A股在調整的路上反覆回落，而管理層所謂的救市動作越來越頻密。上周末更是多手并舉，但從周一的盤面看，股市自有股市的慣性，這是市場內在動力決定的。在這樣的市場管理層搞強刺激，希望股市盡快回到牛市軌道，以便盡快讓暫緩的擴容恢復重啟，終歸是一廂情願。

　　A股最怕「人」字架

　　經歷過2005年5月5日到2007年10月16日大牛行情的投資者都知道，A股歷史上畫了多個「人」字架，也就是說，無論從哪里起飛的牛市，最終都是畫了一個「人」字架，回到起點。如2005年5月5日開始的牛市從998點起步，到2008年10月28日從6124點回到1664點，三年多畫了一個大大的「人」字架。而從去年7月21日開始的本輪牛市，以今年6月12日的5178點為頂，又在畫一個大大的「人」字架。大盤如是，許多個股亦是。如中國石化這個主力護盤的必爭之股，K線圖就已經是一個活脫脫的「人」字架。如恆生電子基本上把去年行情的升幅吞噬殆盡。

　　「人」字架效應一旦擴散，市場就很難聚斂起人氣。7月24日兩市成交15872億元，到了上周五只有8781億元，跌破了萬億關，幾乎萎縮了一半。這說明，市場慣性無可阻擋，這樣的慣性之下，無論是國家隊還是主力機構，只要敢進去，都是會成為砲灰。如7月9日開始國家隊護盤最給力的中國石油和中國石化，就是7月24日以來暴跌砸盤最厲害的股票。

　　強刺激可能適得其反

　　美股接連創出歷史新高，延續好多年的大牛市讓內地股民羨慕不已，在去年行情中喊出長牛，唯長牛最終變成了瘋牛，瘋牛變成了死牛，為何？美股講究的是投資價值，內地股市從新股發行開始就是一個賭，畸形的發行和上市，讓新股一飛沖天，然后慢慢地回落套死人。而二級市場，沒有行情的時候沒有人進來，一有行情，會的不會的老的少的國內的國外的，千軍萬馬進來搶錢，沒有人關心股票背后的上市公司價值。一旦沒有了賺錢效應，人們就會一哄而散。

　　這樣一個還沒有形成價值投資風氣的市場，行情來時管理層不用請，投資者自會進場；行情去了，無論管理層如何救市，如何強刺激，都於事無補，反而會讓投資者更加堅信市場出了問題，如果市場不出問題還需要管理層頻繁地挽救嗎？

　　所以，內地股市不要強刺激，強刺激了效果可能會適得其反，只有市場價值推演的牛市才是真正的牛市。王長久