济，动摇市场信心的不负责传言和言论，扰乱市场秩序，投资者要不轻信、不盲从。
媒体称监管层酝酿救市 或将下调印花税
据经济观察网报道，记者从接近证监会人士独家获悉，监管机构正在酝酿救市大招。其中，预期较大的是，关于下调股票印花税，“具体下调比例还没有制定出来，现在还在走流程，需要证监会、财政部签字，才会公布。”上述人士告诉记者。
上述人士还表示，地方社保基金划拨全国社保基金的相关统筹方案目前正在走流程。本次地方社保纳入全国社保的规模约2万亿元。按照相关政策规定，全国社保投资股票的比例最高为40%。实际上，占其资产配置份额的30%左右。
人社部：养老基金投资运营资金规模约2万多亿近日，人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》稿（以下简称投资办法），并向社会公开征求意见。记者就此采访了人力资源社会保障部有关负责人。
记者：养老基金投资运营的资金规模有多大？
负责人：截至2014年底，城镇职工基本养老保险基金累计结余3．18万亿元，城乡居民养老保险基金累计结余0．38万亿元，合计约3．5万亿元。但这些资金要有一部分用于当期的待遇支付或支付准备，不可能全部投资。《投资办法》规定由省级政府根据当地养老基金结余情况，预留一定支付费用后，具体确定委托投资额度。我们预计，扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约两万多亿元。但也不是马上就能汇集起来，从地方逐级归集起来需要有个时间过程。
记者：《投资办法》规定投资运营的养老基金，30％可以投入股市。是不是意味着有6000亿元以上的资金要进入股市？这对股市将产生什么影响？
负责人：《投资办法》第六章规定了养老基金投资的多种方式，集中体现了多元化投资的原则。其中第三十六条第（三）项规定“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30％”。我要强调的是，这里的“30％”规定的是养老基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。在实际运营中，进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构具体运作，而且也不可能很快达到投资比例上限。因此，养老基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。
技术熊现身 暂缓IPO救急？
在上周末三大利好刺激之下，沪深两市昨日双双高开，但随即快速跳水，沪指一路跌破3900点。截至收盘，沪指报4053.03点，下跌139.84点，跌幅3.34%；深成指报13566.27点，下跌832.52点，跌幅5.78%；创业板报2689.76点，下跌230.94点，暴跌7.91%。
在市场哀鸿遍野之际，来自彭博的消息称，中国将考虑暂停IPO，应对股市大跌。专家表示，在双降政策无法显现效果之际，为了防止股市崩盘带来的巨大风险，监管层是有可能实行暂缓IPO政策以期提振市场信心，但IPO能够促进企业发展，更有利於宏观经济，对整个市场的影响应是正面的，不应构成影响大盘的主要因素，用这种休克治疗法对股市的作用或并不明显。专家亦指出，注册制的推行长期利好中国股市，不宜因暂停IPO而连累注册制押后推出。香港商报记者张幸牛熊分界IPO暂缓几率高
上周末，A股迎来三大利好消息。一是中国央行上周六决定，降息0.25个百分点，同时对部分银行降准0.5个百分点；二是券商信息系统外部接入自查已基本结束；三是万亿养老金入市方案即将出台。
然而，这在一个月前能让股市连续多日猛涨的消息，到了现在不仅没有助涨，甚至还有助跌的意味，沪深两市逾1000只个股出现跌停，银行股与机场航运板块成为仅剩的飘红板块。可以看出继上周五暴跌后，市场极为脆弱的信心。
强制平仓规模不大
