對於多頭來說，這是兩個航母級的利好：7月4日下午，國務院會議決定，暫停IPO;昨日證監會再發布消息，央行將給予證金公司流動性支持，央媽居然精準定向放水啦。過去兩周，大盤跌得很綠，很暴力。發狠誰不會?現且看官家報復性救市，更紅，更暴力。

　　也難忘前宵，對於那10家IPO的公司來講是最悲催的一夜，結婚證都領了，彩禮也出了，酒宴也擺了，突然老丈人一翻臉，不讓進洞房，連新娘子都領走了。只不過說得稍客氣點，「暫緩」。因此史上最簡短的悲劇小說誕生了，「搖民」上周五割肉打新。

　　救急不救窮

　　好了，喜也罷，悲也罷，已都是過去時了，活在當下，活在未來，才是最重要的。那麼這次A股歷史上的第9次IPO暫停，對今天和本周的A股走勢將會帶來怎樣的影響呢?

　　時至今日，仍有許多的投資者手握5000點時的籌碼，對於高位套牢者來說，如何可以走出心靈的重災區，比如何走出市場的迷茫更加困難。但在5000點全身而退的江湖逍遙派看來，暴跌后的許多個股均已腰斬甚至達6、7折價格的時候，看什麼都覺得便宜，在這種心理優勢的支配下，逍遙派極有可能成為今日抄政策底的搶籌急先鋒，今日暴力長陽或是超大概率事件。

　　暴跌之后，兩市的總市值已經從近80萬億萎縮至40萬億左右，已經相當於中國GDP總額62萬億的62%，僅從這個數據來看，已經是一個相對合理的比例。創業板的高估值泡沫仍然存在，但是因為創業板而錯殺的股票也不計其數，故此，市場短期內已經積聚了巨大的反彈動能。價值回歸和空頭回補的熱情會帶領上證指數在最短的時間內一掃頹勢，收復很大一部分失地。故此，俗語說，救急不救窮，雖然政府有形之手救市，救不了一世，但救得一時，這次應該沒有問題。在救市「國家隊」跑步入場的引領下，在逍遙派抄底的配合下，繼周線三連陰之后，上證本周收出陽線，或是意料之中。

　　市場底或在政策底之下

　　即便在此次暴跌了30%以后，A股仍然是今年世界上表現最好的股市之一。之所以如此暴力救市，是因為快速上漲的泡沫是配資和融資撐起來的，急跌則會牽連到金融機構，被迫斬倉形成惡性循環，從而導致系統性風險。為了金融資本的安全，官方真是蠻拚的。但「出來混，遲早是還的。」任何事都要付出代價，那麼這次救市的成本，最終由誰來買單呢?故此，此次暫停IPO救市，從中期來說，對A股并非福音，甚至是悲觀的。

　　過去二十多年股市牛熊切換，其中8次使用IPO暫停的工具。誠然，在市場體量較小時候，減少股票增量供應會短期舒緩市場恐慌氣氛。但現時中國證券市場體量已大，5000點上方滬深兩市總市值已超過80萬億元人民幣，IPO暫停與否，對市場體量影響的邊際作用微乎其微。况且近年上市企業通過兼併收購、定向增發等工具，融資額絲毫不低於IPO融資額，停擺意義不大。事實上2013年中至2014年下半年，IPO停擺一年半時間，IPO暫停與重開并未實質上影響到市場自身運行的節奏。

　　而且從微觀與之直接相關的打新基金方面來看，不完全統計，打新基金規模為4.8萬億元。根據目前市值配售的要求，大致需要配置7200億元的持股市值。而目前主流的打新基金持倉市值多為流動性較佳，且相對風險較低的金融股尤其是銀行股。IPO暫停，這些打新基金配置的金融股市值底倉，為了避免市值損失及應對或有的大額贖回壓力，有可能大舉拋售金融股。試問7200億元的拋售潮，與跑步入場的1200億，多空力量是否均衡?這將會以救市的名義導致洶涌砸盤。

　　總之，暫停IPO，確認了3686點的政策底，但鑒於前述諸因素，從中期來說，市場底或在政策底之下。死多頭的散戶最終將為此次官方救市買單。

        路人甲