以技術走勢分析，預估恒生指數短線已見底，短期內歐美股市回穩，勢將有助恒生指數反彈至22500點水平。
自人民幣貶值后，連同美國越來越接近市場預期的首次加息時間點，不單引發資金加速從新興市場流走，更觸發投資人避險情緒急升，導致環球主要股市上周經歷大跌的局面，上周熊陰影一時四起，席卷全球，港股作為亞洲區流動性最高的市場，加上經濟上高度依賴中美體系前景與環球資金流，故難免受拖累而大跌。在環球股匯上周皆呈現明顯大跌之下，市場恐慌情緒本周初進一步發酵，拖累中港股市周初進一步大跌。市場憂慮亞洲貨幣爭相貶值將觸發新一輪新興市場金融危機，加上美股上周五呈現最近4年以來最多的單日跌幅，令恐慌情緒遍及全球主要金融市場，打擊內地股市原本已疲弱的信心，導致A股周一出現最近8年半來最大單日跌勢。
雖然國務院於本周日正式發布可投進股票產品的養老金比例的消息，但明顯未能抵銷市場充斥的利空消息，以及負面情緒對內地股市構成的負面影響。在市場憂慮新興市場風暴會否卷土重來的背景下，滬深股市周一開盤已迅速下挫，拖累恒生指數周一最多下挫1274點。
國務院明確養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不可高於養老基金資產凈值30%。按照當下內地養老金總量約3.5萬億元人民幣計算，可望未來帶動近萬億元人民幣的資金投進A股。然而，市場普遍認為根據過往社保基金及企業年金的進場經驗計算，上述資金實際進場時間最快需要3個月左右。市場普遍預期上述政策實屬「遠水不能救近火」，反而，投資人普遍的注意力還是投放至中國經濟下行壓力及亞洲貨幣貶值潮這兩大主題。
兩招撐實體經濟兼穩股市
近日有報道指出中證監已放棄唯指數論，不再直接干預股市，而市場近期亦不見政府較積極進場穩定股市的蹤影。盡管如此，人民銀行亦明顯增加寬松貨幣政策的力度，貫徹中央政府已把重心轉向穩定實體經濟的方向。人行本周除加大逆回購操作力度外，更兌現市場的預期——下調存款準備金率及存貸款利率。
繼人行周二進行1500億元人民幣的7天期逆回購操作后（規模較上周二增加差不多兩成半），於同日傍晚時分發布：自2015年8月26日起，下調金融機構一年期貸款基準利率0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。同時，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。
此外，自2015年9月6日起，人行下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。盡管人行的行動有助紓緩內地金融體系爆發系統性危機的風險，但預期當下對股市的正面影響有限。
繼國務院於本周日發布可投進股票產品的養老金比例的消息，以圖穩定股市之后，人行於周二傍晚發布降息兼降準的消息，中央政府再通過傳統貨幣政策工具，期望一箭雙鵰達到支撐實體經濟兼穩定股市的意圖明顯。除此之外，中金所亦於同日上調期貨按金，藉以通過增加投機活動的成本，抑制A股市場造空壓力，A股回穩，有助港股反彈。
以技術走勢分析，預估恒生指數短線已見底，短期內歐美股市回穩，勢將有助恒生指數反彈至22500點水平。群益證券(香港)執行董事曾永堅(作者為證監會持牌人)
A股估值變吸引受捧
今周大市波動實在驚人，恒指在周二再重演逾千點跌幅，之后更失守21000點水平，昨天大市又突然一度急升近900點，如此波動的市況下，入市操作實在是心理質素的考驗。
由於近日港股的波動已非單一受內地A股表現所影響，而歐美股市的大幅波動亦令投資者入市信心動搖。其實，目前全球市況波動是由市場憂慮內地經濟增長放緩所引發，抑或是美國加息所導致，根本莫衷一是，但筆者認為是相互因素所造成，內地經濟受外貿疲弱及內需未如預期理想的困擾，加上亞洲及其他新興市場國家貨幣已大幅貶值，人民幣持續維持在高位，令內地競爭力及經濟更受壓，因此，人民幣貶值可望紓緩經濟增長放慢的速度，可惜美國卻正處於「加息」軌道上，美國聯儲局基本上亦已表明今年內會加息，目前只是哪一個月份的問題，因此，港股短期內仍繼續受美國加息時間表、美元匯價、人民幣貶值等問題所影響，預期后市走勢仍相當波動。
趁跌買入有業績支持股
內地股市方面，被視為「救市底」的上證指數3500點已失守，甚至連3000點亦已不保。不過，從近日滬股通成交增加的情況來看，部分外資似乎已對A股有吸納興趣。筆者相信一些長線投資基金在現水平入市亦屬合理，由於A股估值已變得吸引，長線基金捕捉買入個股的機會，從近日滬股通的成交來看，基金大多偏向買入一些交通、基建、旅游、酒業股份，對金融股的興趣仍不大，但長線基金入市是以長線及「價值投資」作決策，估值合理才會吸納，若大家只抱著博反彈的心態，又或手上已持貨較多，則不宜隨便在現水平追貨。大市依然反覆，趁跌市才買入有業績支持的中興通訊(763)、國藥(1099)、華潤置地(1109)。（友達資產管理董事熊麗萍）