本報記者 葉斯琦

　　最近兩個交易日，滬銅連續上漲。6月29日，滬銅1508合約高開于42150元/噸，盤中震蕩整理，尾盤出現一波拉升，最終報收于42680元/噸，上漲670元/噸或1.59%，成交量較上一交易日增90214手至34.9萬手。據中國證券報記者統計，最近兩個交易日，滬銅1508合約累計漲幅近2%。

　　外盤方面，因預期中國將推出更多經濟刺激舉措等因素，LME市場基本金屬表現也相對強勢。截至記者發稿時，倫銅指數盤中漲幅近1%，最高觸及5838美元/噸。

　　光大期貨有色金屬研究總監徐邁里在接受記者采訪時表示，近兩日滬銅明顯反彈，主要有兩大原因：首先，滬銅現貨升貼水持續堅挺，現貨市場供應趨緊。其次，期貨市場空頭回補，昨日混沌天成期貨席位空頭大幅減倉1.87萬手，而上一交易日該席位空頭持倉3.38萬手，排名空頭第一。

　　南華期貨金屬分析師方森宇進一步指出，銅價反彈一方面有國外利好因素做背景，主要是美國房地產數據的回暖、新屋開工和營建許可的震蕩走高、新屋銷售的走強等因素，對銅價帶來一定支撐；另一方面是國內利好因素為主導，包括前期冶煉廠的檢修、房地產市場回暖、5月PMI數據環比走高等，以及即將到來的下游需求改善的預期，都是提振銅價走高的主要因素。

　　國泰君安期貨金屬能源中心金屬研究員許勇其則指出，5月份銅線企業開工率總體與3月份基本持平，總平均開工率是68.80%，雖然是傳統的季節性旺季，市場消費需求并沒有得到很大好轉，在電線電纜、插頭線、水泵插頭離合器，以及電動車電線等方面需求有限。需求疲軟及資金緊張仍舊是拖累下游銅材企業主要原因。

　　除需求相對疲軟外，供給方面，隨著5、6月份冶煉廠集中檢修逐步結束，市場對于下半年供應增長擔憂的預期釋放。國際銅業研究組織（ICSG）最新月報稱，全球精煉銅市場3月供應過剩6000噸，2月為過剩126000噸。

　　展望后市，方森宇認為，銅價在短期或許有上行走勢，中長期依舊偏弱。短期上漲的主要原因在于市場對下游季節性需求改善的預期，同時目前現貨市場供應趨緊和現貨升水的走闊在一定程度上已經反映了市場的這種改善預期。不過從中長期來看，精煉銅產量仍然有繼續走高的潛力和動力，在下游需求增長有限的情況下，供過于求的局面很難再在短期內迅速改善，未來銅價仍將震蕩偏弱。

　　徐邁里表示，銅價已經進入這波下跌的后期。逐步探明階段性底部后，將企穩回升。上升空間將依賴于需求，目前來看并不能看得過高。三季度可能呈區間震蕩格局運行。