8月18日和19日，37家上市公司表示被證金、匯金公司持有，“證金、匯金概念股”關注度持續升溫，上市公司為何在18日和19日集中公告被證金、匯金增持？主要源自于市場對于“證金、匯金概念股”的追捧，以梅雁吉祥為代表的“證金概念股”持續上漲，梅雁吉祥8月4日公布證金公司持股后至今的12個交易日累計上漲150%。8月19日前公告被證金、匯金公司持有的53只個股中，公告當日漲停的公司有21家，占比40%，尤其是18日公告被證金公司持股的13家公司在19日的交易中10只漲停。

 

　　截止到19日收盤，53只“證金、匯金概念股”發布公告以來的絕對和相對收益均值分別為15%和16%，錄得正收益的股票個數占比分別為87%和91%。

 

 

　　70家非匯金控股的上市公司發布公告被證金、匯金持股市值為885億元，7家匯金控股的金融企業被匯金受讓增持市值為249億元，兩者合計1135億元，占比整個市場自由流通市值和流通市值的比例分別為0.54%和0.27%。根據我們前期的測算，證金公司救市后持股遠遠不止這些，大多數上市公司，尤其是18、19日公告的公司，是通過主動地發布公告，或在投資者互動平臺回復其被證金、匯金持股的信息，少數公司是在發布回購、定增等公告中被動地披露了前十大股東中證金、匯金持股的信息。近期上市公司發布被證金、匯金持股的公告或與股災期間尋求停牌如出一轍，是上市公司主動出擊發布公告，以影響市場對其股票的投資行為。

 

　　“證金、匯金概念股”該不該投資？

 

　　我們認為證金和匯金購買的股票行為是“股災”期間解決流動性危機的救市應急手段，其持股并未經過仔細研究和推敲。市場上目前惡意炒作“證金、匯金概念股”是籌碼博傻的行為，將會導致市場扭曲、劣幣驅逐良幣，真正的有產業基本面邏輯的股票反而被繼續冷落。我們認為對“證金概念股”的投資也應當秉承基本面邏輯，審慎從中選取具備投資價值的股票。

 

　　后續建議監管層應該怎么做？

 

　　我們期待更多、更完善的有助于資本市場投資者結構和定價效率提升的救市資金退出方案。參考其他國家救市基金的退出經驗，我們完全可以通過多樣化的方式，平穩地處理救市資金的退出問題，比如：

 

　　1）引入更多的長期投資者；2）重要指數的成分股如滬深300，可以用于構建指數ETF，仿照香港盈富基金的模式進行發售，分批收回資金；3）標的由證金公司長期持有，作為轉融通業務的券源；4）鼓勵上市公司回購等。