【香港商报网讯】經過前幾個交易日連續的震盪之后，受管理層三道救市金牌刺激，昨日大盤終於贏得爆發。昨日滬指低開高走大漲近4%，一舉收覆3700點，創業板亦漲逾6%。值得注意的是，在管理層持續地去杠桿下，兩融餘額連續多個交易日下降，總規模跌已破1.3萬億。專家指出，兩融餘額降低在一定程度上能夠使得股市的波動幅度降低，以緩解市場恐慌情緒。展望后市，股市將告別大漲大跌的階段，市場的信心有望逐步恢復。投資者或可關注具有國家戰略級別以及改革利好扶持的個股。香港商報記者蔡易成實習生吳瑩報道
滬指大漲3.69%
在8月"開門綠"與3600點岌岌可危后，管理層終於按耐不住，再次亮出三道救市金牌。首先，滬深交易所融券規則T+0改為T+1，該交易細則的改變事實上進一步限制了做空者的空間，監管層再次針對空方發力體現其希望股市重回強勢格局；其次，繼前期14個異常交易賬戶被限制后，周一超級散戶4個賬戶也被限制交易，一定程度上減少了市場非理性波動；最后，中信證券及多家券商稱即日起暫停融券交易。短期空房在做空手段被限制的情況下，多頭再迎來反攻的大好機會。
受三道救市金牌的利好刺激下，昨日滬深兩市出現久違的大漲。滬指低開高走大漲近4%，一舉收覆3700點，題材全面開花，兩市逾2600股上漲，近600股漲停。創業板漲逾6%。
截至收盤，滬指漲3.69%報3756.54點，成交4640億元；深成指漲4.52%報12711.56點，成交4424億元。
盤面上，船舶、航空、公共交通等板塊漲幅居前；銀行、保險、證券、石油等板塊漲幅較小。
知名財經評論員餘豐慧對本報表示，周二指數雖然漲了，但成交量還是較低，反映出目前的救市方式仍存在很大問題。在他看來，把滬深交易所融券規則從T+0改為T+1，盡管可以減少股票日內價格波動，但T+0有利於增強市場的流動性、提高市場配置效率，如果將其全部扼殺，市場的流動性和效率將被抹去。這樣的救市思維對市場的傷害很大。另外，融券業務占比較低，很多券商已經暫停融券業務，因此對於券商的經紀業務收入影響較小。
不過巨豐投顧金牌投資顧問郭一鳴卻認為，近期多隻國家隊入市，以及管理層嚴查惡意做空所帶來的救市成果顯著。隨著成交萎縮的到來，量變到質變的轉變即將上演，短期上漲后，反彈大旗或將開啟序幕。
市場情緒期恢復
統計顯示，自6月中旬以來A股市值已累計蒸發近4萬億美元，其中兩融餘額更是連續第多個交易日下降，總規模跌破1.3萬億，創3月11日以來新低。截至8月3日，兩市融資融券餘額為12972.90億元，較前一交易日的13386.58億元減少413.68億元。
分析指出，尚不穩定的大盤走勢、仍趨謹慎的市場情緒以及去杠桿的持續推進，都是兩融規模繼續萎縮的直接誘因。兩融是一個慢慢消化的過程，一方面融資的人找不到更好的機會離場，獲利部分的人可能就走了。另外投資者對目前的市場信心不足導致融資盤下降的主要原因。
"周一的大跌再度引起投資者的恐慌心理，主動降低杠桿，導致融資償還額的上升。另一方面，投資者對后市持觀望態度，主動融資做多的熱情下降，導致融資買入額的下降"，西南證券分析師李佳穎表示。
"買股不賺錢，自然就沒人去借錢炒股了。"申萬宏源理財研究部總監桂浩明表示，兩融餘額仍在下降直接透露了目前市場預期不高、情緒不太樂觀，而目前兩融餘額下降更多還是主動去杠桿，市場整體上仍處於減少投資的收縮狀態。
不過，也有分析師認為，目前市場走勢下，兩融餘額穩步降低的影響并不全都是負面的。英大期貨研究所副所長粟坤全則指出，兩融餘額降低在一定程度上能夠降低股市整體的杠桿水平，從而是使得股市的波動幅度降低，有利於緩解過去一段時間市場大幅調整所帶來的恐慌情緒。降低杠桿之后雖然市場不再瘋狂的上漲，但是它也不會瘋狂的下跌，從這點上看，兩融餘額穩步走低的影響并不全都是負面的。
后市可逢低布局
分析人士建議，由於杠桿的風險性，投資者應當遠離兩融杠桿。展望后市，在股指連續下跌風險快速釋放與管理層持續維穩下，市場的信心有望逐步恢復。特別是在中央大力推進改革與新興產業下，對具有國家戰略級別、且有改革利好扶持類個股，隨大盤回調投資者或可大膽逢低布局。