【香港商報网訊】記者朱輝豪 實習記者吳瑩報道：昨日，國際金價在亞洲時段崩盤式暴挫，創逾5年低點。截至收盤，金價跌25.60美元，跌幅2.3%，報1106.30美元/盎司，回到2010年初的水平。專家認為，金價持續走低或與美聯儲加息預期升溫和此前中國央行公布其黃金儲備僅為市場預計水平的一半有關。預計未來金價持續下跌的概率仍大，中線金價將逼近1000美元整數大關，投資者應理性對待，踏準市場節拍。
美加息預期打壓金價走勢
近期，黃金價格的大幅波動成了市場關注焦點。繼上周五下跌後，金價昨日持續走低：亞市早盤，紐約黃金期貨報1105.8美元/盎司，下跌26.1美元，跌幅2.31%；盤中最低下探1080美元/盎司，跌幅近4%，直逼1000美元大關，刷新2010年3月以來新低。另外，金屬市場遭拋售，現貨黃金下跌逾3%至2010年3月以來最低，同時鉑金下跌近5%，鈀金下跌逾3%，白銀下跌逾2%。分析人士認為，昨日現貨黃金價格跌至5年多來低點，與美聯儲加息預期升溫和亞洲實物黃金需求低迷，以及此前中國央行公布其黃金儲備僅為市場預計水平的一半有關。
美聯儲主席耶倫上周在國會作證時重申，聯儲局可能在年內加息。她暗示稱，聯儲可能在未來任何一次會議上加息，同時強調，假如等待時間過長，則可能意味着未來要「更快地上調利率」。分析人士認為，耶倫重申加息預期，打壓黃金走勢，黃金價格將會在近期內繼續走低。隨着美聯儲加息預期漸濃，美元走強已經成市場共識，這對黃金市場形成根本性利空，因為在利率升高的情況下，大宗商品例如黃金本身並不能像股票債券一樣提供穩定收益。
投機拋售或致暴跌
「美國利率升高應該會讓美元進一步走強，促使更多資金從商品、金屬、新興市場國家資產中流出。」Phillip資產管理公司首席執行官Vattana Vongseenin表示，「希臘局勢將持續顯著好轉，因歐元區各國領導人示意他們希望希臘留在歐元區。」也正因此，黃金在此前希臘風險導致的全球股市暴跌期間失去了應有的避險作用。
澳新銀行報告則指出，黃金下跌不是因為操作失誤，而是因大規模拋售引起的，黃金下跌有投機賣盤的特徵。「在黃金市場開盤後，有5噸黃金通過上海黃金交易所（SGE）被拋售，這是高於通常水平的。」有分析稱，亞洲時段黃金價格的大幅下挫是一個強烈信號，表明正有一隻大型基金在拋售黃金頭寸；儘管有希臘債務危機影響，但黃金已經喪失了其作為避險資產的部分吸引力。瑞銀評論也認為，黃金失去傳統的「避險天堂」地位，這本身就可能令許多投資者對其不再感興趣。
中國黃金儲備低於市場預期
中國央行上周五公布數據顯示，截至2015年6月，中國持有的黃金儲備由此前的3389萬盎司（1054.1噸）升至5331萬盎司（1658.1噸），增加了604噸，或57.3%。至此，中國已經超過俄羅斯，成為世界上第六大黃金持有國，排在美國、德國、國際貨幣基金組織、意大利和法國之後。這是2009年以來中國第一次官方宣布增持黃金，但該項數據卻遠遠低於市場預期。外界認為，中國的黃金儲備一直以來是黃金市場一個謎團，1658噸的黃金儲備距離很多市場預期仍有不小差距，外界有猜測中國實際的黃金儲備量甚至達到了3000噸。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，金價下跌較大的因素可能與上周中國宣布黃金儲備增值量有關，原則上黃金儲備增值應該推動黃金上漲，但可能存在莊家和炒家惡意造市等行為，以此推低了黃金價格。「另外，金價與整個市場的投資板塊組合也有較大關係，這一輪黃金下跌與股市和證券市場的關聯更為直接，因為近兩三年整個股市和證券市場的上升較明顯，從而刺激了金價的下跌。」譚雅玲說。
市場猜測與做空A股有關聯
在中國央行宣布增持黃金量之際，金價卻出現閃跌，這在部分分析人士看來，可能存在有人惡意做空金價的行為，或與此前惡意做空中國股市存在一定關聯，目的是希望人民幣資產大幅下跌，令中國經濟崩盤。不管是巧合還是事實，這種上升到「金融戰」層面的「陰謀論」說法仍有待進一步確認。
金價料於 1000至1200美元波動
【香港商報网訊】記者伍敏報道：2013年至今，黃金價格於1200至1400美元區間反覆向下，撇除昨日突如其來的龐大沽盤連帶出現的恐慌拋售，市場普遍認為黃金走勢積弱己久。近年來美元走強，全球抗通脹及避險需求削減，再加上中國人民銀行近日公布的黃金儲備少於預期，從經濟基本面至均投資層面利淡黃金走勢。下半年利淡因素持續，金價走勢持續反覆向下，預料區間介乎1000美元至1200美元之間，1200美元阻力大。
