太過依賴服務業

 

　　另一方面，勞動生產率繼續上升，但是增速也在放緩。在工資增長陷入停滯的背景下，美國的中產階級，例如非管理層員工，通過以下兩個方式支撐他們的消費增長：獲取兩份家庭收入（時至今日，女性占就業總人口的比例幾乎接近50%。）

 

　　很顯然，當女性占就業總人口的比例達到50%以及家庭收入萎縮基礎上的進一步加槓桿無法達到目的時，這種游戲就結束了。重新提高生活水平的唯一方法將是老式的：量入為出，高效地投資盈餘。游戲結束的結果是，中國、日本和德國等全球制造業大國將會發現自己過度依賴出口，如同美國過度依賴服務業。

 

　　隨著美國人開始增加儲蓄，開展國內投資和重建制造業，全球出口國將被迫去做剛好相反的事情。不用說，這樣的變化不會是自發的，而是以衰退、金融危機的形式迫使的。不管怎麼樣，過剩必需在某一時刻被出清。

 

　　就業質量不斷惡化

 

　　但是，美國工資增長因何陷入停滯呢？很簡單，懷著浮士德式交易的心理，美國人用低生產率的服務業取代了高生產率的制造業。盡管這在當時感覺很好——美國人的舒適生活方式讓人感到吃驚，但是它帶來了長期的后果。美國的就業在向兼職、低福利和低收入的服務業轉變，勞動力市場的整體就業質量惡化。業界編制了一個就業質量指數來衡量它。果不其然，該指數在布雷頓森林體系瓦解之后就見頂了。而真正可怕的是，金融危機之后，該指數出現了斷崖式下跌：由於對GDP有著錯誤的認識，他們固執地堅持著半對半錯的觀點，以資產價格膨脹的方式為美國加槓桿去國際市場上購買商品。