为安抚市场情绪，证监会盘中紧急发布公告称，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，沪深两市周一上午强制平仓规模约22亿元人民币，占交易量比例很小，融资规模仍有增长空间。另有彭博社援引知情人士称，中国考虑暂停IPO，以应对股市大跌，此消息引起市场极大关注。
对於彭博社的消息，华泰证券研究所金牌分析师罗毅认为暂停IPO这个应为谣言，因为现在资本市场市场化改革的方向是不会变的，注册制的大方向也是不会变的，在这个前提下，管理层不会考虑暂停IPO。
但接受本报采访的知名财经评论员余丰慧则持不同观点，他认为，央行此次同步降准降息的货币政策力度之大为6年来的首次，此次央行大动作宣示管理层持续呵护市场的政策意图，此外，政府不愿意看到股市崩盘，如果股市暴跌肯定有重磅消息出台，股市没有买双降政策的帐，政府要稳股市意味着需要更强力度的政策，所以IPO暂缓是很有可能的。
有分析人士指出，现在中国股市已到了很危险的时刻，即非常明确地来到牛熊分界线一带，如果大盘不能站稳4000点，这种千股跌停的模式，许多资金根本就没有出逃的机会。所以管理层必须出组合拳，出手更加有针对性的举措挽回这濒临崩盘的股市，紧急暂停IPO就是选项之一，这也是中国股市历来陷入低迷时的惯用手段。
注册制推行长期利好
回顾中国A股市场，IPO暂停累计高达八次，平均不到4年就要暂停一次，从历次暂停IPO的背景来看，基本上都是在股市跌跌不休、失血严重的情况下采取的应急性措施。监管层寄希望於通过暂停来提振市场的信心。然而暂停IPO真的能救股市吗？
「目前市场其实并不缺流动性，打新资金并不需要从股市中抽出，股市现在的深度调整主要是由於去杠杆作用，从这个角度说，暂停IPO其实对股市作用不大。但如果再放出另一个消息，即融资融券风险可控，降低去杠杆力度，考虑市场承受力，那股指应该有所表现。」余丰慧说。
有评论者指出，股市扩容只是影响市场的众多因素之一，而非主要因素，大盘走势更多地取决於对宏观经济形势的预期和市场资金面的相关状况。IPO只是短期的供给增加，对中长期市场走势并不起决定性的作用。
从相关的统计数据分析，也可以看到各种对IPO的指责或许是「打错了板子」。据统计，从A股历史上的前7次暂停期间的股指涨跌来看，上涨的次数为3次，下跌的次数为4次。IPO暂停期间，指数跌幅最大为17.88%；暂停期间指数涨幅最大的一次为53.02%。由此可见，股市上涨与IPO没有必然联系，而IPO暂停也无法达到良好的救市效果。
本届政府改革力度加大，今年上半年内地IPO步伐加快，普遍解读是为注册制铺路。证监会官员年初亦曾明确表示，注册制有望年内出台。如果IPO暂停的话，是否意味着注册制将押后推出？
事实上，适当加快新股的发行节奏，是监管层为火爆股市降温，形成慢牛格局的举措之一。武汉科技大学金融证券研究所所长董新登表示，从本质上说，注册制的推出会令A股估值中枢下移，尤其是估值奇高的创业板。注册制的推行，会改变A股「熊长牛短」的悲剧，让A股市场回归健康。
专家指出，暂停新股发行，是对资本市场功能定位的扭曲，理顺股市矛盾非一蹴而就，暂停新股发行的「休克式疗法」不仅不能解决原有矛盾，反而会加剧市场新问题的形成。
港股内外挟淡 26000大关告急
受大陆股市疲弱影响，香港恒生指数29日收盘下跌696.89点或2.61%，报收25966.98点。中央社
【香港商报网讯】记者伍敏报道：希腊脱欧告急，触发全球股市昨骨牌式下挫，加上A股反弹无望及恒指牛证收回诱因利淡共同发酵，港股创下今年以来最大单日跌幅，全日收跌696点报25966点，成交增至1861亿元。国企指数则收报12694点，跌393点或3%。主板全日成交1861亿元。大市急挫，沪港通录得资金流出，沪股通余额143.33亿人民币，港股通全日余额107.62亿人民币。
欧元兑美元一度跌至亚洲市低位1.0955美元，港汇则见7.7515，未见资金流走。综合市场意见，普通认为希债问题短期会对股市带来震荡，惟事件已经蕴酿一段时间，部分利淡己消化，A股市场方面则去杆杆已接近完成，预期短线於4000点附近上落。
