澳門政府自7月起放寬自由行旅客政策，雖然無助挽回上月博彩收益的下跌，但政府將推出政策振興經濟，利好博彩業。賭場作為政府的補助政策受惠對象之一，券商相信政策消息長遠推動濠賭股不斷沖前，對濠賭股前景持正面。其中金沙中國（1928）股息吸引，積極發展的美高梅中國（2282）和估值吸引的永利澳門（1128）均受券商追捧，認為股價仍有上升空間。香港商報記者譚之穎

　　澳門7月份博彩收入按年下跌35%至約186億澳門元，連續下跌14個月，博彩業數據屢創新低，但澳門行政長官崔世安早前指，政府因應博彩受益下跌，推出一系列財政緊縮方案。另外，澳門當局在上月起也放寬旅客政策，新規定下持中國護照旅客過境規定，給予最長7天的過境逗留期之外，亦縮短再次入境的逗留限制。

　　中場收入見改善

　　政策長遠利好澳門博彩業的發展，使投資者憧憬利好政策陸續有來，券商均料澳門本月博彩收入優於上月，對濠賭股的前景樂觀，可見濠賭股仍有升值的潛在性。

　　大和資本發表報告指，澳門7月份博彩收入按年跌34.5%至186億澳門元，當中中場收入按年跌22%，VIP收入按年跌43%。該行指出，貴賓廳（VIP）表現持續疲弱，但中場每日收入則見改善，按月升8%至2.58億元，預期投資者焦點將集中於放寬簽證帶來的中場收入增長，本月表現將優於上月。

　　金沙息高質素佳

　　備受券商青睞的濠賭龍頭股金沙中國獲證、巴克萊將其列為「增持」，該股更獲瑞信和里昂熱捧，維持「跑贏大市」評級，跑贏同行成濠賭股潛力贏家。

　　證券分析員也看好金沙中國。匯業證券策略師岑智勇表示，博彩板塊的股價反覆下跌，估值亦變得吸引。若從邊際利潤角度去看，金沙中國錄得分別為26.8%，股東回報率（ROE）為39.58%，金沙中國的資產周轉率（AssetTurnover）為0.83倍，明顯金沙中國的質素較佳。豐證券的報告指，金沙中國第二季的毛利率比市場預期好，主要由於贏率較高，來自高毛利率的貴賓業務的直接收入亦較預期高。報告指，管理層相信「巴黎人」將於明年下半年開幕，并承諾繼續在澳門長期投資，所以唱好金沙。該行調高金沙中國的目標價，將最新目標價定在31.3元。

　　瑞信報告指出，金沙中國次季物業EBITDA按季升6%至5.6億美元，比預期優勝，成本控制得宜，利潤亦有所改善。管理層對澳門賭業長遠前景保持樂觀，并承諾將增加派息。即使集團減少推廣活動，其市場份額亦有所增加，反映市場競爭重新表現合理。

　　瑞信又指，展望未來，隨著新項目陸續開幕，該行看到更多空間節省成本及精簡勞動力。加上，因其風險回報理想，金沙中國的股息收益率處於6.5%穩固水平，其資產規模龐大，料會受惠於行業復蘇，故看好金沙中國。該行將目標價由38元上調至39.5元。永利潛力不能忽視至於近日公布中期業績的永利澳門，雖然表現插水，整體收入下降，毛利率按季下跌200個基點至28.1%，貴賓業務賭齘轉碼數也下降至155億美元，中場業務賭齘收入亦降至2.09億美元。不過，中期業績都是反映過去好與壞，所以永利獲瑞信逆勢看好，維持「跑贏大市」評級，而高盛則將其列為「確信買入」，可見永利股價上升的潛力依然不能忽視。

　　瑞信發表報告亦指，永利第2季物業EBITDA按季跌18%至1.73億美元，與該行預期大致符合（1.74億美元）。管理層對前景態度審慎樂觀，他們指出貴賓廳業務回穩，中檔中場的業務錄得增長，澳門政策也對永利有利。

　　瑞信預料「永利皇宮」可如期於明年3月25日開幕。隨著市場逐漸穩定，該行相信投資者會更願意為「永利皇宮」的未來增長而買入或留意該股，相信現價尚未完全反映未來增長。

　　報告又指，永利現價相當2016年預測市盈率17倍，股息收益率5%，瑞信鑒於永利的未來增長潛力、強大的管理團隊及穩健的行政效率，認為其估值吸引。該行維持對永利目標價16.8元不變。

　　高盛報告則指，永利明年有新賭場落成，新場開幕將改變市場份額，目前估值較同行折讓22%，有上升空間。

　　美高梅估值低可吸納

　　去年派特息的美高梅中國，昨日公布半年賺17億元，按年倒退44%；雖然業績按年下跌，但券商認為美高梅的中期業績有驚喜。證昨發表報告，指美高梅利潤錄按季改善，路湲項目維持明年第四季開業，派息亦符預期，所以重申「買入」投資評級，目標價從18.5元升至18.8元，并繼續列為推薦股。

　　證指，美高梅第2季物業EBITDA為1.42億美元，按年跌37%，較該行及其他券商估計為高，利潤因應賭齘組合轉變而錄改善，凈贏率亦助提升800萬美元至1200萬美元利潤。

　　巴克萊最新報告則指，美高梅第2季經調整EBITDA為1.32億美元，按年跌37%，但較該行預期及各券商預期為高，相信主因成本減少所致。該行將美高梅EBITDA預期調升3%，將目標價從16.6元升2%至17元，惟維持「大市同步」之投資評級，預期今明兩年公司都不會派特別息。