受央行“消息”影響，今日兩市小幅高開，經過劇烈震蕩后雖然盤中一度沖高收復3000點，但無奈拋壓過重，尾市兩市雙雙跳水。
截至收盤，滬指跌1.27%，報2927.29點，成交4618億元；深成指跌2.92%，報9899.72點，成交4322億元。亞太股市普遍收漲，日經225指數大漲3.2%。
盤面上，各板塊漲多跌少。銀行、保險、汽車等板塊領漲。軍工、船舶、互聯網等板塊重挫。兩市近700股跌停。
上證綜指在持續6個交易日暴跌1000點后，央行再次出手救市，并決定再次降息降準，這是一種變相的救市行為。自7月以來，A股市場已經歷了兩輪救市，這兩輪救市的背景及手段不同，它們對市場產生的影響和效果也會不一樣。
救市背景不同：山頂救市VS半山腰救市
今年7月初的大規模救市，可稱為“山頂救市”，而將8月底的這一輪救市，可稱為“半山腰救市”。
在第一輪救市中，因為它是在A股創出5178點的牛市峰值后，在市場毫無征兆、投資者毫無心理準備的情況下的一種“突襲”式持續暴跌，這種“垂直滑落”十分類似于山頂“蹦極”。更嚴重的是，當股市開始暴跌時，市場預期仍然十分樂觀，投資者仍處在極度亢奮狀態，大家認為，4000點只是牛市的起點，5178點不過是中途加油站，因此，人們普遍認定6124點必將被踩在腳下，8000點就在前方。更可怕的是，當時的融資融券規模超過2.2萬億元（不計場外配資），這就是我們經歷的第一個杠桿牛！
當市場出現恐慌性的大規模拋售，并且多個交易日持續出現“千股跌停”時，所有投資者傻眼了，融資盤大量爆倉或被強制平倉。當過度樂觀轉向過度悲觀后，瞬間釋放出了巨大的空方能量，整個市場集體殺跌，無人能擋，甚至在救市最初還出現了“越救越跌”的慘狀，最終導致上證綜指從5178點 連續下跌至3373點。
然而，現在第二輪救市的背景已然發生了巨大變化。最近這一輪 A股持續暴跌，是在上一輪救市過程中三次反攻4000點未果的情況下，市場預期逆轉，再次選擇了掉頭向下、持續暴跌，這是股災以來的第二次探底。此次暴跌持續了6個交易日，累計暴跌超過1000點，即從4006點連續下跌至2947點，因此，我們將這一次救市定性為“半山腰救市”。
救市手段不同：進場救市VS場外救市
當我們第一次遭遇杠桿牛暴跌的洗劫時，將5178點的“山頂蹦極”定性為“股災”。為此，我們動用了所有行政管制力量及超級貨幣政策，包括暫停IPO，降低證交所交易結算費用，兩融允許展期擔保物違約可不強平，證金公司將大幅增資擴股至1000億元，QFII額度將從800億美元增加到1500億美元，調整三大股指期貨交易費，21家券商以凈資產15%出資，不低于1200億，用于投資藍籌ETF，券商自營業務在4500點以下“只買不賣”的自愿承諾，25家基金公司聲明支持股市，并且董事長和總經理承諾申購本公司基金并持有1年以上。此外，還包括對融券做空的限制，對股指期貨做空的限制，對涉嫌市場操縱行為進行專項核查，打擊惡意做空，不允許大股東減持，并要求上市公司回購股本或大股東增持等。
不過，救市力度最大的舉措，則是證金公司直接進場購買大盤權重股票及中小板、創業板股票，央行降息降準并承諾為救市提供充分的流動性保障。當然，國家安全部門及公警法系統也全面出擊、配合作戰，這是一場國家救市行動，也是全民救市總動員。
然而，在昨天開始的第二輪救市（即“半山腰救市”）行動中，監管層很顯然地吸取了上一輪救市的經驗和教訓，減少直接行政管制及行政干預，監管層不動聲色，沒有高喊戰斗口號，沒有動用直接的行政管制，而是悄無聲息地改用間接的場外政策救市辦法。
8月23日，國務院發布《基本養老保險基金投資管理辦法》，首次明確地方社會養老保險基金入市比例及投資比例。這將有利于市場信心的提振，但實際效果會有所滯后。
8月25日，中國人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。
同一天，中央銀行還決定，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為進一步增強金融機構支持“三農”和小微企業的能力，額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。
央行通過降息降準的貨幣政策間接調控，可為市場提供更多的流動性，這一種救市手法更符合國際慣例，更尊重市場和投資者。
救市效果不同：對市場效率與公平的影響
“山頂蹦極”不僅慣性大，而沖擊力、破壞力十分巨大，因此，“山頂救市”難度較大，效果不佳。這樣的救市不僅容易誤傷自己，還很可能誤傷被救者。正因如此，蹦極底部保護一般都設置在蹦極垂直滑落的極限位置下方的水面上，這樣才能形成有效“抗沖擊”的雙重軟保護。
盡管如此，上次救市的指數效果可以說是“立竿見影”的。當時我們動員了“海陸空三軍”的強大力量對空頭展開了立體式、地毯式的阻擊戰，結果多方大獲全勝，空方大敗而逃，從7月9日開始，上證綜指在三個交易日內從3373點連續拉升至4030點，三天累計漲幅超過20%。隨后市場獲利回吐，在進行了兩個交易日的向下快速調整后，下探3688點后發動第二次小反彈，此次反彈持續了7個交易日，再次受阻于4184點，隨后連續兩個交易日調整，并下探3537點，并展開第三次小反彈，直至8月18日勉強拉升至4006點，最終因成交量無法有效放大而終結本輪救市行情。
然而，在“山頂救市”過程中，由于救市力度過大、行政管制過猛，在社會上引起許多非議和爭論，有人認為，行政管制下的救市過于粗暴武斷，不尊重市場，而且在股災原因查找上，大有草木皆兵之勢。而上一輪大規模救市被部分機構及大戶所綁架，這些機構與大戶趁機渾水摸魚、進行“救市套利”。
然而，這一次展開的第二輪救市則為“半山腰救市”。半山腰暴跌不同于山頂暴跌，投資者有足夠的心理準備，不會太恐慌，這既是市場預期得以驗證的過程，也是市場風險不斷釋放的過程，尤其是兩融余額不斷萎縮的前提下，此次暴跌的沖擊力及殺傷力相對較小，我們堅信這一輪救市的效果會更好。
如果說，上一輪的暴跌是從牛市到熊市的反轉，那么，這一次的暴跌則只是熊途中的一次意外“走偏”，因此，我們完全有理由相信政策調控的糾偏作用。
最后，必須聲明的是：本輪中外股市暴跌與90年代金融危機沒有任何關聯，切莫危言聳聽、混淆視聽。事實上，本輪中外股市暴跌的直接原因是：西方慢牛與中國快牛同時剎車，產生了強烈的共振效應，你跌我也跌！當然，從深層次原因來看，中國經濟結束了粗放式、外延型、總量擴張的經濟增長，工業產能過剩，經濟增速下滑，中國需求直接影響了國際大宗商品市場，中國股市正處在經濟轉型、產業升級的劇烈陣痛之中，這與金融危機沒有半毛錢的關系。