英國政府上周正式啟動備受矚目的RBS私有化進程。此次出售價格比當天收盤價337.6便士折讓了2.3%，但若與當年政府入股均價相比，折讓了約34%，相當于英國納稅人在這一交易中損失11億英鎊。納稅人對此的不滿顯而易見，也讓英國財相奧斯本陷入鋪天蓋地的指責。不過，本周英國金融界又傳言，奧斯本已醞釀再次出售10%的RBS股份。這標志著英國最大規模私有化的開始，英國新一輪私有化“浪潮”掀起。外界更預計，本屆英國政府出售國有資產的規模將與撒切爾時代有得一拼。

　　上周賣了蘇格蘭皇家銀行（以下簡稱RBS）5.2%股份，讓英國財相奧斯本（George Osborne）陷入鋪天蓋地的指責；本周英國金融界又傳言，奧斯本已醞釀再次出售10%的RBS股份——即便股價仍低于當初政府花費，而出售時間將最早安排在今年12月1日央行發布銀行業壓力測試結果后。

　　英國政府上周正式啟動備受矚目的RBS私有化進程。上周一盤后晚間，政府旗下英國金融投資公司以每股330便士向機構投資者配售了首批5.2%股份，共6.3億股，入賬21億英鎊，交易完成后，英國政府在該行所持股權減至72.9%。

　　“這是一個徹頭徹尾的壞交易。”工黨資深議員米契爾（Michael Meacher）說。在他看來，保守黨政府絕對不應該在現階段就將RBS重返私有化。

　　好交易？壞交易？

　　總部位于愛丁堡的RBS是英國第二大銀行，歷史悠久，一度是全球資產規模最大的銀行，2008年至2009年金融危機期間，時任工黨政府先后拿出458億英鎊資助搖搖欲墜的RBS，成為控股78.3%的絕對大股東，當年支付的平均股價是502便士。

　　此次出售價格比當天收盤價337.6便士折讓了2.3%，但若與當年政府入股均價相比，折讓了約34%，相當于英國納稅人在這一交易中損失11億英鎊。

　　納稅人對此的不滿顯而易見。家住蘇格蘭圣安德魯斯的瑪格麗特就曾為此寫信給財長，希望財政部把她作為納稅人屬于她的那份RBS股份直接給她而不是現在賣掉。她聽說是財長的顧問羅斯柴爾德先生力主對RBS私有化，并認為這么做納稅人會得到更多收益。

　　“我不明白羅斯柴爾德如何能放眼未來，代表我做出比我更好的投資決定，” 瑪格麗特說，“按照保守黨的經濟理論，當然是我（還有所有其他納稅人）對管理我自己的資產比財政部官員有更好的主意。”

　　一些市場分析師同意財政部方面的觀點，即現在賣出一小部分股份對RBS就意味著進入了重新踏上正軌的新階段，政府持有的剩余股份未來會更容易出售，售價也更有利可圖。據說這次出售就遇到過閉門羹，有些獲得英國金融投資公司接洽的本地投資機構拒絕接手。

　　但是，RBS的出售時機可能確實值得商榷。

　　不管怎樣，當奧斯本之前開始出售與RBS同樣獲得救助的萊斯銀行股票時，該行股價至少達到了政府的盈虧平衡點；而且萊斯銀行在英國政府2013年9月開始減持以來，股價已上漲超過10%。

　　在英國前工黨政府財政大臣達林——也是當年入股銀行的操盤手看來，現任保守黨政府和前任聯合政府顯然已經錯過了好時機，從而讓賬面虧損轉變為實際虧損。2010年時，英國經濟已恢復正增長，當時RBS的股價曾達到504便士，按那個價格賣出的話，還能賺5億英鎊。

　　即使半年前，RBS的股價還超過每股400便士。

　　實際上，英國政府也不必糾結于當初買入價格，因為當初給RBS注資并非為了盈利，而是為了避免其倒閉并損害整個金融系統，一旦這種威脅消失，就不該再繼續持有。2013年8月，RBS的股價就是340便士上下，而且在政府干預期間RBS從未派發任何股息，相當于310億英鎊納稅人資金被困在RBS這兩年里沒有獲得任何回報，收益還不如存銀行。

　　自由財經分析師Roland Head認為，對于投資者來說，重新私有化的RBS可以看做是一個買入信號，股價回歸到超過400便士在未來一兩年即可實現，而政府出售RBS剩余73%的股權很可能需要幾年時間。

　　新一輪私有化“浪潮”

　　在做過工黨政府環境和區域大臣的米契爾看來，關鍵還不在于出售RBS的價格高低，而是這家銀行并沒有在政府作為大股東的這幾年真正改變自身。

　　“RBS高層的傲慢、魯莽和無能導致該行在全球金融危機中陷入絕境，但他們卻沒表現出任何懊悔或者承諾任何認真的改革，”米契爾8月9日在自己的博客中寫道，“事實上，他們拼命反對改革，游說奧斯本在減少銀行稅等方面做出重大讓步；他們放松貸款管制用于海外投機，推動有利可圖的衍生金融品，只關心利潤最大化，英國并沒有從中受益，去年該行只有8%的貸款用于在英國的生產性投資。”

　　米契爾認為，該行做出的基于預防另一場金融風暴的改革太少，也沒有建立好零售和投行業務之間的防火墻，總之，仍然是“大到不能倒”，也因此，對納稅人來說，隱性擔保的需求依然存在。

　　但奧斯本堅持認為，此番出售行動將促進金融穩定，讓銀行業更具競爭力，并有助于獲得更廣泛的經濟利益。而出售籌集到的資金將用于償還國家債務。

　　出售RBS也標志著英國最大規模私有化的開始。

　　本屆英國政府計劃在2018至2019財年實現財政盈余，出售國有資產便是途徑之一。外界更預計，本屆英國政府出售國有資產的規模將與撒切爾時代有得一拼。

　　奧斯本也預計私有化總收入在賬面上或將超越其保守黨前輩，而私有化的目的有二，一是用于削減政府債務；二是政府撤出沒有實際利益或專長的經營活動領域。

　　萊斯銀行和英國皇家郵政此前都被看做比較成功的私有化典范，接下來將繼續出售這兩家企業中的剩余國有股份，其余列在潛在私有化名單上的還包括英國軍械測量局、英國氣象局、電視臺第四頻道等。

　　但經濟專家們也呼吁英國政府應放慢私有化步伐，吸取當年鐵路私有化的教訓，在私有化過程中，以更好的監管制度來替代有缺陷的所有制，而非基于利益考量，匆忙做出私有化。