近期，黃金價格的大幅波動成了市場關注焦點。繼上周五下跌後，金價昨日持續走低：亞市早盤，紐約黃金期貨報1105.8美元/盎司，下跌26.1美元，跌幅2.31%；盤中最低下探1080美元/盎司，跌幅近4%，直逼1000美元大關，刷新2010年3月以來新低。另外，金屬市場遭拋售，現貨黃金下跌逾3%至2010年3月以來最低，同時鉑金下跌近5%，鈀金下跌逾3%，白銀下跌逾2%。分析人士認為，昨日現貨黃金價格跌至5年多來低點，與美聯儲加息預期升溫和亞洲實物黃金需求低迷，以及此前中國央行公布其黃金儲備僅為市場預計水平的一半有關。

　　美聯儲主席耶倫上周在國會作證時重申，聯儲局可能在年內加息。她暗示稱，聯儲可能在未來任何一次會議上加息，同時強調，假如等待時間過長，則可能意味着未來要「更快地上調利率」。分析人士認為，耶倫重申加息預期，打壓黃金走勢，黃金價格將會在近期內繼續走低。隨着美聯儲加息預期漸濃，美元走強已經成市場共識，這對黃金市場形成根本性利空，因為在利率升高的情況下，大宗商品例如黃金本身並不能像股票債券一樣提供穩定收益。

　　投機拋售或致暴跌

　　「美國利率升高應該會讓美元進一步走強，促使更多資金從商品、金屬、新興市場國家資產中流出。」Phillip資產管理公司首席執行官Vattana Vongseenin表示，「希臘局勢將持續顯著好轉，因歐元區各國領導人示意他們希望希臘留在歐元區。」也正因此，黃金在此前希臘風險導致的全球股市暴跌期間失去了應有的避險作用。

　　澳新銀行報告則指出，黃金下跌不是因為操作失誤，而是因大規模拋售引起的，黃金下跌有投機賣盤的特徵。「在黃金市場開盤後，有5噸黃金通過上海黃金交易所（SGE）被拋售，這是高於通常水平的。」有分析稱，亞洲時段黃金價格的大幅下挫是一個強烈信號，表明正有一隻大型基金在拋售黃金頭寸；儘管有希臘債務危機影響，但黃金已經喪失了其作為避險資產的部分吸引力。瑞銀評論也認為，黃金失去傳統的「避險天堂」地位，這本身就可能令許多投資者對其不再感興趣。

　　中國黃金儲備低於市場預期

　　中國央行上周五公布數據顯示，截至2015年6月，中國持有的黃金儲備由此前的3389萬盎司（1054.1噸）升至5331萬盎司（1658.1噸），增加了604噸，或57.3%。至此，中國已經超過俄羅斯，成為世界上第六大黃金持有國，排在美國、德國、國際貨幣基金組織、意大利和法國之後。這是2009年以來中國第一次官方宣布增持黃金，但該項數據卻遠遠低於市場預期。外界認為，中國的黃金儲備一直以來是黃金市場一個謎團，1658噸的黃金儲備距離很多市場預期仍有不小差距，外界有猜測中國實際的黃金儲備量甚至達到了3000噸。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，金價下跌較大的因素可能與上周中國宣布黃金儲備增值量有關，原則上黃金儲備增值應該推動黃金上漲，但可能存在莊家和炒家惡意造市等行為，以此推低了黃金價格。「另外，金價與整個市場的投資板塊組合也有較大關係，這一輪黃金下跌與股市和證券市場的關聯更為直接，因為近兩三年整個股市和證券市場的上升較明顯，從而刺激了金價的下跌。」譚雅玲說。

　　市場猜測與做空A股有關聯

　　在中國央行宣布增持黃金量之際，金價卻出現閃跌，這在部分分析人士看來，可能存在有人惡意做空金價的行為，或與此前惡意做空中國股市存在一定關聯，目的是希望人民幣資產大幅下跌，令中國經濟崩盤。不管是巧合還是事實，這種上升到「金融戰」層面的「陰謀論」說法仍有待進一步確認。