上周本欄提到本港樓市將會面對兩個暗涌，其中一個暗涌是息口走勢，美國聯儲局主席耶倫早前表示，聯儲局應於今年內加息。美國加息是勢在必行，目前難以預期對本港樓市的影響。息口對樓市影響是大家關注的問題，不妨參照近兩次美國加息和減息對本港樓市的影響，從而得到啟發。

　　美國最近一次加息，就是在2004年6月開始，本港在2005年3月才跟隨加息。當時美國共加了17次息，累計加幅為4.25%，在2006年9月結束。香港在9個月后才開始加息，共加了11次，累計加幅為3%。在2006年3月結束。由於本港銀行出現「水浸」，故本港未有完全跟隨美國加息。以差餉物業估價署樓價指數計算，由2005年3月至2006年9月期間，樓價指數累積下跌2.1%。2005年3月指數為94.6，到了6月指數才開始跌至92.9。在住宅市場交投量方面，2005年3月住宅買賣登記宗數為8673宗，到了7月跌至7497宗。可見，加息對樓市效應并不是即時產生的。

　　另一次是美國減息，由2007年9月開始，2008年10月結束，共減了10次，累計減幅為5.25%。而本港亦同樣在2007年9月開始減息，2008年11月結束，累計減幅為3%。據差餉物業估價署資料顯示，由2007年9月至2008年11月期間，樓價指數累計下跌0.4%。在住宅市場交投量方面，2007年9月住宅買賣登記宗數為8753宗，之后6個月每個月錄得超過一萬宗成交，但到了2008年10月住宅買賣登記宗數跌至4719宗。住宅市場出現「價量齊跌」，因在2008年發生金融海嘯。由此可見，息口走勢也不一定完全主導樓市。

　　如果今年內美國開始加息，對本港樓市影響程度如何呢？按照過去經驗，最初加幅溫和，未必會即時對樓市有影響。同時，還要視乎其他利淡因素是否呈現，甚至惡化，例如外圍或內地經濟轉差，影響本港經濟，對樓市影響程度可能更深。尚車仁逢周四刊出