A股市場震蕩後，國家隊救市其中一招是暫停新股上市集資(IPO)，中銀國際英國保誠資產管理董事長謝湧海認為，A股未恢復IPO前，內地企業應以發債、到香港等市場上市、P2P互聯網大眾籌資等方式融資，讓原本等待A股市場上市的企業分流。

 

　　資金就是企業的血液

 

　　中央一直強調資本市場要服務實體經濟，但內地資本市場融資難、融資貴。銀行貸款能力有限，A股市場暫停新股上市集資，積壓了很多有意但無法上市的企業。謝湧海說：「積壓在市場形成了巨大的堰塞湖，要解決有一定難度，一下子放出來市場接受不了，可能會把市場原有上市公司股價打壓，但不讓上市，那些準備上市的企業融不到資，擴大生產、企業併購、走出去等，都卡著不能發展。」

 

　　對企業來說，謝湧海強調，資金就是血液，企業不能沒有血液維生。謝湧海續說：「別人有問題不要拿我開刀，誰有問題給誰吃藥，藥要對癥下藥。」市場上對A股IPO何時重新啟動有不同猜測，他相信隨時都有機會恢復。不過，A股IPO是否短期內重新啟動，他認為內地企業也應該分流融資，一部分來港上市，另一部分透過在內地發債集資。

 

　　他說：「有些原來準備上市的企業，現在可以通過在債務市場融資，退出上市，或者以後時機成熟再上市。與其等IPO，不如發債，發債的一次性成本少，但今後要還息還本，有利有弊，總之要讓企業獲得資金。」他續稱，P2P互聯網大眾籌資有一定市場系統性風險，也不失為方法，但當局要加強管理。

 

　　大型企業應直接融資

 

　　不過，謝湧海指出，內地資本市場發展尚未成熟，金融結構有所偏差，企業融資主要靠銀行。他說：「內地資本市場還未完全發展來，企業融資還是靠銀行為主，每年新增融資比例看出來，企業融資多數來自銀行，這樣造成銀行越做越大，銀行資本金一直不夠，每年配售、增加次級貸款等，不斷要做大，才能滿足經濟發展和GDP增加的需要。內地是大銀行、中保險、小券商的格局。銀行淨資產有120萬億元(人民幣，下同)，保險業10萬億元，證券公司和投行約2萬億元。」

 

　　另一方面，謝湧海又指出，美國是保險公司資本大、銀行小，大型企業應直接融資，企業向銀行借的只是流動資金。他認為內地也應朝這方向發展，大企業盡量直接融資，已經上市的公司盡量減少在銀行貸款，讓更多流動資金留給中小企。

 

　　他說：「中國實際上也要走這一步，銀行長遠主要解決中小企業資金，以及大企業過渡性借錢需要。大企業的資產有幾百億，在市場籌集資金的能力可能比小銀行還好。大企業和上市公司應盡量直接融資，盡量減少向銀行貸款，把更多資金留給中小企。」

 

　　政府應鼓勵基金發展

 

　　謝湧海又建議內地當局多成立不同的基金，例如中小企基金，以及鼓勵私募基金、風投基金等發展，讓內地建立起多層次的資本市場。他說：「多弄一些基金投資中小企，有活路給它們。」