金價最近曾創五年新低，嬾金開始「失色」，然而這是否意味著黃金會一蹶不振，重回700美元的低點？綜合分析認為，此次美國加息的力度不會太大，而下半年黃金走勢會繼續疲弱，有機會跌破1000美元大關，短期不看好嬾金投資。香港商報記者李映萱

　　加息速度幅度料不大

　　黃金價格在過去幾年一直攀升，市場於2008年至2009年開始看衰美元，全球投資者不斷尋找應對美元崩盤的方法，從而對黃金市場產生很大支持，而以美元計價的國際黃金由2008年700美元，於2011年攀升至1900美元，短短3年攀升1.71倍。

　　隨著世界經濟局勢的穩定，今年7月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）肯定了美國經濟溫和增長，勞動市場好轉，以及消費、投資市場得到改善，市場對於美聯儲今年年內會加息的預期與日俱增。東亞銀行貨幣及利率交易部高級分析師賴春梅預計，美聯儲今年之內會加息，對黃金市場帶來下行壓力。

　　然而，美元太過強勢，使商品價格成為焦點，同時讓商品需求下跌。達匯證券零售市場銷售總監陳健豪認為，美元強勢會使出口有壓力，同時會讓油價下跌。雖然油價下跌會刺激居民消費，但亦會抑制企業投資，使油企不斷裁員。同時，若油價再跌會對美國企業盈利帶來壓力，對經濟不利。他認為，美匯指數突破100并未有條件，除非環球經濟復蘇，否則跨國企業盈利必受影響，因此他預計，美元加息的速度與幅度亦不會太大。

　　賴春梅表示，今年年底黃金價格會向下挫至1000美元，有跌破1000美元的機會，而明年會繼續下挫至900美元，在900美元左右以后會有支持。作為追蹤黃金價格走勢的黃金ETF也會繼續走弱，此時對於投資者而言現在不是一個好的吸納時機。

　　人行增持力度有限

　　據央行官方數據顯示，截至2015年6月，內地持有黃金儲備由2009年4月的1054.1噸上升至1658.1噸，6年以來央行黃金儲備增加了604噸。

　　「人行6年以來增持的黃金數量算下來，平均每一年才增加100多噸，對黃金市場的支持也非常有限，而且低於市場預期。」賴春梅說道。央行持有黃金的數量一直以來都比較平穩，不會突然增減。賴氏表示，內地今后可能會繼續增持黃金，將外匯儲備不斷多元化，在經濟步入新常態之際，對抗風險。但由於增持的力度不大，所以對黃金價格的刺激未必會大。因此，她建議投資者，在關注央行增持黃金舉動的同時，亦要關注增持的速度與幅度。

　　避險情緒降溫

　　隨著A股市場的的波動，以及南海中菲兩國的領土之爭紛爭不斷，黃金價格只受到了輕微反彈。然而，目前黃金的避險角色已被削弱，原因在於，大量避險資金轉至美國國債，賴春梅指，現在并沒有影響力沖擊全球經濟的事件發生。

　　雖然希臘問題還未完全解決，但賴春梅認為對全球金融市場影響已非常有限，不會發展成一個系統性風險，亦不會讓全球經濟再次出現衰退，所以在希臘和債券人談判時，黃金的價格并沒出現上漲，反而偏弱。

　　她解釋，只有全球性、系統性的危機才會對黃金市場形成支持，若是地緣政治不穩定，只會對黃金有很短暫、輕微的支持，但是市場焦點會很快轉移。