【香港商報网訊】記者張麗娟報道：專家認為，全球金融危機重演的概率不大，中國發生新一輪經濟危機的可能性亦小，但需重視面臨的巨大風險，建議人行應降準降息以挽回信心。

　　全球暴跌緣起量寬泡沫

　　民生證券研究院宏觀研究負責人朱振鑫認為，中國股市昨日大跌主要因為人民幣貶值引發全球市場動盪，恐慌又傳導到國內。另外，央行降準預期遲遲沒有兌現亦是原因之一。多家機構分析，全球市場普跌，美國利率及中國經濟狀况是兩大主因。GLA投資顧問首席分析師陳升則認為，「中國股市并不能真正影響全球股市，它只是引子或契機」。并指出，西方大量的量化寬松帶來的股市回調只是剛剛開始，今后很長一段時間，美股都會是熊市走向。」金融危機概率不大此次是否重演新一輪金融危機，令市場頗為擔憂。分析人士認為，市場可能對於美聯儲加息和美元升值的預期過度反應了，雖然包括中國在內的東亞新興市場會受到冲擊，遭遇金融危機的概率不大。經濟進一步下滑，這讓人民銀行有進一步釋放流動性的壓力。中金公司研究部負責人梁紅建議，人行需大幅下調存款準備金率，年內至少應再降150個基點。她認為，適度的貨幣和財政擴張有助於增強市場對中國經濟前景的信心，反過來有為人民幣匯率提供重要支撐。渣打銀行經濟師亦表示，希望未來2周至3周內即開始降低存款準備金，到今年年底共降低100個基準點。丹斯克銀行高級分析師尼爾森則預計近期人行將再度調低指導利率25個基點。同時，人行為了減輕其對外匯市場的流動性干預的消極影響，將可能大幅拋出外匯儲備。悲觀者認為，不斷實施量化寬松政策的發達國家和資本不斷流出的新興市場國家，都面臨一個重大的挑戰，那就是全球央行在采取穩定市場的行動時會發現，實際上他們已經彈盡糧絕。

机构观点：

　　中央財大劉姝威：內地股市被人為操縱

　　中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威撰文指，22日網上流傳一個被稱為「A股預言帝」的外國人說的話：「預計未來4天或5天時間里中國股市還將下跌×%。」預言會成真？也許能。因為21日下午中國股市收盤前，股指期貨標的股出現了每單幾萬手的買單。在周一，買入這些股票的人可以讓這些股票開盤開到跌停，用同樣的手法，重演7月6日、7日和8日大肆砸盤的把戲。明顯地，這已經不是市場行為，而是中國股市已經被人利用股指期貨惡意操縱了。如果股指波動是由人為因素引發的，證監會必須要嚴厲查處肇事者。

　　興業證券張憶東：正在累積中期正能量

　　興業證券策略分析師張憶東表示，短期行情的主要矛盾從救市維穩，轉變為市場回歸正常化進程中「自媒體時代」下的情緒波動，從而導致行情處於震盪「尋底」的過程中，短期不要抱有太多幻想，仍屬市場「尋底」過程中做波段自救的機會。但中期來看，不論養老金入市，還是穩增長措施，更多是在積累中期的正能量、幫助實現「愛在深秋」，實現四季度像樣的行情。

　　經貿大學孫博：養老金入市最快1年后

　　業內分析稱，由於養老基金年內難以大規模入市，因此對股市的短期利好影響不大。首都經濟貿易大學金融學教授孫博表示，各地資金籌措委託需要時間，具體的受托機構投資管理機構遴選需要過程，預計養老基金實際入市運作至少也要到2016年以后。民生證券首席宏觀研究員管清友也認為，以企業年金和社保基金入市經驗來看，公布辦法到確定基金管理機構要1年左右，之后還要與基金管理機構簽署委託協議等，預計養老金年內難以入市。至於可進入股市的規模，國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，根據官方預測，可納入投資運營範圍的資金總計2萬多億元，則理論上入市極限值為6000億元。

積極信號

　　大盤藍籌放量成交

　　昨日下午開盤后不久，由於大部分交易個股已經跌停，少量權重股也在接近跌停位置附近橫盤掙扎，10隻銀行股跌入破净區間，滬指最低擊穿3200點，跌幅接近當日交易理論極限。隨著以銀行為代表的藍籌股集中出現破净現象，價值投資資金開始有所行動。中國銀行在接近跌停的位置成交明顯放量，半小時內快速拉升，跌幅一度收窄至1%以內。交通銀行、中國平安等也都出現類似情况。分析人士認為，大盤藍籌股出現破净現象，進入價值投資的合理買入區間。昨日此類個股在跌停位置附近出現放量成交，顯示出資金試探性入場現象。盤中雖然出現跟風資金推高股價未能堅持到收盤，但這并不妨礙價值投資者在觀察市場情緒變化的同時擇機買入。

