“中國奇跡”是否終結了?最近國際市場“唱空中國”的聲浪比十年來任何一年都要強烈，同時美歐日等西方主要經濟大國官方的表態也出現了明顯的不同。德國總理默克爾、法國總統奧朗德等人主動表示對中國經濟有信心，而美國官方、媒體和咨詢機構的態度則讓人體會出別樣滋味。

　　然而，只要全面冷靜客觀地審視，就不難發現，目前中國經濟基本面仍然比其他經濟大國和新興市場要好，中國經濟面臨的困難的程度被大大誇大了。事實上，中國經濟“保增長”的空間比包括美國在內的其它國家要大得多;從中長期來看，中國商業環境和競爭力的基礎優於其它主要經濟大國和新興市場;從穩定市場來看，中國沒有動機挑起一場競相貶值的“貨幣戰爭”，更有能力保證人民幣彙率穩定。中國不需要美歐援助就能夠自力解決當前的經濟波動。而美國也應明白，由於中國早已是具有系統重要性的經濟體，在中國經濟遭遇暫時波折時，幫中國就是幫美國。

　　中國經濟基本面仍然相對較好，這一點不難明白。因為近幾年美國經濟增速從未達到3%。如果說美國不足3%的增速被認為是“強勁增長”，而中國減速後仍然有7%的增速被說成是“令人憂慮”，乃至“經濟崩潰”，這樣的對比難以令客觀的觀察者和市場參與者信服。至於中國財政、貨幣政策“保增長”的武庫，更比美國充實得多，近4萬億美元外彙儲備更賦予中國全世界無與倫比的彙率“維穩”能力。美國倘若將中國視為最大潛在競爭對手，寄望於中國經濟大倒退、人民幣彙率崩盤、資本外逃失控，將是不現實的。

　　同時，中國經濟、金融資產巨大的規模本身就決定了恐慌性和投機性資本外逃無法發展到足以動搖全局的地步;相反，其它主要經濟體政府和中央銀行遲早會因為自保動機而主動與中國協調。

　　近期資本從新興市場外逃的目的是什么?不外是避險和套利。如果美元彙率和美國資產價格過高，即使不考慮巨大的下調風險，套利的空間也已經消除了。對於規模較小的經濟體而言，資本流出總量尚不足以對美元彙率和美國資產價格產生根本性影響時，就已經足以觸發該國彙率大幅度貶值了。但中國經濟和金融資產規模巨大，足以觸發人民幣彙率大幅度貶值的資本外逃規模，也足以大幅度抬高美元彙率和美國資產價格，不僅使得資本外逃、逃向美元不再合算，反而風險重重，也會對美國實體經濟部門和金融市場造成破壞性影響。

　　今年第一季度，美國進口快速增長7.1%，出口則萎縮5.9%，美國“再工業化”的雄心已受挫折。再加上美國廉價能源優勢縮小、消失，東亞出口至美國運輸成本大幅度下跌，“再工業化”夢想本來就有夭折之虞，倘若出現過大規模的資本流入，過度抬高美元彙率，對美國制造業的競爭力更是毀滅性打擊。屆時，美國經濟決策者們願意看到這樣的局面嗎?歐洲需要中國的市場和投資以擺脫衰退，因此其領導人沒有對中國經濟惡語相加。這一點，美國領導人也遲早會明白。（作者：梅新育）