A股或4000点震荡
利淡因素一齐发酵，牛证25600至26600点重货区相等於近六千张期指对冲张数的牛证悉数被收回。港交所(00388)发言人表示，全日共有223只牛证被强制性收回，创出新高。对上一次纪录是2013年6月，有185只牛证被强制收回。技术上港股完全回补四月初最大的上升裂口。
第一上海首席策略师叶尚志认为，昨天港股在希债及A股拖累下出现了恐慌性抛售，大市现处底部筑底阶段。A股则於4000点上落，去杆杆已接近完成。希债脱欧会对股市带来一定的震荡，惟市场已做好风险管理，相信是次带来冲击不会如2008年大。
君阳证券行政总裁邓声兴表示，港股昨跌幅较预期为多，主要因为担心内地两融问题。内地股市之前靠高杠杆场外配资带起，才升得急，而内地打击场外配资和杠杆活动，现在去杠杆化，自然打回原形，认为港股后市不太悲观。希腊消息则已流传一段时间，市场已充分消化，今个星期后有机会解决。
央妈出手 赌市为何不买账
央行上周末的降息和定向降准引来股民的一片欢呼，「中国股市有救了」，新股民这样说；有的老股民被感动得都哭了，赞叹还是「央妈」疼股民啊。
可本周一，当补仓资金蜂拥入场之后，当抄底资金捷足先登之后，人们开始不相信自己的眼睛。这还是那个牛气冲天的股市吗？这还是动辄成交2万亿元的股市吗？这还是那个没有利好都会疯狂，有了利好就一飞冲天的股市吗？央行双降这样罕见的利好，可股市为何不买账？
双降改不了市场的赌性
潮水退了，才知道谁是裸泳的人；大风过后，土归土，尘归尘。
去年7月21日开始的本轮牛市到6月29日又完成了一次牛熊的轮回。从去年7月21日到今年6月12日10个半月上证综指最大升幅达到3129点或152.7%。而从6月15日到6月29日11个交易日上证综指最大跌幅为1303点或25.16%。这就是中国股市，涨起来任性，跌起来也是相当地任性。潮水退了，股市的问题充分地暴露出来了，现在该是看谁是裸泳的时候了。
事实上，本轮行情从一开始就走上了一条不归路。行情一开始，这个市场充斥的是借贷来的资金，甚至是「高利贷」资金。1比2的杠杆融资的余额有多少？据说余额最高的时候已经超过2.24万亿元。融资条条框框的多啊，於是社会上开始蔓延更高的赌博游戏——场外配资，1比4不过瘾，1比9如何？通过券商的接口，场外配资蜂拥入市，规模是多少？据说有1.5万亿元。这不是健康的资金，这是赌资啊！所以本轮牛市被冠名为「杠杆牛」。
於是这个市场变成了赌市，两市成交开始疯了。去年12月9日两市成交首次站上1万亿元就震惊世界，因为这是世界股市历史上从未见过的。而今年3月17日开始，1万亿元成交居然成为常态；而从今年5月25日开始，两市成交超过2万亿元竟然成为新常态。
有价值的牛市才能长久
在资金涌入推动下，市场开始发高烧，市场不再讲究市盈率，而是讲究市胆率、市梦率、市傻率。借来的钱总是要还的，无论是融资还是场外配资弄来的钱总是要还的。管理层从去年12月开始清理违规杠杆资金，先是查违规两融资金，导致去年12月9日和今年1月19日的两次剧烈震荡。今年6月12日和13日管理层封杀场外配资，引发上证综指11个交易日的1300多点的持续暴跌。
昨日证监会在盘中就两融问题紧急发布官方微博，中国证券金融公司表示，将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务，按测算，融资业务规模仍有增长空间。证监会更安抚市场称，融资融券业务风险仍然可控，但市场下午依然没有改变颓势。
究其原因，笔者认为就是本轮暴跌是市场的一次戒赌，俗话说，十个赌九个输，炒股一旦动了赌的念头，那就是走上了不归路。场外配资的路被堵住了，合规融资还会继续，以后的行情还能不能持续？关键就看这个市场还有没有投资的价值，还有没有价值成长的空间。一个市场只有股票真正的价值的提升才能催生真正的牛市健康的牛市，内地股市会如何走，要看中国经济的成色，看上市公司的成色如何。股市终归是市场，只要是一个健康的市场，永恒的就是真实的价值，价格只有围绕价值波动，市场才是健康的，牛市才是能长远的。王长久