中國A股上月驚現股災，市場紛紛憂慮這會否危及實體經濟﹔最新公布的一籃子數據，則證明了內地經濟並無大礙，部分指標雖較遜色，惟關鍵範疇則表現不俗，尤其是8月份的通脹數字。正如國務院總理李克強在夏季達沃斯論壇上說，中國經濟面臨著不少困難和下行壓力，但仍然處在合理區間，基本面沒有改變，正可謂「形有波動，勢仍向好」，並強調中國經濟不會出現「硬著陸」，藉著向市場傳遞真實無誤的權威信息來派出定心丸。

 

       的確，近來中國公布的經濟數據表現參差，惟總的來說還是勝過預期，更沒有出現所謂的崩潰狀況。例如，上月進出口縱仍跌勢未止，但出口降幅已經明顯收窄，並帶動貿易順差扭跌為升﹔PPI降速確然加快，可是CPI卻重新攀上2%，雖嫌偏低但勝於預期，反映中國內需動力正在增強，早前的通縮風險不單已大大紓緩，也有力回應了股災影響消費的顧慮。事實上，中央政府果斷推出系列措施，既成功穩住了市場，更成功穩住了信心，防範了系統性金融風險，無疑為實體經濟提供了穩定基礎。至於人民幣匯率保持穩定，在完善匯率形成機制時出現一次性小幅貶值之後，現在已經基本趨於合理、均衡的水準，這亦有利穩住資金外流情況，比較其他新興市場所現的大貶值及走資潮不可相提並論，更遑論自從匯率改革以來人民幣升值幅度仍非常顯著。綜合而言，中國上半年GDP增長高達7%，繼續處於世界前列水平，下半年開局即使貌似不順，國內外金融市場均見動蕩，不過最新數據經已證明一切，就是中國經濟能夠繼續保持平穩發展。

 

       當前環球市場的最大風險，實非美國即將啟動加息莫屬。追本溯源，由美聯儲推出超放寬貨幣政策，到最近美元受惠加息憧憬而持續逞強，實乃造成近年金融市場激烈波動的一大主因。李克強表明立場，重申中國沒有超發貨幣，也沒搞大規模強刺激，並將繼續保持人民幣匯率基本穩定，不希望透過貶值來刺激出口，更不願意看到「貨幣戰」在世界發生﹔凡此種種，無疑為市場注入了極大的強心針，有助穩定中國以至世界的金融市場及經濟發展。事實上，在人民幣不持續貶值的前提下，而通脹率(2%)升至存款率(1.75%)之上即是出現負利率，再加上中國外儲充裕、經濟維持增長、貿盈還在增加等等，資金實無理由捨本逐末離開中國。

 

       展望將來，有鑒國際經濟形勢日益複雜，當局仍應密切注視最新動向。正如李克強所言，在全球經濟總體偏弱之下中國不可能獨善其身，國內長期積累的深層次矛盾亦在逐步顯現，而近年中國主要依靠改革來增強經濟活力，這既穩定了經濟也為下一步調控留下了空間﹔故此，有關方面誠宜適時靈活地預調微調，充分運用手上各種政策工具，既要將過程中的波動陣痛減至最低，防範任何可能出現的系統性風險，更重要的是繼續確保長遠的健康發展勢頭，尤其要堅持全面深化改革的步伐，為以結構性改革帶動結構性調整的發展創造條件。所以，對於中國經濟前景，絕對有理據、有條件、有信心繼續保持正面樂觀。