自1970年以來，日本股市最大的20次暴漲中，16次都在一年內回吐了漲幅。過去一周，投資者在日本股市的空頭倉位創歷史新高，用來對沖風險的期權的交易額也創下自2011年以來最大。

 

　　日經225指數今日開盤跌1.9%，報18,418.64點。截至發文，日經225指數下跌接近3%。

 

　　CMC Markets的分析師Jasper Lawler對彭博新聞社表示，市場沒有基本面支撐，只有恐慌。熊市中回升典型的特點就是暴漲。

 

　　截至昨日收盤，日經225指數狂飆7.7%，至18770.51點，創2008年10月以來最大單日漲幅，一舉收復2015年來所有失地。日本東證指數暴漲6.4%，至1507.37點，單日漲幅創2011年3月以來最大。

 

　　市場此前一度認為日股會受A股拖累而做空日股，因中國8月貿易數據不佳。沒曾想到，A股反而大漲，日股投資者周三回補空倉，從而推高了股指。

 

　　BGC Capital Partners的日本股市負責人Amir Anvarzadeh表示，這次暴漲只是一次軋空，有太多資金在空頭倉位，此前股價下跌很多了。

 

　　日經225目前離6月高點仍下跌10%左右，但市場普遍不認為日股突破高點。

 

　　興業證券首席宏觀分析師王涵表示，在基本面相對平靜的背景下，全球突然回到Risk/on的模式，而且風險資產反彈的速度快、幅度大，似乎有些令人匪夷所思。

 

　　本輪周期的三個問題之一是：全球經濟增長兩大引擎（全球化+勞動力）減速，全球均陷入低增長中。然而全球資本仍然過剩。在這種情況下，資產價格不再具備自動走向均衡的機制（即“資產價格被低估-資產價格上漲-資產失去吸引力-達到均衡”），而過剩的流動性成為主導資產價格最重要的因素，資產價格定價模式變成發散的過程（即“資金涌入資產-資產價格上漲-更多資金涌入……”）。實際上全球金融資產定價的穩定性均在下降。從這個角度去看，雖然基本面看上去平靜，但是全球風險資產突然暴漲就變得可以理解了。