　　滬股通净買入80億

　　外資再度通過滬股通大舉吸籌。昨日滬股通净買入額達82.62億元，為滬股通開通以來净買入額的歷史第二高。外資掃貨最多的是中國平安，净買入額達6.4億元；民生銀行獲净買入3.9億元，中信證券獲净買入2.6億元，招商銀行獲净買入2.1億元，上海機場、貴州茅台、伊利股份、浦發銀行、宇通客車、興業銀行均獲净買入逾億元。近兩個月來，每逢A股出現較大幅度下跌，都會出現外資入場吸籌，香港著名財經評論員黎偉成認為，這是外資抄底的表現。另有市場人士指出，從盤面觀察，昨日入場的可能主要是香港本土機構，他們的反應會比歐美資金更靈敏。

　　機械式買單意義正面

　　有市場人士觀察尾盤成交數據發現，在臨近收盤前半小時，一批跌停個股在跌停價位置上間歇性出現相同數量的買單，如安琪酵母、城投控股等個股在跌停位置上有數量相同的買單反覆出現，在低迷的市况中顯得頗為惹眼。受益於此類機械式買單，這些個股雖未打開跌停板，但成交明顯放大，在緩解其成交壓力的同時，也給市場信心帶來正面意義。市場人士表示，有場外資金在跌停位置為個股注入流動性，能為場內杠杆資金紓困，避免個股再次出現因流動性枯竭而螺旋式下跌的情形。

金融市場交投順暢 港府未計劃干預

　　【香港商報网訊】記者程澤杭報道：昨日，全球爆發股災，港股未能獨善其身。香港財政司司長曾俊華於收市後緊急會見傳媒穩軍心，表示香港有能力應對風險。他提醒市民，環球金融市場的波動仍會維持一段時間，甚至進一步加劇，市民必須衡量風險，量力而為。

　　金融海嘯正在發生

　　面對當前股災，曾俊華認為類似2008年的金融海嘯目前正在發生，全世界每一個股市都有相當大幅度的跌市，因此提醒市民要小心市場波動的進一步加劇。

　　他預計，短期內，環球經濟仍會有不少不利因素存在。鑑於美國加息的時間表和步伐未明顯，歐洲和日本的經濟復蘇的表現未如理想，加上內地經濟的下行壓力依然顯著，新興巿場資產價格和匯率亦可能會繼續受到壓力。短期之內，環球巿場的情緒和資金流都會極不穩定，而部分地區的政治局勢變化亦會帶來不少風險，香港經濟將繼續受制於這些外圍因素。

　　未見大量資金流出

　　曾俊華指出，本港為外向型經濟，很容易受外圍經濟環境變化影響，但更重要的是今日本港的金融市場秩序保持良好，交投結算及各方面的運作皆維持暢順。港元外匯及拆息市場繼續正常運作，港元的利率及匯率仍保持穩定，並無出現資金大量流出的情況。由於香港市場開放加上市場運作順暢，財爺表示「看不到有什麼需要」去干預救市。

　　他還表示，金管局、港交所及證監會繼續密切監察市場的情況。香港的銀行體系是有高度的流動性，有能力應對市場波動，而金管局在有需要時將向銀行提供流動資金的支持，證監會亦會就經紀的流動資金進行壓力測試，目前尚未出現任何經紀困難的報告。

　　有能力應對市場波動

　　曾俊華續指，本港恒生指數當日下跌5.2%，市場在過去幾個月出現較大幅度調整，恒指由4月高位回落超過25%。

　　他認為，股市下跌預示投資者擔憂市場波動，並列舉五個投資者憂慮的因素：一是各大新興經濟體發展放緩；二是亞太股市持續震蕩；三是受美元走強影響，新興市場貨幣貶值資金外流；四是朝鮮半島地區政治局勢緊張；五是美股上周出現大幅下跌。

　　曾俊華表示，香港的金融體系是健全的，巿場和監管機構在風險管理方面的工作做得全面，有經驗亦有能力應付外圍衝擊，巿民無須過度擔心。另外，他表示會繼續密切注視環球和本地經濟最新情況，確保本港金融體系和宏觀經濟保持穩定。

　　深港通已準備就緒

　　對於深港通，曾俊華則表示相關工作已準備就緒，政策一出臺就可以推行。至於樓市方面，他認為不同資產之間都有關聯，但目前並未看到股市下跌對樓市的影響，不過相信一定會有影響。