昨日，現貨金於亞洲市早段一度狂跌62.11美元或5.48%，低見1072.35美元，創2010年3月以來新低。有傳全球最大實金交易所的上海金交所，早段有人於2分鐘內沽出約5噸黃金，相當於正常每日成交量2成，實非現時流動性低的市況所能承受。而在同一時間，紐約商品期交所（Comex）亦錄得大額沽盤。
有分析指，上海及紐約兩地同時出現的龐大沽盤，疑是大型基金的投機交易。
抗通脹需求大減
全球各國推行量寬政策以來，通脹速度並不如預期急劇，黃金價格自2011年創下1921美元高位後持續反覆向下。東亞銀行貨幣及利率交易部分析師賴春梅表示，雖然過去全球量寬，但數據顯示歐美日中等主要國家過去兩三年的通脹溫和，令黃金作為對抗通脹的需求大減。再加上印度及中國兩個全球最大黃金消費國經濟增長疲弱，民間對於黃金的需求亦減少。
而美國今年加息預期利好美元，亦是影響黃金價格的主要因素之一。受加息預期影響，美匯指數突破上月高位收報97.956，市場預期將挑戰今年100高位。美元與黃金兩者過去走勢均呈相反，賴春梅指出，美國逐步走向收緊政策，令美元偏強，打壓黃金走勢，預期該利淡因素將繼續影響下半年的黃金走勢。
撇除昨日的沉重沽壓，賴春梅特別指出中國金儲遠少過預期令市場失望，亦是加劇是次跌勢的元兇。央行會否趁低吸納？賴春梅則表示黃金收益及投資價值是央行主要的考慮重點，現階段持有其他資產例如貨幣或債券，或更勝黃金。
央行不急於增持
此外，隨着環球金融環境的轉變，黃金避險功能亦大為削減。貝萊德指出，即使面對希臘債務危機，金價在第二季波幅僅約50美元，為自金融海嘯以來最小波幅，因此難以吸引尋求避險的資金。
賴春梅則認為，2008年由雷曼事件引發金融風暴屬於系統性的風險，所以黃金的避險功用可以發揮到極致，但這次希債危機歐洲已建立防火牆，黃金的避險需求大不如前。
黃耀明就指出，以投資特性而言，黃金競爭性較股票或債券為差，因為黃金的投資價值主要來自價格升跌，股票或債券則還可以提供穩定收益。同時，近年美股升幅亦反映市場風險胃納較高，黃金單一回報未能滿足市場需求。
金價未來走勢或仍偏軟
展望未來，黃耀明不排除市場會因為供應突然減少或低於成本價而出現短暫炒作，但就第四季度整體而言，金價走勢仍將反覆偏軟，高低波幅介乎1050至1200美元之間。
賴春梅則認為，下半年美元走強及通脹溫和等因素持續，黃金價格仍以反覆向下的走勢為主，預料1200美元阻力大，區間介乎1000至1200美元之間。黃金勢弱並非短線可以扭轉，當全球經濟向好，全球通脹出現明顯上升時方可扭轉弱勢，但難以預計時間。
事實上，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據亦顯示大戶或早就為金價再跌作部署。截至上周二為止，黃金淨長倉合約較前一周暴減39%至僅4633張，為2006年以來新低。黃金、白銀、白金及鈀金四種貴金屬的淨長倉合約總數期內亦急跌16%，創6年新低。
中國大媽會否伺機而動？
【香港商報网訊】記者朱輝豪 實習記者吳瑩報道：對於昨日金價暴跌，有悲觀人士預期，這可能只是開始：無論從基本面、技術面還是情緒面來看，黃金、白銀等貴金屬都很可能迎來一輪波瀾壯闊的下跌潮，未來金價或跌至800美元/盎司。
分析師指出，在希臘債務危機與中國股市暴跌之際，黃金價格卻基本不受其影響，反而隨着美元升值不斷下跌，兩者相關性近期明顯走高。這種情況一方面說明黃金對於市場的各項風險因素已開始反應遲鈍，另一方面也表明黃金對市場的吸引力開始下降。美元定價下的黃金開始基本跟隨美元而動，預計隨着美元不斷升值，黃金價格仍將繼續下跌。
短期看跌 重價值投資
中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，黃金具有投資價值和保值避險的功能，不能用短期價格指標來衡量其是否有價值。畢竟黃金本身避險、抗拒通脹和抗拒風險的要素明顯，金融屬性更高，長期層面更深，不能以短期價格去衡量黃金價格的走勢。她認為，美元利率的變化，將增加資金成本和資產成本，相對於黃金的投資或者投機收益會更加明顯。但金價下跌並不意味着金價的趨勢會進一步下滑，這輪下跌或醞釀着金價上漲的動力和未來上升空間加大。
對於金價暴跌，「中國大媽」是否會伺機而動的問題，譚雅玲則指出，「中國大媽」本身明顯具有不專業和缺少技術的特點，她們追逐輿論潮流和推波助瀾的職能更突出。所以，第一，「中國大媽」的群體不佔主要，只是小部分；第二，「中國大媽」為非專業領域，沒必要將非專業領域作為金融專業領域的潮流和趨勢。所以大媽在黃金市場的作為，在過去是一個深刻教訓，因為大媽買的都是市金和實物金，而更多黃金投資應該注重技術含金量和長期投資價值，而不是從短期角度考慮問題。