近期港股在21000至22000點之間上落，需待美國聯儲局是否決定加息后，股市發展方向才會較為明確。不過，散戶投資者可以留意防守性較強的股份，像國企改革和軍工等國策相關股份。至於高息股一般對利率較為敏感，所派的高股息未必能對冲損失。

　　第18屆五中全會將於10月在北京召開，市場聚焦「十三五」規劃之餘，中國經濟下行壓力增大也是會議焦點之一。不論美國加息與否，相信內地都會以穩定經濟為重心。

　　中交建可考慮

　　當局對固定資產投資和鐵路投資加大力度符合國家利益，再加上「十三五」和「一帶一路」因素，故基建股不論是涉及中國本土業務或是走出去，都定能受惠。此外，相關股份上到高位后有較多的調整，所以是一個不錯的投資選擇。受惠於國策概念股的基建股中，中交建(1800)現時股值低，且海外業務占比較高亦可考慮。

　　另一方面，在國家主席習近平主持的深改組會議近日通過《關於鼓勵和規範國有企業投資項目引入非國有資本的指導意見》，國企改革相關股份應該備受關注。其中包括船務航運股中國外運(598)。消息指稱，中國外運稍后將與招商局國際(144)的母公司合併是一個利好因素。此外，中國外運董事長趙滬湘早前已透露，母公司今年下半年會將物流業務及資產注入，相信這是一項有即時營運能力的資產，對公司的業績將有很大刺激和幫助。

　　中航科工或成最大受益者

　　今年的二戰結束以及反法西斯勝利70周年大閱兵是習近平上任首次閱兵，內地軍事現代化也備受關注，中央將一路推進軍民融合。中國軍工企業上市比例較低約30%，預期當局未來會對已上市的軍工企業進一步注資，或將軍工相關資產注入上市公司內，軍工股可望受惠。在本港，軍工股的選擇較少，預期中航科工(2357)將續有注資行動出現，是本港市場軍工概念的最大受益者。

　　有散戶希望高息股能對冲股價下跌的損失，但不論是公用事業、其他高息股或REITs(不動產投資信託)，通常都會對息口較為敏感，在加息預期環境下股價受壓，要小心選擇。長江基建(1038)與電能(006)合併后現金水平提高，有望幫助公司未來加快投資步伐，做好業績;另外，該公司近年派息不斷增加，屬防守性較強的高息股。凌凱